探討中小企業融資難與風險投資分析

浦 玉

(張家港勤業智合稅務師事務所有限公司，江蘇 蘇州 215634)

中小企業在我國的經濟與社會發展中占據著非常重要的地位，但是由于中小企業存在著信譽差、擔保不足、償還能力有限以及發展不穩定等問題，我國的中小企業普遍存在著融資難的問題，一直以來都很難從傳統的金融市場中得到資金支持，所以，中小企業只能選擇風險投資這一途徑來獲得資金，來緩解我國中小企業融資難的局面。

一、風險投資在中小企業發展中的地位和作用

風險投資又被稱為創業投資[1]。風險投資從廣義上來說就是對一切的開拓和創造性活動的資金投入；從狹義上來說就是對高科技生產行業的投資。風險投資，顧名思義就是存在著一定的風險，通常情況下是對一些新興的、快速發展的、有著發展前景的企業的投資。風險投資一般有三個基本特征：首先是投資的周期長，因為新興的企業尚在發展階段，雖然發展的前景較大，但是盈利較慢，所以耗時也長。其次，風險投資除了要投入一定的資金，投資者還要在管理方面對新興企業提供一些幫助，促使新興企業可以又快又好的發展；最后，風險投資的利益是通過股權轉讓的形式獲取的。

風險投資一般會選擇高科技、快發展的新興的中小企業作為投資對象。風險投資行業也是金融市場的新成員，它的出現雖然不能完全的解決我國中小企業融資難的問題，但是可以一定程度的緩解我國中小企業資金緊張的局面。通過風險投資行業的資金配置、使用以及監督管理的機制[2]，使投資者和投資對象進行有機結合，減少信息不對稱現象的發生，提高人力、物力、財力以及高新技術的效率，最大化的增加中小企業的經濟效益，推動中小企業健康、有效的發展。

二、中小企業融資的現狀

目前，我國的中小企業得到了快速的發展，雖然越來越多的投資者將視線匯集到了中小企業，但是中小企業還是存在著融資難的問題，融資難從一定的意義上來說主要收到企業的自身條件和融資大環境的影響。現階段,我國的中小企業融資主要存在以下情況:

(一)融資的渠道單一

由于中小企業信譽差、擔保物不足、償還能力不夠以及經驗不足等各方面的問題，大多只能通過直接投資的方式以及小額度的貸款方式來解決企業的資金問題，而且由于中小企業的規模太小，盈利較差，沒有達到上市的要求，所以也無法通過上市融資的方式獲得大筆資金支持，融資渠道太過于單一。小額的貸款根本滿足不了中小企業的發展需求，也不能使企業做到高技術密集化,因此獲得的經濟利益非常有限。

(二)融資的主體保守

我國的中小企業普遍是通過私營或者合資的方式建立的，公司的注冊資金較少，所以企業規模也比較小，容易出現資金周轉困難的現象，而且中小企業生產的產品很難進行規模化的經營，因此中小企業經營不穩定，所以融資的風險較大，大多中小企業的管理者缺乏承擔風險的能力和勇氣，所以不敢進行大規模的融資，只是按部就班的保持公司的正常運營。這也導致了很多的投資者以及金融市場對中小企業只是觀望而不進行投資。

(三)融資政策制約

相較于中小企業，投資大型企業的利潤比較客觀，而且風險較小，所以我國的融資政策一般只傾向于對大型企業的開發新產品與改革技術進行投資，對于中小企業一般持有觀望的態度。不過投資大型企業并沒有太大的發展潛力，中小企業卻有良好的發展前景，所以投資者加強對中小企業的投資，給予中小企業一定的發展機會，促進中小企業發展成為大型企業。

(四)信息不對稱

我國的中小企業由于在管理方面還不成熟，所以會出現信息不對稱的現象，這樣，中小企業不管是對政策的選擇還是對于金融市場的信息，都會因為信息不對稱錯過現在的機會。這樣就會導致中小企業的融資風險增大，使中小企業不能準確的掌握各個階段的信息，比較容易產生財政“赤字”，造成企業不能正常的運營。

三、中小企業傳統的融資途徑

融資途徑依據融資的來源可以劃分為內部融資與外部融資兩種。內部融資和企業自身的經營與生產能力掛鉤，可以通過把企業里閑置資產變現、留存收益和轉讓應收賬款的方法進行融資；外部融資就是向企業外部的個人或者金融機構貸款，來充實自己企業的財政。我國的中小企業處于發展階段，所以內部融資還不能實現，一般通過外部融資的方式來實現企業的發展。傳統的外部融資主要有以下方式：

(一)商業銀行貸款

中小企業采用的最常見的外部融資方式就是向商業銀行貸款。調查研究表明：67.5%的中小企業選擇向商業銀行貸款的融資方式。其中60.7%的中小企業向中國銀行、中國農業銀行、中國工商銀行以及中國建設銀行貸款，75%的中小企業向其他商業銀行貸款。中小企業在國有銀行的貸款比例為45%；中小企業在股份制商業銀行中的貸款比例為50%；中小企業在城市商業銀行中的貸款比例70%；農村信用合作社95%以上的企業貸款都是貸給我國的中小企業。由此看出，中小企業主要的融資途徑是向商業銀行貸款，但是融資途徑的單一化給商業銀行帶來了更大的風險。所以很多商業銀行并不樂意貸款得中小企業。這也是導致中小企業融資難的一個因素。

(二)金融租賃融資

租賃公司在金融租賃期間可以有條件的回收和處理租賃的物資，而且在辦理時企業也并不需要太多的擔保和信用，因此比較適合我國現階段中小企業的融資。金融租賃可以一定程度的緩解我國中小企業資金緊張的問題。但是金融租賃在實踐的過程中也會遇到很多難題。

我國對于金融租賃公司的成立提出了的很高要求，所以目前我國并沒有很多的金融租賃公司，無法滿足中小企業的融資需求。此外，我國的中小企業償還能力較差導致信譽不高，而且國家也沒有給金融租賃公司一些優惠政策，所以我國的金融租賃公司出現了萎縮現象。

(三)債券融資和上市融資

由于我國的中小企業規模較小，資金投入較少，經濟效益較低，因此無法達到上市標準，所以目前無法采用債券投資和上市融資的途徑。

四、建立健全中小企業的融資體系

(一)改良風險投資的環境

為了我國的中小企業能夠得到更好的發展，所以要建立健全中小企業的融資體系。建立完整的融資體系，首先要建立一個良好的法律環境。《風險投資法》的頒布使用為我國的風險投資行業提供了法律保障。此外，《公司法》、《合伙企業法》以及《中小企業促進法》等法律，為我國的中小企業的融資提供了高品質的服務。然后，要建立健全風險投資行業協會，使風險投資行業更加規范和高效。最后，要培養和引進更多的風險投資行業的專業人才，以此來滿足風險投資行業的人才需求。

(二)結合應用政府和市場的引導原則

風險投資大部分的基金都是由政府投資的，而風險投資的本質要求是市場化運作。所以，政府要改變投資角色，使風險投資基金的來源多元化。首先，國家要把部分基金當做風險投資的“種子資金”，然后減少對風險投資的直接注資，并且頒布一些優惠的政策，營造出良好的風險投資環境，最后要增加注資的渠道，充分的利用民間資本。政府要引導與支持我國風險投資事業的發展，使我國的風險投資行業可以快速、健康的發展。

(三)發展地方性的金融機構

我國中小企業的融資渠道過于單一，為了實現融資方式多樣化，應該加快建設地方性的金融機構。發展地方性的金融機構，可以使地方性的中小企業有了新的、有效的融資途徑，可以緩解中小企業融資難的問題，而且，地方性的金融機構更加了解本地企業的發展狀況，可以根據中小企業的情況給出一些意見和建議，使中小企業得到更快的發展，可以降低融資風險，增加雙方的經濟收益。

五、結語

綜上所述，我國的風險投資行業正在不斷的發展與進步，風險市場體系也得到了進一步的完善。隨著我國的風險投資行業的壯大，風險投資為我國中小企業的融資提供了新的途徑。目前風險投資已經很好的應用在了我國的中小企業中，緩解了我國的中小企業一直以來不能從傳統的融資市場獲得資金支持而導致的資金緊張的局面，促進了我國中小企業的發展，也為我國社會經濟的發展做出了巨大貢獻。

[1]尹福生.解決中小企業融資瓶頸的風險投資措施[J].經濟管理，2014，20:383-388.

[2]黃娜.風險投資:中小企業融資的有效途徑[J].現代財經-天津財經學院學報，2013，03:139-141.