補(bǔ)貼上市公司是種病

葉檀

董明珠女士、劉永行先生等部分民營企業(yè)家高呼，不要補(bǔ)貼，要公平。傅成玉先生表示，中石化每天納稅8億，而中石化股份半年報顯示，今年上半年收到了政府7.9億元的補(bǔ)助，不過此項補(bǔ)助并未計入損益，而計入資本公積。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，2014年上半年共有2235家上市公司在2014年半年報中披露收到政府補(bǔ)助，合計收到政府補(bǔ)助高達(dá)322.63億元，收到補(bǔ)助的上市公司數(shù)量占公布半年報公司數(shù)量的88.1%。獲取政府補(bǔ)助金額上億元的58家公司，共補(bǔ)助156.09億元，占今年上半年政府補(bǔ)助總金額的48%，主要來源于退稅。A股2537家上市公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.266萬億元，同比增長10.13%，利潤增長率不及補(bǔ)貼增長率。

政府補(bǔ)貼連年上升，已成趨勢。據(jù)同花順統(tǒng)計顯示，截至今年4月3日，共有1934家上市公司發(fā)布了2013年報，其中獲得政府補(bǔ)貼的公司有1350家，占比高達(dá)70%，補(bǔ)貼總額716億元。2012年共有1646家獲得政府補(bǔ)貼，總額達(dá)到564億元。2011年，補(bǔ)貼總額為470億元，2010年，為400億元。政府補(bǔ)貼上市公司的數(shù)額以每年20%左右的速度在遞增，2013年創(chuàng)新高。

政府補(bǔ)貼上市公司理由多種多樣，或者是對銀行購買國債收入利息免稅，或者是科技獎勵、扶持“三農(nóng)”，鋼鐵環(huán)保搬遷補(bǔ)償、營改增返還款、土地返還款，資源綜合利用增值稅退稅、或者是液晶面板建設(shè)補(bǔ)貼、液化氣進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅、財政貼息、科研補(bǔ)貼等等，幾乎到了一個行業(yè)一議、一企一議量身定制的地步，讓人眼花繚亂。

對于大型國企的補(bǔ)貼關(guān)鍵是為了消除行業(yè)周期的影響，讓這些企業(yè)像禾大壯似的，永遠(yuǎn)健康。

每年獲得政府補(bǔ)貼的“大戶”以國企為主，其中“中石油”連續(xù)3年成為A股“補(bǔ)貼王”。2013年，中石油獲政府補(bǔ)貼103億元，2012年為94億元，2011年為67億元。“三桶油”之一“中石化”也曾在2005年至2008年連續(xù)4年蟬聯(lián)A股“補(bǔ)貼王”，分別獲得補(bǔ)貼94.15億元、51.61億元、48.63億元和503.42億元。從2004年到2013年，兩家公司共獲得國家財政補(bǔ)貼1258.8億元，其中，中石油獲得補(bǔ)貼484.38億元，中石化獲得774.45億元。一方面是高昂的不透明的價內(nèi)稅，另一方面是不斷補(bǔ)貼，說明政府與大型國企邊界不清楚，把企業(yè)贏利當(dāng)做政治任務(wù)，建議BP搬到中國來，不僅可以獲得廣闊的市場，萬一漏個油什么的，也不必支付如墨西哥灣事件中的巨額賠償。

政府補(bǔ)貼如同上帝之手，消除經(jīng)濟(jì)與金融周期波動。國航作為典型公司受惠極大，今年上半年，國航匯兌損失7.21億元，政府補(bǔ)助8.18億元，上半年政府補(bǔ)助是凈利潤的1.72倍。航空是重資產(chǎn)行業(yè)，航油與匯兌難以掌握，贏利不易。

對地方國企、民企的補(bǔ)貼與保殼、就業(yè)動機(jī)密切相關(guān)，A股市場稍微干凈一些的殼在7億左右，給百萬千萬補(bǔ)貼保住殼。即使政府較為誠信，發(fā)展經(jīng)濟(jì)與就業(yè)的壓力，也讓地方政府有足夠的動力進(jìn)行補(bǔ)貼，大不了地價、稅收不要了，只要公司在，就能解決實際難題。

混亂的補(bǔ)貼，折射出混亂的市場，混亂的市場，通過補(bǔ)貼的方式折射出政府與企業(yè)邊界不清、規(guī)則不嚴(yán)、尋租空間大、市場不公平等一系列問題，形成了逆淘汰機(jī)制。

本應(yīng)嚴(yán)肅的會計準(zhǔn)則任人裝扮：1998年，政府補(bǔ)貼曾經(jīng)計入營業(yè)外收入，2001年財政部發(fā)文規(guī)定計入資本公積；2006年新企業(yè)會計準(zhǔn)則，為了與國際接軌，又把政府補(bǔ)貼收入計入到營業(yè)外收入之中。與國際慣例不同，補(bǔ)貼是常態(tài)，與上市、退市密切相關(guān)，照搬國際規(guī)則極不合適。

目前的退市制度致力于剔除非經(jīng)常性損益的影響，由于客觀原因，執(zhí)行有難度，無論如何，股票市場上市、退市必須減少補(bǔ)貼的影響力，以免市場被投機(jī)者左右。對公司補(bǔ)貼越多，市場越不公平。

補(bǔ)貼上市公司是頑疾，越早治療越好。