董事會人力資本與公司業績關系研究

李蘭云+祁悅

【摘要】本文以我國上市公司為研究樣本，依據2011—2013年的公開數據對董事會人力資本與公司業績的相關性進行實證分析。研究結果表明，董事會人力資本在受教育程度、年齡和專業技術背景這三方面對公司業績有積極影響，并對董事會人力資本如何促進公司業績提供了參考意見。

【關鍵詞】董事會 人力資本 公司業績

一、 引言

近幾年，公司治理創新已被各國廣泛關注，并形成了“良好的公司治理是企業可持續發展的制度保證”這樣一個共識。在2013年2月25日舉行的“第十一屆中國公司治理論壇”上，上海證券交易所理事長桂敏杰發表了“股東回報與公司治理”的演講，公司治理問題再一次成為熱點。

董事會是國家內部治理結構的重要組成部分，在中國目前的法律制度下，董事會有戰略決策、管理和監督等權力，且具有控制、戰略和資源依賴三種職能。我國于2006年頒布的現行《公司法》進一步加強了董事會的作用，為建立完善的董事會，在設立條件、人員組成、工作條件、董事會成員的任職資格等方面進行了詳細的規定。以往研究董事會的文章大多研究董事會的整體組織結構，很少研究董事會的“人”的因素。但事實上，公司業績也受到董事會中“人”的因素的影響。

二、文獻綜述

以往學者的研究主要集中在董事會的結構特征方面，比如董事會規模、獨立董事比例、兩職狀態的董事會成員、董事會激勵、董事會會議頻率等。袁萍、劉士余、高峰（2006）利用年份虛擬變量進行研究，發現董事會變量中除獨立董事比例、董事的學歷水平，其他變量均與公司業績無顯著影響;而監事會的相關變量與公司業績也無顯著影響?！?br>