審計(jì)質(zhì)量與中國(guó)上市公司　外部融資成本研究

劉志偉+楊永淼

【摘要】本文選擇從審計(jì)質(zhì)量對(duì)我國(guó)上市公司融資成本，即股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本兩個(gè)方面的影響進(jìn)行實(shí)證研究。債務(wù)融資成本的研究，選取2010—2012年深滬股票剔除數(shù)據(jù)不全和奇異數(shù)據(jù)后的3年內(nèi)5個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行細(xì)致分析，采用spss研究債務(wù)融資成本與上市公司審計(jì)質(zhì)量的相關(guān)性。股權(quán)融資成本的研究，由于數(shù)據(jù)量較多，則選擇深滬2010年的整理后的88個(gè)數(shù)據(jù)量進(jìn)行同上的相關(guān)性分析，隨后為了證實(shí)時(shí)間序列上的合理性，本文將研究推廣到了2011年和2012年，這幾年都通過了5%顯著性檢驗(yàn)。最終得出的結(jié)論為：5%的顯著水平下，債務(wù)融資成本、股權(quán)融資成本與上市公司的審計(jì)質(zhì)量具有明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但并不符合線性回歸關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】股權(quán)融資成本 債務(wù)融資成本 審計(jì)質(zhì)量

一、 引言

自20世紀(jì)90年代以來，資本市場(chǎng)經(jīng)歷了飛速發(fā)展的階段， 同時(shí)也伴隨著現(xiàn)代激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，上市公司的融資問題對(duì)于公司的發(fā)展顯得尤為重要。我國(guó)加入世界貿(mào)易組織之后，也加快了金融全球化的步伐，經(jīng)濟(jì)也得到迅猛發(fā)展，國(guó)內(nèi)的投資者們也漸漸意識(shí)到了對(duì)外融資的重要性與必要性。與此同時(shí)，上市公司融資成本問題也日益突出。在現(xiàn)代信息發(fā)達(dá)的今天，頻頻爆發(fā)出上市公司財(cái)務(wù)丑聞，加上我國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)發(fā)展比較晚，其運(yùn)作機(jī)制等難免存在缺陷，也就加劇了投資者對(duì)上市公司的信任危機(jī)，這些也都從一定程度上增加了投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和上市公司的融資成本，降低了融資效率，阻礙了我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。……