關于緩解中小企業融資難問題研究

李 丹

（中國人民銀行南昌市支行，江西 南昌 330000）

一、中小企業發展現狀

統計數據顯示[1]，截至2014 年10 月，全國按照企業注冊的市場主體有1756 萬戶，個體工商戶4866 萬戶，合計超過6600 萬戶，其中中小企業數量占全部市場主體總量的99%以上。

（一）小微企業戰略地位

中小企業是我國數量最大、最具活力的企業群體，在活躍市場、創造就業、增加稅收和穩定社會等方面發揮著巨大作用，是經濟和社會健康發展的重要力量。量大面廣的小微企業，創造了60%以上的國內生產總值，貢獻了50%以上的稅收，是經濟發展的生力軍；提供了80%以上的新增城鎮就業崗位，是維護社會和諧穩定的重要力量；完成了65%的發明專利、75%以上的技術創新、80%的新產品，是科技創新的中堅力量。

（二）中小企業發展現狀

《中國中小企業景氣指數研究報告2014》指出：“2014 年中國中小企業生產經營的基本面良好，但增速明顯放緩，2014 年全國中小企業綜合景氣平均指數為81.81，連續兩年呈現下降態勢。”隨著我國經濟發展進入新常態，許多中小企業開始感覺到生存和發展的壓力空前增加。其中，中小企業融資難問題突出，已經成為制約企業發展的最大障礙和關鍵性難題。國家高度重視中小企業的發展，先后出臺了一系列支持中小企業融資和發展的政策和措施，央行也運用了一些貨幣政策工具來鼓勵中小企業貸款，包括2014 年的定向降準等措施，可是，其收效卻未能達到業界預期，中小企業融資難的現狀仍沒有得到明顯改善。

二、中小企業融資現狀

（一）融資能力較弱

一是內源融資受限。對于中小企業來說，內源融資需要企業具有良好的盈利鏈條，但近年來成本要素上升擴快，擠壓了企業的利潤空間，導致內源融資有限，必須依靠外源融資才能夠獲得持續的發展。二是融資渠道狹隘長期以來，在我國中小企業外源融資主要依賴于銀行信用和民間融資，通過這些間接融資渠道獲得的外部資金約占中小企業融資資金來源的90%左右，而由于門檻過高直接融資渠道發展緩慢，占比依然較低，我國中小企業融資的主流渠道仍未發生根本性改變。三是信貸需求滿足率低。受經濟下行因素影響，中小企業生產經營仍處低位徘徊，不良貸款率上升，信貸風險隨之加大，為控制風險，銀行可能選擇不發放或少發放貸款。

（二）融資產品單一

近年來在國家政策和社會、市場參與各方的共同支持下，我國中小企業融資品種日益豐富，出現了應收賬款融資、股權融資、債券融資、信托融資、集合票據融資和知識產權融資以及中小企業科技貸款等新的融資產品。但實際上可供中小企業使用的融資品種并不多，金融市場上提供的中小企業融資品種存在設計標準高、手續復雜等缺點，可操作性不強，也使多數中小企業對該類產品望而卻步，造成實質意義上的融資品種單一。

（三）融資成本高企

現階段，我國銀行業中小企業貸款利息和其他費用一般合計為人行公布的同期基準利率的1.3 至1.6 倍，其他融出融資機構融資成本更高達人行同期基準利率的3 至5 倍。一是信貸風險成本較高。銀行等金融機構市場化程度和融資監管部門對融資風險管理要求的進一步提高，為對沖中小企業的經營風險，可能采取提高貸款利率以此降低金融機構可能存在的風險損失。二是隱性融資成本過高。比如融資中間環節過多，每個環節均有費用支出，在一定程度上推高了企業融資成本；銀行為完成考核指標，通過附加貸款條件做大中間業務規模，實施成本轉嫁。

（四）融資擔保乏力

按規定，擔保機構擔保費率不得高于同期貸款基準利率的50%，而在未形成科學合理的風險共擔機制下，許多融資擔保機構不得不以較低的擔保收益承擔100%的貸款擔保責任，導致部分規模較小、經營管理水平不高的民營擔保公司出現虧損后主動退出擔保行業。并且隨著經濟增速放緩，產業結構調整加快，很多行業景氣度不斷下降，部分企業貸款出現不良并沿擔保鏈蔓延，部分行業企業互保聯保不良情況的增加，不少商業銀行開始收縮互保聯保貸款。

三、中小企業融資難原因分析

近年來，我國貨幣信貸平穩增長，流動性整體充裕。貨幣信貸規模方面，2014 年末，廣義貨幣供應量M2 余額同比增長12.2%。全年新增人民幣貸款9.78 萬億元，增量創歷史新高。在資金價格方面，金融該機構一般貸款加權平均利率為6.92%，低于2008 年同期的8.19%。客觀來看，我國中小企業融資難并不是總量問題，而是結構問題，并且受中小企業融資難受企業自身特有屬性和體制機制等多方面因素制約。

（一）企業內生成長能力不足

一是具有天然弱質性。中小企業經營模式比較傳統，技術創新能力和市場競爭力比較弱，抗風險能力較差，企業生命周期較短，持續經營能力不強，導致銀行等融資提供者對中小企業的融資申請慎之又慎。二是缺乏有效抵押物。多數小微企業無法提供有效抵押物，達不到銀行貸款門檻，即便能提供抵押品的小微企業，大多提供房產等抵押品，評估手續繁雜，貸款金額偏低。三是缺乏歷史信用信息。許多中小企業缺乏健全的財務制度，稅務狀況和信貸歷史信用等信息，經營管理規范化、數字化、公開化水平低，加大了與金融服務對接的難度。四是議價能力相對較低。中小企業沒有與金融機構建立長期合作關系，并且融資需求具有“短、頻、急、小”的特點，降低了其與銀行的議價能力。

（二）外部環境制約因素過多

1.宏觀經濟及信貸結構性失衡。一是我國經濟正處于“三期疊加”階段，經濟潛在增長率下降，社會平均資本回報率下降，部分中小企業利潤難以覆蓋經營成本，還本付息能力下降，雖然融資成本只占經營成本的一部分，但實體企業對融資貴的感受更加強烈。二是我國長期依賴投資的經濟增長方式粗放，國有企業、地方政府融資平臺“預算軟約束”，房地產市場的擠出效應和產能過剩行業的資金沉淀，占用了大量的信貸資金，但在經濟下行壓力下，項目自身條件發生變化，風險不確定性增加，金融機構信貸投放趨于謹慎，中小企業資金供求矛盾加劇。

2.配套法規措施缺乏實質性支持。一是缺乏體系建設。中小企業融資政策規章相關內容散落在不同時期、不同部門、不同地區，立法層級低約束力不強，缺乏統一性、系統性和科學性，在產業鏈規劃與資源投入上銜接不夠，沒有能夠充分發揮政策扶持、資源傾斜的協同效應。二是多為導向性政策。在現有的中小企業法律法規方面，多是一些彈性的原則性的導向性條款，多以支持、鼓勵等引導性用詞，規定的非常模糊，實際可操作性較差。三是缺乏針對性。如與中小企業信貸配套的抵押、擔保、信用評級、財政支持等制度還不完善，惠及中小企業的資本市場建設還不完善，需要進一步健全、改善和有效落實。

3.金融機構信貸管理機制有缺陷。一是信貸配給機制錯位。在中小企業信息不完全的情況下，金融機構不能掌握企業的詳細信息和不能準確甄別客戶風險，銀行將優先給資信高的國有企業或大型企業，小微企業對金融機構吸引力不強，得到的信貸供給不夠。二是利率定價模式不完善。中小企業信貸成本明顯高于大中企業，金融機構在貸款過程中負擔了大量的風險和成本，多數銀行簡單地按照上級行制定的風險定價模板進行套算。三是考核激勵機制失當。金融機構總行不顧當前經濟下行、企業生產經營困難現狀，對分支機構的考核指標一味強調增長，使得分支機構不得不想盡一切辦法去完成指標，變相增加的企業融資成本。四是續貸審批中“先還后貸”制度設計不合理。金融機構流動性貸款的“先還后貸”制度，使得中小企業為“還舊借新”付出“過橋貸款”的昂貴融資成本。

4.會服務環境制約融資增長。一是中介機構收費名目繁多推高融資成本。從中介機構收取的費用看，主要是收費環節過多、費率偏高。例如企業在辦理貸款過程中，需經歷財務審計、公證、抵（質）押登記、資產評估、融資擔保等多個環節，每個環節均有費用支出，并且部分業務必須到指定的中介機構辦理，手續費偏高，加大了中小企業融資成本，部分企業甚至無力承擔。二是民間借貸的高息加重小微企業融資成本。中小企業在向正規金融機構貸款困難的情況下，更多地會采用民間借貸渠道進行融資。民間借貸雖然對資金短缺的中小企業發展起到一定作用，但其較高的借貸利率使得中小企業融資成本上升。

四、緩解中小企業融資難的政策建議

目前，我國中小企業面臨的融資難問題是結構性問題，是經濟轉型中體制性矛盾和結構性矛盾的集中體現，要緩解這一問題，必須深化經濟體制改革。可以通過以下方面緩解這一問題：

（一）建立健全多層次融資體系，增加中小企業金融供給

一是加快經濟結構調整和發展方式轉變，理順中央和地方財政收支關系，形成健康的財務硬約束機制，減少政府背景的融資主體在信貸市場擠壓小微企業的融資需求。二是豐富服務中小企業融資機構體系。監管機關應進一步明確政策性銀行和小貸公司、P2P、大型銀行、中小銀行、新型農村金融機構在服務中小企業機構體系中的角色，來拓展中小企業資金來源并豐富服務小微的金融機構體系。三是要擴大中小企業直接融資渠道。推動優質信用中小企業借助小企業集合債券、集合票據、集合信托等融資渠道擴大債務融資比例，培育拓寬中小企業直接融資渠道，弱化信貸資金的壟斷地位。

（二）引導金融機構加大支持力度，改善中小企業融資環境

一是堅持執行穩健的貨幣政策。適時適度預調微調，在精準、及時、適度上下功夫，保持貨幣信貸和社會融資規模合理適度增長，滿足中小企業信貸資金需求。二是落實扶持中小企業的融資政策。不折不扣地將定向降準、擴大支農支小再貸款等政策落到實處，鼓勵和引導法人金融機構“盤存優增”，并建議政府進一步加大財政政策的支持力度，通過減免稅、貸款貼息等政策措施，幫助企業減輕負擔，創造將更多金融資源配置到中小企業、“三農”等實體經濟的制度環境。三是改進中小企業信貸管理模式。引導金融機構要加快金融產品創新力度，針對中小企業“短、少、頻、急”資金需求特點開發市場適應性強的信貸產品；引導建立合理科學的利率定價機制，靈活設定利率；引導金融機構自上而下轉變和完善考核體系，規范定價和服務收費；優化中小企業授信審批流程，減少“過橋貸款”導致的融資成本壓力。四是加強金融監管協調。加強對金融機構同業業務、理財業務等方面的管理，清理不必要的資金“通道”和“過橋”環節，縮短融資鏈條，并清理整頓金融服務收費，取消沒有實質服務內容的收費項目和變相不合理收費。

（三）強化金融基礎設施建設，解決銀企信息不對稱問題

一是建立信用擔保制度。建立以中小企業為服務對象的信用擔保體系，引入財政性和商業性擔保基金，更多由政府出資控股參股的融資擔保機構，完善再擔保體系，通過稅收優惠、風險補償等政策措施加大支持力度，把更多金融“活水”引向中小企業和“三農”。二是完善企業信用體系建設。將更多的企業信息納入人民銀行企業征信系統，完善小微企業信用平臺建設，增強企業信用信息的全面性、實用性和透明度，強化銀企信用關系，對企業自覺履約形成約束，增強企業誠信意識，提高融資能力。同時，配合相關部門加大對違約企業的懲罰力度，堅決打擊惡意逃廢銀行債務的失信行為，共同營造誠實守信的經濟環境和社會信用環境。三是建立風險協調機制。加強經濟下行趨勢下的信用風險、市場風險、合規風險等金融風險的監測、預警和提示，建立地方政府、企業、金融機構以及金融管理部門之間的信息溝通交流與預警機制，引導企業、金融機構經營的合理預期，建立區域性風險應急處置基金、應急預案和市場化退出機制，防范風險傳染和擴散。

[1]數據來源：張來明-適應經濟發展新常態，中小企業必須走創新發展之路-中國經濟時報2015年2月6日.