全球碳市場發展態勢下中國碳排放交易體系建立探析*

高常水姜寶林段志成

（1.工業和信息化部國際經濟技術合作中心，北京市東城區，100010；2.內蒙古自治區生產力促進中心，內蒙古呼和浩特市，010010；3.神華集團公司，北京市東城區，100011）

全球碳市場發展態勢下中國碳排放交易體系建立探析*

高常水1姜寶林2段志成3

（1.工業和信息化部國際經濟技術合作中心，北京市東城區，100010；2.內蒙古自治區生產力促進中心，內蒙古呼和浩特市，010010；3.神華集團公司，北京市東城區，100011）

對國際碳市場的主要特點進行了全面梳理，特別是對其發展態勢及在應對氣候變化國際合作中的作用進行了系統分析，在此基礎上，給出了對中國建立和發展碳排放交易體系的思考與建議。

碳排放 交易體系 氣候變化

隨著世界進入低碳時代，碳排放交易市場正日益成為國際經濟體系中重要組成部分，歐盟以及美國、澳大利亞等國家在國際碳市場發展過程中積累了許多經驗，這對我國探索建設一個包括多元化市場參與者、高效交易平臺和多層次金融服務的碳金融市場體系，以達到促進節能減排的根本目標將具有很大的啟示作用。同時，對國際碳市場發展態勢的探察與分析也有助于我們全面把握、深刻理解國際應對氣候變化制度的發展走向，進而在應對氣候變化國際談判中做出科學決策以支撐國內的低碳發展實踐。

1　國際碳市場的發展特征

通過跟蹤、分析國際碳市場的制度設計、發展進程、市場結構等，我們可以梳理出全球碳市場發展的3個顯著特點。

（1）碳市場發展迅速，種類繁多，核心和主體是配額市場。碳市場與一般商品市場區別在于其需求和供給由人為政策創造，根據不同的標準可以進行不同的分類。總體而言，碳市場分為配額市場、項目市場以及自愿交易市場三種。

配額市場是基于 “總量限制交易”機制，可以細分為兩類，一類是強制配額市場，包括歐盟排放交易體系（EU-ETS，其減排指標為EUA）、澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排機制（其減排指標為NGAC）、日本東京總量控制與交易體系等；另一類是自愿配額市場，主要代表是芝加哥氣候交易所（CCX）減排計劃、美國區域溫室氣體倡議（RGGI）等。在這些市場中，EU-ETS占全球碳市場85%的份額，是全球最大的碳市場。

項目市場是基于具體的減排項目的交易機制，項目產生的減排量必須經過核證。最典型的包括清潔發展機制（CDM，減排指標為CER）和聯合履約機制（JI，減排指標為ERU）。開發CDM項目是中國等發展中國家通過市場化的國際合作途徑參與國際碳市場的主要方式，市場存在的前提也是必須和配額市場相關聯。截至2012年5月底，我國在聯合國清潔發展機制執行理事會（EB）成功注冊項目數量為2038個，約占東道國注冊項目總量的48.53%，產生的CO2減排量共計3.83億t/a，占東道國注冊項目預計年減排總量的64.24%，是CDM最大的供應方。

自愿交易市場是伴隨著 《京都議定書》強制性市場的發展而形成的，包括基于項目和基于以自愿預設配額為前提的配額市場，可以分為兩個子市場，一個是芝加哥氣候交易所（CCX），另一個是自愿碳交易的場外交易（OTC）。與履約的強制性市場相比，自愿減排市場的交易量、交易額都比較有限，但為公眾提供了參與低碳發展的機會，潛力巨大。目前我國已開發的VER大約為1000～1500萬t，主要來自于CDM注冊前（Pre-CDM）項目。

以上3種市場主要基于二氧化碳的減排交易，除此之外還存在其他溫室氣體減排計劃或市場。如2010年成立的 “全球甲烷行動計劃”，前身是美國等14個國家于2004年發起成立的“甲烷市場化伙伴關系計劃”。2012年，美國、加拿大、墨西哥、瑞典、加納、UNEP等共同啟動的 “減少短壽命氣候污染物的氣候和清潔空氣聯盟”，是自下而上、自愿性減少黑碳、甲烷以及氫氟烴3種短壽命氣候污染物的市場。

（2）碳市場的發展已經催生了類型多樣的參與方，碳金融體系初現。2005年全球交易的碳信用為8億t CO2當量，交易額為9.4億歐元。2006年迅速增至16億t CO2當量，高速增長態勢一直持續到2008年，全球交易達50億t CO2當量。2009年，受全球金融危機的影響，歐洲、美國的經濟陷入衰退，碳排放減少，導致對碳信用的需求減少。2010年全球碳市場交易止步于1420億美元，國際碳市場停止了過去5年來的快速增長趨勢而出現橫盤整理態勢。盡管經濟動蕩，EU-ETS趨向長期供過于求且碳交易價格下跌，2011年全球碳市場總值仍增長11%，達1760億美元，交易量更創下103億t CO2當量的新高。相比黃金、石油、有色金屬和農產品等傳統意義的國際大宗商品市場，目前的碳交易無論在市場規模、價格形成、風險規避等方面都難以與之匹敵，尚處于金融化的初級階段，碳市場與全球金融體系實現完全對接尚需時日。

當前，碳金融市場的主要參與者也發生著快速演變。初期的市場推動者主要是政府和投資機構，建立戰略部門的大公司，意圖培育市場的參與顧問，以及試圖盡早取得商業優勢的小型創新企業。金融機構以國際多邊組織如世界銀行、聯合國國際金融公司、亞洲開發銀行、歐洲投資銀行等，以及碳交易所本身為主，其主要作用是設立和管理各種碳基金，為項目開發提供貸款，開發有關金融衍生品，增強市場流動性，從而活躍碳市場、推動其更好發展。如今的主要參與者則是大型工業溫室氣體排放者、國家金融機構、大型對沖基金、清潔能源科技供應商和專業經紀商、交易商以及專業服務供應商等。傳統意義上的國際金融機構如大型商業銀行、投資銀行、資產管理公司等，雖也在密切關注并跟進碳市場的發展，相繼成立了各自的碳市場部門，但尚未深度參與進來。這與碳市場仍難匹敵其他大宗商品市場有很大的關系。

（3）盡管碳市場發展不統一、不平衡，但是全球化、金融化的趨勢不會改變。目前，全球范圍內共產生出20多個碳交易平臺，但尚未鏈接形成統一的市場。交易標的主要有兩種:一是二氧化碳排放配額，以及由此衍生出來的期貨與期權金融產品；二是產生實際減排效果的投資項目。國際碳交易絕大多集中于美國、澳大利亞等相關國家或歐盟區域內部，市場規則多樣，發展程度參差不齊，不同市場間尚難直接進行交易。

從供需結構來看，整個國際碳交易市場如今還是一個買方市場，歐洲是主要需求方，發展中國家是主要供給方。基于項目的碳交易市場是一級市場，涉及具體減排項目開發。基于配額的碳交易市場是二級市場，具有排放權價值發現的基礎功能。CDM項目和市場的發展，對于推動發展中國家能力建設起到積極作用，包括人才隊伍、市場意識、基礎能力等。但由于發展中國家企業不能直接將配額出售到西方市場，這使得投資于減排權轉讓的基金或公司可以從中賺取豐厚利潤，發展中國家的企業本來就沒有定價權，議價能力又較弱，信息與能力的不對稱，使發展中國家處于被動與不利地位。

2012年以后，全球碳金融市場的碳信用供需和發展規模，不僅取決于全球經濟恢復的步伐，更取決于各國的氣候政策和國際談判的結果，尤其是將很大程度上取決于美國的總量限制交易法案能否獲得國會通過。

2　國際碳市場的發展態勢

2.1全球統一的碳市場將成為未來國際應對氣候變化的主要合作形式

2.1.1形成全球統一碳市場的技術條件已初步具備

（1）已形成的區域和行業配額型碳市場具有較強的可拓展性。一方面，現有自下而上的區域型碳市場有能力鏈接成全球碳市場，其基本條件就是國家（區域）間排放配額的確定，以發達國家現有的區域碳市場機制設計為參考，而該基本條件是不難實現的。目前歐盟、澳大利亞等國家已經啟動了相應合作，推動碳市場由區域層面向國際層面拓展。2012年3月歐盟氣候委員康妮·海德嘉與澳大利亞氣候變化部部長舉行會談，就鏈接澳歐排放交易體系、構建國際碳市場達成一致。另一方面，現有行業碳交易市場間也可實現橫向鏈接，并與區域碳市場相配套與融合，推動碳市場向全球統一的方向演進。其典型例證就是目前歐盟極力推行的在航空領域征收碳配額，并且有意將范圍擴大至海運、鋼鐵、電力等行業，推動無差別的行業減排。我們認為，該做法有向更多行業延伸并貫通的趨勢，反映了行業碳市場較強的可拓展性。

（2）碳市場與其他主要減排政策工具間具有較強的兼容性。配額型碳市場在某種程度上可以被看作是一種更靈活的碳稅或補貼形式，而傳統意義上的碳稅完全可以被納入到碳交易框架中，用以強化對分散式、中小型排放源的減排控制。進一步地，有關減排技術標準、規范等管制型政策工具同樣可被納入到碳市場機制設計中，規定只有采用符合標準或規范的一定減排技術實現的減排量才可被納入交易范疇，以此實現高效減排，進而確保經濟的低碳發展。以上這些都說明了碳市場有能力融合其他多種減排政策工具，形成比較完備的適合各國、各行業的減排手段組合體，促使全球統一碳市場的形成。

（3）碳市場與金融系統的關系密切，呈現迅速金融化的態勢。金融體系與碳市場的結合，一方面，形成了進行碳交易的基本形式即各種碳信用商品，如CERs、EUAs、VERs等；另一方面，一系列以碳為核心標的物的金融衍生品如債券、期貨、期權、遠期合約等得以構建出來，這極大地增強了碳市場的流動性，有助于碳市場價值的發現和提升。更重要的是，憑借國際金融體系強大的開放性、包容性與互聯性、標準性，碳市場將有望向世界各國、各地區、各行業延伸，最終形成全球統一的碳交易體系。

2.1.2發達國家有推動形成全球統一碳市場的意愿

（1）在全球經濟增長乏力、新經濟增長點尚未形成的背景下，發達國家利用碳市場在國際氣候變化政策和國際氣候變化談判中大做文章，試圖使本國或本地區減排政策國際化，建立全球統一碳市場，領軍國際氣候變化行動，提升國際地位或國際影響力，并試圖重構國際格局。

（2）有關發達國家憑借碳市場領域的先發優勢和完善的溫室氣體監測、統計、核查體系，先進的低碳技術，完備的減排法律法規等，并在此基礎上進一步發揮國際金融統治優勢，輸出有關技術標準、規則等，促進有關低碳技術與產品的出口，促使國際碳市場呈現出整齊劃一的局面，進而引領全球溫室氣體減排向有利于自身的方向發展。

（3）推動建立全球統一的碳市場，將促使有關發達國家掌握碳定價權，興起碳貨幣，提升其貨幣的國際地位。從國際貨幣的發展來看，某國貨幣的崛起往往是以與國際大宗商品、特別是能源的計價和結算綁定權作為起點的。因此，在碳交易中作為主要結算貨幣的國家或區域貨幣將有可能成為國際貨幣體系中的新貴。不僅如此，碳交易市場的主要結算貨幣甚至有可能依照英鎊之于煤炭市場、美元之于石油市場的貨幣成長路徑，因其在碳交易市場上的優異表現而成為國際貨幣體系中的主導貨幣——碳貨幣的概念便是由此而生。尤其是在經濟危機后，全球統一碳市場的建立將使碳貨幣的構想在對國際貨幣體系的各種猜想中占據重要的位置，并會漸漸成為各國在改革國際貨幣體系的博弈中開辟的新戰場。

（4）發達國家推動建立全球統一的碳市場，意在要求和促使發展中國家為碳定價，進而強化貿易壁壘，間接實施碳關稅，加強對本國有關行業和產品的保護。

2.1.3未來全球碳市場可能的三種形式

（1）全球減排目標+全球碳市場+MRV。這種形式以國家（區域）減排目標或排放配額的確定為基礎，由各區域碳市場逐步鏈接形成全球碳市場，并以完善的溫室氣體監測、報告、核查體系為運行保障。

（2）分行業減排目標+全球碳市場+MRV。這種形式以主要行業溫室氣體減排目標或減排基線的確定為基礎，由行業碳交易市場逐步鏈接形成全球碳市場，并輔之以完善的溫室氣體監測、報告、核查體系。

（3）自愿減排目標+MRV。這種形式建立在自愿型排放交易基礎上，即自愿加入、強制減排，并以溫室氣體監測、統計、核查體系為運行保障，同樣拓展至全球范圍內。較之于以上兩種配額型全球碳市場，第三種碳市場形式較為松散，與國際氣候變化談判中美國倡導的自下而上的減排模式相對應。

2.2國際碳市場與金融體系的關系

碳市場與金融體系有著十分密切的聯系，從某種意義來說國際碳市場的形成、發展、成熟與壯大離不開金融體系的支撐，這種密切的聯系也可以被稱之為碳市場的金融化特征。從市場技術層面來看，金融化吸引了大量投資資本參與碳交易，刺激了交易的發生，增強了碳市場的流動性；從戰略層面來看，碳市場的金融化有助于進一步肯定和提升碳的市場價值，增強社會投資低碳技術的信心，使碳市場在應對氣候變化、實現低碳轉型中的作用更好、更高效地發揮出來。

與此同時，任何商品金融化的過程都伴隨著風險的成倍放大，碳市場也不例外，稍有不慎，將危及整個交易體系，甚至導致國際金融、經濟體系的動蕩。對此，一方面要有清醒的認識，并建立嚴格的市場監管、有效的風險規避機制等；另一方面，應防范和避免碳交易的過度金融化趨勢。還應當看到，當今世界金融體系幾乎完全被發達國家所掌控，只要這一形勢沒有得到根本扭轉，未來國際統一碳市場對發展中國家帶來的風險將更大、更嚴重。對我國而言，在大力深化金融體系改革、提升金融話語權的同時，未來須謹慎考慮與國際統一碳市場的鏈接。

3　對我國發展碳市場的思考與建議

2011年10月，中國正式確定北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北、深圳這七個省市開展碳排放交易試點。目前，隨著七省市試點工作緊鑼密鼓地展開，國際社會對我國建立強制碳市場的期望也陡然提高。Point Carbon在今年針對碳市場的研究報告中預測到2017年中國通過總量配額型碳交易實現的減排量將占溫室氣體排放的37%。在這種國際國內背景下，我們應冷靜思考一些問題，對碳市場在我國的建立和發展做出理性的判斷，提出切合我國國情的碳市場發展路徑。

3.1我國建立碳市場總的原則

對內應服務于國家應對氣候變化政策及相關產業發展政策，服務于經濟增長方式的轉型，與國內排放情況、減排目標和環境管理能力相適應，而不能為了碳市場而碳市場。對外應服務于人民幣的國際化進程或我國金融體系的對外開放進程，防范與現有國際金融體系的過度結合。

3.2我國建立和發展碳市場的三個基本問題

3.2.1我國碳市場建立的依據

我國 “十二五”國民經濟和社會發展規劃中明確指出:應逐步建立碳排放交易市場。然而目前，我國相關立法滯后，在現有有關環境保護法、金融市場法律法規和交易辦法中，都無法找到建立碳市場、開展碳交易的明確的法律依據。為此，我國應當加快推進此方面立法工作，做到有法可依，盡快為碳市場的建立提供良好的法律保障。

此外，碳市場的建立依據還需要注意以下四方面問題，即應與我國國情相適應；應與我國溫室氣體排放階段相適應，特別是全國范圍內配額型碳市場的建立應與我國實現排放峰值時間相協調；應與我國環境監管能力的狀況相匹配；應與其他減排政策手段相融合，重視多種政策工具的協同作用，認真吸取我國二氧化硫交易失效的教訓，避免多種政策措施間的沖突與重復。

3.2.2我國碳市場的目標

中國碳市場要實現的總的目標有三個:降低減排成本，實現經濟、有效的減排；促進低碳技術的產生、成熟與規模化應用，促進我國產業優化升級；提升全社會對綠色低碳發展的重視程度。

（1）降低減排成本，實現經濟、有效的減排，這是任何碳市場建立的核心任務。實現這一目標，需要在碳市場設計中，全面、準確地掌握所覆蓋的排放源的排放狀況、有關減排成本，進而合理、可靠地確定總量控制目標與配額分配方案。

（2）促進低碳技術的產生、成熟與規模化應用。碳市場作為一種市場機制和虛擬經濟形式，要想真正實現促進減排的作用，必須與實體經濟相結合，其鏈接手段就是減排技術；同時，還應當看到，所有減排政策工具要想實現真正意義的減排，都只有通過促進減排技術的提升和規模化應用來達到，碳市場也不例外。這也正是碳市場真正發揮減排作用的核心機理。

（3）提升全社會對綠色低碳發展的重視程度。這是碳市場發展的高級目標，體現了市場機制對人們認識、思維和行為模式的影響作用。綠色低碳發展應是全社會的共同責任。構建和發展一個高效、可靠、合理、有序的碳市場，理應為全社會的低碳發展貢獻力量。

3.2.3我國碳市場發展的政策措施

（1）系統性、動態性地進行機制設計與試點推進。應系統設計碳市場發展的路線，在不同階段圍繞不同的排放情況、能力建設水平，設計和實施不同的發展路徑；應按照先自愿市場后強制市場、先現貨市場再金融市場的原則進行；目前應堅持CDM與VER機制，不宜過早鋪開全國性的配額市場建設，個別發達地區或淘汰行業可先行嘗試配額交易。

（2）循序漸進，從全方位的能力建設入手。近期應主要考慮做實和完善標準規制和環境監管能力，加強溫室氣體統計基礎建設，構建以 “三可”為特征的具有公信力的溫室氣體統計核算體系；中期應穩妥推進市場化手段，為應對氣候變化提供戰略支撐；長期應致力于提高我國在國際金融體系的話語權和人民幣的國際化地位。

3.3國內建立碳市場的進程與國際談判的統籌

發展碳市場作為減少溫室氣體排放，進而有效應對氣候變化的重要工具，理應服從、服務于我國在國際氣候變化談判中的原則、立場，并與談判進程相統籌。

（1）區域和國家碳市場的機制設計、控制目標設定等應與我國氣候變化談判中在排放峰值、減排承諾等核心議題上的原則、主張相協調一致，統籌發展速度與發展節奏。近期，應遵循共同但有區別的責任原則，以項目和自愿交易市場為主，暫不啟動全國性配額市場，而僅在個別地區先行先試。

（2）碳交易覆蓋行業的選擇、行業減排市場的建立也應與談判進程相協調統一。目前，暫不考慮行業減排配額交易，以配合談判中抵制歐盟突破行業減排貿易的原則立場。

（3）碳市場建立的基礎性工作——以 “三可”為特征的溫室氣體統計核算體系應加快建設、完善，以便在國際氣候變化談判中展現我國減排行動的真實性與有效性，增強話語權，最大程度地支撐和服務談判。

［1］ 周宏春.世界碳交易市場的發展與啟示［J］.中國軟科學，2009（12）

［2］ 駱華，費方域.國際碳金融市場的發展特征及其對我國的啟示［J］.中國科技論壇，2010（12）

［3］ 雷立鈞，荊哲峰.國際碳交易市場發展對中國的啟示［J］.中國人口資源與環境，2011（4）

［4］ 張國豐，劉全文.基于產權理論的低碳經濟政策研究［J］.中國煤炭，2010（1）

［5］ Carbon Market Institute.Integrity and oversight of the European Union emissions trading system［R］. Melbourne:Carbon Market Institute，2012

［6］ Carbon Market Institute.Integrity and oversight of the California Emissions Trading Scheme［R］.Melbourne:Carbon Market Institute，2012

［7］ Point Carbon.EU Carbon Market seen shrinking by a third in 2012［R］.http://www.pointcarbon. com/news/reutersnews/1.2110591

［8］ Carbon Finance Unit of the World Bank.State and Trends of the Carbon Market Report 2012［R］. Washington:World Bank，2012

Exploration and analysis on building China carbon emission trading system under global carbon market development trend

Gao Changshui1，Jiang Baolin2，Duan Zhicheng3
（1.Ministry of Industry and Information Technology，Center for International Economic and Technological Cooperation，Dongcheng，Beijing 100010，China；2.Inner Mongolia Productivity Promotion Center，Hohhot，Inner Mongolia 010010，China；3.Shenhua Group Co.，Ltd.，Dongcheng，Beijing 100011，China）

The authors comprehensively reviewed key features of global carbon market，particularly system analyzed the development trend and effects of tackling climate changes in international cooperation，on this basis，provided considerations and suggestions on building and developing China carbon emission trading system.

carbon emission，trading system，climate changes

F205 X196

A

高常水（1979-），男，山東聊城人，副研究員，副所長，博士，從事產業經濟研究。

（責任編輯 張大鵬）

國家發改委項目——典型區域資源產出率監測評估機制研究（XH2014-3）