金融脫媒背景下的同業(yè)業(yè)務發(fā)展探析

鄧啟峰

摘 要：近年來，中國金融機構同業(yè)業(yè)務逐漸興起，在給金融機構及其客戶帶來利益和方便的同時也加大了金融體系的系統(tǒng)性風險。認為沒有金融脫媒的大背景，就不可能有金融機構同業(yè)業(yè)務的爆炸性發(fā)展，因此應在金融脫媒的大背景下，理解金融機構同業(yè)業(yè)務發(fā)展的必然性及其風險點，更好地規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務。

關鍵詞：金融脫媒；同業(yè)業(yè)務；規(guī)范發(fā)展

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）36-0110-02

近年來，金融機構同業(yè)業(yè)務逐漸興起，在給金融機構及其客戶帶來利益和方便的同時，也由于不透明、逃避監(jiān)管、會計核算不規(guī)范等問題，加大了中國金融體系的系統(tǒng)性風險。認為，探討和規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務發(fā)展，應在當前中國金融脫媒的大背景下進行。沒有金融脫媒的大背景，就不可能有金融機構同業(yè)業(yè)務的爆炸性發(fā)展，只有掌握金融脫媒的大背景和趨勢，才能不“因噎廢食”、正確理解金融機構同業(yè)業(yè)務發(fā)展的必然性及其風險點，更好地規(guī)范發(fā)展金融機構同業(yè)業(yè)務。

一、金融脫媒加速推進

金融脫媒又稱“金融非中介化”，是指資金的融通、支付等活動更多的直接通過市場進行，從而降低以商業(yè)銀行為主體的傳統(tǒng)中介在金融體系中的重要程度。目前，中國金融體系雖然仍然以銀行體系的間接融資為主，但金融脫媒的趨勢已不可逆轉，主要特征有：

（一）直接融資與銀行體系表外融資快速發(fā)展

根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)披露，2013年企業(yè)債和非金融企業(yè)境內(nèi)股票籌資分別達1.80萬億元和5 787億元，分別是2002年的55.2倍和3.7倍。2013年實體經(jīng)濟通過銀行承兌匯票、委托貸款、信托貸款從金融體系融資分別達7 751億元、2.55萬億元和1.84萬億元，而在2002年這些金融工具的融資量還非常小。總體來看，直接融資與銀行體系表外融資對貸款表現(xiàn)出明顯的替代效應，2002年人民幣貸款占社會融資規(guī)模的91.9%，而2013年這一指標已經(jīng)下降到51.4%。此外，以P2P、小額貸款公司、擔保公司等為代表的影子銀行發(fā)展也很快，據(jù)測算這些機構2013年對實體經(jīng)濟的融資規(guī)模也超過萬億元。

（二）理財產(chǎn)品已成為金融機構吸收資金的重要手段

在金融脫媒的大背景下，銀行吸收資金困難加劇，“拉存款”成為媒體報道的熱點，為此，基于存款利率還未放開的條件，商業(yè)銀行大力發(fā)展理財產(chǎn)品就成為必然。理財產(chǎn)品不僅為商業(yè)銀行發(fā)展“大資管”等提供了資金支持，而且通過提供較高的收益率，有利于提高客戶的忠誠度、鞏固存款，成為季末攬儲的有效手段。據(jù)市場數(shù)據(jù)顯示，2013年，211家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品4.3萬余款，募集資金規(guī)模約達28.8萬億元人民幣，分別較2012年增長了51.6%和33.8%。

二、同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展及其潛在風險

在金融脫媒的大背景下，金融機構（主要是商業(yè)銀行）發(fā)展同業(yè)業(yè)務的動機主要有：一是盈利空間較大。目前，中國利率體制屬于雙軌制，貸款利率已經(jīng)市場化，而存款利率還由政府定價，只能在基準利率之上上浮10%，利差空間較大。同時由于中國金融機構存款資源的分布不均，國有大型銀行、農(nóng)村信用社等機構資金富余，而一些中小銀行資金比較短缺，但其機制靈活，信貸項目較為豐富。金融機構通過變相地買賣信貸項目，可以獲得信貸空間與利差。二是規(guī)避監(jiān)管。目前，中國銀行體系受到嚴格的監(jiān)管，信貸增長受到資本充足率、存貸比和合意貸款規(guī)模等制約。為此，部分商業(yè)銀行通過信托受益權三方買入返售等業(yè)務，將對企業(yè)的融資轉換成權益或資產(chǎn)項目，而后借助同業(yè)業(yè)務項下的“買入返售”科目，繞開信貸規(guī)模調控。

正因為上述動機，金融機構同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展。2009年初至2013年末，銀行業(yè)金融機構納入存放同業(yè)、拆出資金和買入返售金融資產(chǎn)項下核算的同業(yè)資產(chǎn)從6.21萬億元增加到21.47萬億元，增長246%，是同期總資產(chǎn)和貸款增幅的1.79倍和1.73倍；納入同業(yè)存放、拆入資金和賣出回購金融資產(chǎn)項下核算的同業(yè)負債從5.32萬億元增加到17.87萬億元，增長236%，是同期總負債和存款增幅的1.74倍和1.87倍。①然而在發(fā)展的過程中，金融機構只看到了利益，忽視了風險。其風險點主要有：

（一）信用風險未真正轉移

在信托受益權三方買入返售等業(yè)務中，一般通過項目方擔保或“抽屜暗保”方式來獲得同業(yè)的信用等級。也就是說，項目方并沒有真正把風險轉移，風險仍然由項目方承擔。總體來看，銀行等金融機構將同業(yè)市場的低成本資金經(jīng)過包裝的信托、資產(chǎn)管理計劃等更多地投向房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩等高風險、高收益項目，信用風險不容忽視，且因為規(guī)避了監(jiān)管，監(jiān)管當局在考察金融機構的風險承受能力時未考慮這部分高風險資產(chǎn)，導致金融機構的資本充足率、撥備覆蓋率等代表風險承受能力的指標虛增。

（二）流動性風險管理能力不足

部分商業(yè)銀行為追求高收益，拆短投長，將同業(yè)存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據(jù)類資產(chǎn)及買入返售資產(chǎn)，甚至是期限在十年以上的信貸資產(chǎn)，期限錯配現(xiàn)象十分嚴重。在銀行間整體流動性寬松，銀行間拆借利率較低時，此舉能帶來較高的收益。然而，在市場流動性緊張時，則易引發(fā)流動性風險。2013年6月末，銀行間市場短期利率飆升，隔夜拆借利率一度升至30%以上，正是由于個別金融機構疏忽大意，未考慮同業(yè)業(yè)務所需資金導致。

（三）會計核算不規(guī)范，信息透明度較差

完善的公司治理是防范金融風險的重要防線，但由于銀行同業(yè)業(yè)務的會計核算極不規(guī)范，銀行股東和董事會得不到真實有效的業(yè)務信息，很可能導致錯判形勢，引發(fā)更大的風險。如有的銀行將實際的貸款項目包裝成同業(yè)代付，有的銀行將有“抽屜安排”的三方協(xié)議也納入“買入返售”項目下核算，甚至有的銀行為滿足存貸比的考核將同業(yè)存款納入一般企事業(yè)單位存款核算。

三、規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務的政策建議

（一）提高同業(yè)業(yè)務的標準化和透明度

以信托受益權買入返售業(yè)務為例，這個業(yè)務實際上就是信貸資產(chǎn)轉讓和證券化業(yè)務。為此，應“開正門、堵邪路”，大力發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務和信用衍生品業(yè)務，在一個透明、規(guī)范的市場中對信貸項目和信用風險進行交易。同時，應不斷完善同業(yè)業(yè)務的會計核算方式，監(jiān)管部門應將會計核算是否規(guī)范作為監(jiān)督檢查的重點，防止個別機構運用不規(guī)范的會計核算方式，隱瞞同業(yè)業(yè)務發(fā)展情況，損害股東和社會公眾的利益。

（二）將同業(yè)業(yè)務納入全面風險管理體系

以同業(yè)存款為例，表面看起來這類業(yè)務比較傳統(tǒng)，風險較小，但也應看到這類業(yè)務和同業(yè)拆借沒有本質區(qū)別，同業(yè)拆借必須由總行在全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡下進行，而同業(yè)存款只要是支行就可以做，監(jiān)管差異很大。而在實際業(yè)務發(fā)展中，有的商業(yè)銀行總行竟不了解分支機構的同業(yè)業(yè)務風險敞口，為此各金融機構應對同業(yè)業(yè)務建立統(tǒng)一的授權授信體系，并對部分表面上是同業(yè)實際上是信貸項目的同業(yè)投資業(yè)務，按照實際資金投向進行資本計量和撥備計提。

參考文獻：

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[4] 范麗君.2013年銀行理財市場回顧及2014年展望[EB/OL].http：//tool.ccb.com/Info/68561561.

[責任編輯 陳丹丹]endprint