2015年 10月國內(nèi)外大宗飼料原料市場分析

國家糧油信息中心

一、玉米市場

（一）10月份國內(nèi)玉米價格迅速下行，華北玉米價格率先筑底回升 10月份我國玉米市場價格出現(xiàn)較快下跌，主要原因一方面是季節(jié)性收獲壓力影響，另一方面是臨儲玉米政策調(diào)整造成市場普遍存在看跌預(yù)期。此外，飼料養(yǎng)殖和深加工需求持續(xù)疲軟，用糧企業(yè)最大程度壓縮庫存也加劇了市場價格下滑。其中華北地區(qū)加工企業(yè)玉米收購價格一度降至1600～1700元/t的水平，但10月下旬后華北地區(qū)玉米價格率先止跌回升，除了因為天氣因素影響玉米上量外，另一個重要影響因素是華北地區(qū)玉米外運量明顯增長。

今年華北玉米質(zhì)量為近年來最好，加之價格低廉，性價比優(yōu)勢導(dǎo)致華北玉米回流至東北地區(qū)也有貿(mào)易利潤，而且運至南方銷區(qū)及港口均對東北玉米市場份額形成較大沖擊。華北地區(qū)玉米“北上南下”，本地企業(yè)廠門到貨減少，低庫存企業(yè)被迫提價收購以吸引糧源。此外，11月1日東北地區(qū)臨儲收購開始也有利于提振市場價格。11月上旬各主產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)不同程度上漲，截至11月10日，華北產(chǎn)區(qū)用糧企業(yè)玉米收購價格達到1800～1900元/t的水平，與東北產(chǎn)區(qū)基本持平，結(jié)束此前倒掛200元/t左右的局面。與此同時，華北玉米的價格優(yōu)勢也逐漸消失，將抑制后期價格上漲空間。

值得一提的是，東北地區(qū)霉變超過2%的玉米，由于無法進入臨儲，隨著上市量逐漸增加，將出現(xiàn)供過于求局面，與優(yōu)質(zhì)玉米將存在較大價差，后期可能出現(xiàn)“兩極分化”格局。

（二）9月份替代谷物進口仍處高位，全年度進口量增長163% 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年9月份我國進口高粱、大麥和DDGS數(shù)量分別為107.67 萬 t、129.53 萬 t和 93.35 萬 t，2014/15 年度進口量分別達 1016萬 t、986萬 t和 561萬 t，同比分別增長144%、102%和下降16%?？傔M口量2563萬t，同比增長163%。扣除酒用大麥，折算后合計替代玉米約1925萬t，比2013/14年度新增替代量1130萬t，增幅143%。從船期來看，10—12月替代谷物進口量仍將保持高位，對銷區(qū)玉米市場繼續(xù)形成沖擊。

（三）10月份臨儲玉米成交慘淡，全年成交下滑80% 受新季玉米上市價格大幅下滑影響，10月份我國臨儲玉米成交量迅速縮減，成交總量僅3.62萬t，環(huán)比下降83%，同比下降95%。由于東北臨儲新玉米開始收購，11月份臨儲玉米拍賣暫停。全年情況來看，2015年臨儲玉米拍賣累計成交586萬t（包括1月份的專場拍賣），而去年同期為2974萬t，同比下滑80%。具體來看，今年跨省移庫玉米累計成交1.88萬t，進口玉米累計成交14.08萬t，東北地區(qū)臨儲玉米累計成交570.52萬t。

（四）美國農(nóng)業(yè)部報告利空，CBOT玉米價格下跌 美國農(nóng)業(yè)部10月份供需報告顯示，2015/16年度美國玉米產(chǎn)量為135.55億蒲式耳，比上月下調(diào)0.3億蒲式耳；期末庫存為15.61億蒲式耳，比上月下調(diào)3100萬蒲式耳。盡管美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)了產(chǎn)量和期末庫存數(shù)據(jù)，但仍然高于市場預(yù)期，對玉米價格利空。此外，收獲壓力逐漸顯現(xiàn)，出口需求疲軟，均壓制玉米價格。投機基金在芝加哥玉米期貨和期權(quán)市場上大幅減持玉米凈多單，推動CBOT玉米價格下滑。11月9日，CBOT 12月合約報收于366.75美分/蒲式耳，較10月1日下跌21.75美分/蒲式耳，跌幅5.60%。

二、小麥市場

（一）制粉企業(yè)小麥需求處于低谷，飼料企業(yè)小麥采購量很少 10月份，面粉消費逐漸進入淡季，面粉加工企業(yè)小麥需求處于低谷。國家糧油信息中心監(jiān)測，9月底面粉加工企業(yè)整體開工率為50%，較9月底下降5個百分點，與上年同期基本持平。面粉加工企業(yè)的面粉庫存仍偏低，國家糧油信息中心監(jiān)測，10月底面粉加工企業(yè)的整體小麥庫存指數(shù)為47.5，9月底為50.0，上年同期為60.0。

10月份小麥飼用需求降至谷底。10月份華北地區(qū)多數(shù)飼料企業(yè)沒有采購小麥。10月份玉米價格為1600～1800元/t，而小麥價格為 2350～2400元/t，玉米小麥的負價差較大，小麥沒有價格優(yōu)勢。此前小麥價格具備一定優(yōu)勢的江淮地區(qū)，因為玉米價格下跌，也使小麥失去了成本優(yōu)勢，小麥飼用量減少。

（二）10月份臨儲成交量仍處谷底 10月份，托市小麥共交易3次，總成交量為1.9萬t，平均每周成交0.6萬t，而9月份的托市小麥成交總量為1.2萬t，平均每周成交0.2萬t。

10月份，托市小麥成交量小幅增加，但仍處谷底。河南2014年產(chǎn)托市小麥以底價成交計算，進廠價估計在2600元/t以上，而目前市場糧源進廠價格為2350～2400元/t，顯著低于托市小麥。不過過去幾周江蘇、安徽兩省托市小麥成交量增加，顯示當?shù)厥袌黾Z源減少。

（三）農(nóng)戶售糧減少，貿(mào)易商觀望情緒濃重10月份，農(nóng)戶售糧減少。國家糧油信息中心監(jiān)測，10月底主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧進度為69%，上年同期為73%。農(nóng)戶忙于秋收秋種，售糧量減少，同時小麥價格同比降低，農(nóng)戶惜售。10月份，貿(mào)易商小麥庫存量是過去幾年中最低水平，目前貿(mào)易商以觀望為主。

（四）10月份新小麥價格觸低回升，預(yù)計11月份價格仍將小幅波動 10月份，小麥價格觸低回升。10月底，河北石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)二等小麥進廠價2360元/t，與9月底基本持平；山東濟南地區(qū)進廠價2370元/t，較9月底下跌10元/t；河南鄭州地區(qū)進廠價2350元/t，與9月底基本持平。10月上旬，市場心態(tài)較差，小麥價格大幅降低至2200～2240元/t，之后國家公布2016年小麥最低收購價，與2015年持平，市場信心恢復(fù)，價格逐漸回升。

（五）10月份美國小麥期貨價格小幅波動美國農(nóng)業(yè)部10月份市場供需報告利空小麥市場。但10月份俄羅斯天氣干燥，冬小麥播種出苗情況不理想，支撐了小麥價格。10月底，CBOT軟紅冬小麥12月合約報收于522.75美分/蒲式耳，一個月累計上漲9.75美分/蒲式耳，累計漲幅為1.9%。

三、大豆市場

（一）供給量龐大，10月份美豆價格繼續(xù)低位徘徊 USDA 10月份報告繼續(xù)上調(diào)2015/16年度美國大豆單產(chǎn)至47.2蒲式耳/英畝，市場也基本認可新作大豆豐產(chǎn)。受此影響，CBOT大豆期價反彈乏力，繼續(xù)在低位震蕩。10月30日，美灣大豆10月船期對我國C&F報價390美元/t，合完稅成本 2980元/t。

我國廠商在 10月份加快了美豆采購進度，加之裝運節(jié)奏快于去年同期，給美豆價格提供一定支撐。統(tǒng)計顯示，10月份主要大豆出口國對我國裝運大豆近1000萬t，11—12月大豆到港將恢復(fù)至800萬t/月水平。

（二）受國慶假期影響，10月份大豆壓榨量有所下降 由于國慶假期導(dǎo)致壓榨企業(yè)工作日減少，加之大豆到港量下降，10月份大豆壓榨量降至680萬t左右，較9月份的 705萬t減少3.55%，較去年同期的600萬t增加13.3%。6月以來，大豆開機顯著提高，6—10月累計壓榨量達到3540萬t，較上年同期的3100萬t提高14%。綜合大豆到港量和壓榨量，10月份大豆庫存下降130萬t～550萬t。元旦、春節(jié)假期臨近，畜禽產(chǎn)品及植物油需求將季節(jié)性增加，繼續(xù)支持后期大豆壓榨。預(yù)計11—12月大豆壓榨量將恢復(fù)至700萬t以上。

（三）后期供給充足，各地豆粕價格顯著下跌由于美豆價格處于低位，加之市場預(yù)計后期國內(nèi)大豆到港量和壓榨量都將處于較高水平，豆粕供給充足，各地豆粕價格顯著下跌。其中，山東地區(qū)跌幅為1.8%，江蘇地區(qū)跌幅為3.2%，廣東珠三角地區(qū)跌幅為2.5%。大商所豆粕期貨價格跌幅近4%，反映出市場強烈的看空預(yù)期。預(yù)計后期豆粕價格仍將偏弱運行，但在美豆價格不出現(xiàn)顯著下跌的情況下，豆粕價格下跌空間或有限，現(xiàn)貨價格底部或在2450～2500元/t。

（四）10月份油脂價格小幅反彈，但尚不具備持續(xù)上漲的動力 相對蛋白粕，國內(nèi)油脂供求基本平衡，10月份國內(nèi)主要油脂價格震蕩偏強。山東地區(qū)豆油價格漲幅為0.7%，江蘇地區(qū)漲幅為1.1%；廣東地區(qū)棕櫚油價格漲幅為0.2%。國際原油、馬來西亞棕櫚油以及美豆油價格上漲同樣給國內(nèi)油脂價格提供支撐。但棕櫚油庫存處于70萬t的偏高水平，美豆價格下跌，后期油脂價格仍將以震蕩為主，尚不具備持續(xù)上漲動力。

四、11月份糧油市場展望

（一）玉米市場 11月份預(yù)計，2015年全國玉米播種面積為3820萬公頃，較上年增加107.7萬公頃，增幅2.9%。臨時存儲托市收購繼續(xù)支撐東北地區(qū)玉米面積攀升，由于玉米種植效益大幅高于大豆，全國大豆種植面積將繼續(xù)下降；華北黃淮地區(qū)棉花面積繼續(xù)下降，部分棉花將轉(zhuǎn)種玉米，將會提高玉米面積。預(yù)計2015年全國玉米每公頃產(chǎn)量達到5.969 t，較上月下調(diào)26公斤/公頃，較上年增加160公斤/公頃，較上年增長2.8%。綜合面積和單產(chǎn)情況，預(yù)計2015年全國玉米產(chǎn)量22800萬t，較上月調(diào)減100萬t，較上年增加1235.4萬t，較上年增幅5.7%，將創(chuàng)下歷史最高水平。

受經(jīng)濟增長速度減緩、國內(nèi)外價差居高等根本性因素影響，玉米消費增長速度將保持較低水平。由于國內(nèi)畜禽存欄有望回升，加工企業(yè)開工率也將有所擴大，而且玉米價格下跌有利于擴大下游消費、產(chǎn)品出口和抑制替代谷物進口快速增長，2015/16年度國內(nèi)玉米消費有望恢復(fù)性增長。11月份預(yù)計，2015/16年度國內(nèi)消費總量為17920萬 t，較上年度增加920萬t，增幅5.4%。預(yù)計國內(nèi)玉米飼料消費為10600萬t，較上年度增加600萬t，增幅6.0%。預(yù)計國內(nèi)玉米工業(yè)消費為5350萬t，較上年度增加300萬t，增幅為5.9%。

受國內(nèi)玉米價格下跌以及國家加強替代谷物進口管理的影響，2015/16年度 （10月份到次年9月份）國內(nèi)對大麥進口數(shù)量預(yù)計為650萬t，與上月持平，將較上年減少250萬t；對高粱進口數(shù)量預(yù)計為700萬t，與上月持平，將較上年減少300萬t左右。替代谷物進口和消費的減少，有利于恢復(fù)國內(nèi)玉米的消費。

11月份預(yù)計，2015/16年度我國進口350萬t玉米，與上月持平，較上年度減少201.6萬t，減幅36.5%。國內(nèi)玉米供應(yīng)充足，庫存壓力較大，玉米價格下跌，總體上抑制國內(nèi)玉米進口需求。由于玉米產(chǎn)量的大幅增長、玉米需求相對疲軟，預(yù)計2015/16年度玉米結(jié)余量5200萬t，較上年度擴大105萬t。國內(nèi)玉米供過于求的局面難以扭轉(zhuǎn)，反而進一步加劇，玉米供求調(diào)整需要更長的時間。

（二）小麥市場 11月份，面粉需求仍處淡季，制粉企業(yè)的小麥需求預(yù)計與10月份持平。市場糧源將繼續(xù)逐漸減少。整體上看，11月份的小麥市場供需將基本平衡，價格預(yù)計小幅波動。

（三）大豆市場 2015/16年度，我國大豆新增供給量預(yù)計為8900萬t，其中國產(chǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)計1100萬t，大豆進口量預(yù)計7800萬t。本年度大豆榨油消費量預(yù)計為7600萬t，較上年度增加400萬t和5.6%，其中包含250萬t國產(chǎn)大豆及7350萬t進口大豆；食用大豆消費量預(yù)計為1120萬t，飼料大豆消費量預(yù)計為320萬t，年度大豆供需缺口預(yù)計為200萬t。

2015/16年度，我國豆粕新增供給量為5972萬t，較上年度增加312萬t，其中豆粕產(chǎn)量預(yù)計為5972萬t。本年度飼用豆粕消費量預(yù)計為5600萬t，較上年度增加250萬t，年度國內(nèi)總消費量預(yù)計為5750萬t，較上年度增加255萬t。本年度豆粕出口量預(yù)計為200萬t，國內(nèi)豆粕供需結(jié)余量預(yù)計為25萬t.