基礎設施項目組合決策研究綜述

田麗文

摘 要：基礎設施是促進經濟發展、社會進步和提高人民生活質量的重要工程，同時也影響著城市化進程和發展。政府對基礎設施項目投資決策時，需要從眾多待建的基礎設施項目中選取符合要求的項目組合方案，同時滿足BOT/PPP模式中政府部門、私人部門和社會公眾的各方面利益。這就需要對待建項目進行綜合評價和優化選擇，才能使有限的資源發揮最大作用，為社會高效率地提供公共產品和服務。

關鍵詞：基礎設施項目 BOT/PPP模式 項目組合

中圖分類號：TU99 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2014）12（c）-0021-01

基礎設施是促進經濟發展、社會進步和提高人民生活質量的重要工程設施，同時也影響著城市化進程和發展。根據相關領域“十二五”規劃，以往城市基礎設施建設的資金來源以地方投入為主，經過上一輪大規模的建設，地方政府性債務負擔驟增。近日召開的十八屆三中全會提出，要創造途徑讓私人部門參與到基礎設施建設當中，這些舉動將鼓勵和促進政府更多的將可以引進社會資本的BOT和PPP模式應用到市政基礎設施建設領域中。

政府為更好地吸引社會資本的進入，提供了一系列的政府支持政策，在BOT和PPP模式中主要提供了特許經營期、投資回報率、回購價、不競爭等政策支持。但是政府為達到本屆政績要求，完成其特定的政治目的，并滿足城市化進程的建設和廣大群眾的利益，需要從眾多待建的基礎設施項目中選取符合以上要求的項目組合方案。而當前關于BOT/PPP模式的政府決策主要是單個項目的決策研究，或者是私人投資角度的決策研究，缺少以政府為主體，以多項目為對象的決策研究。

1 國內外研究文獻綜述

1.1 BOT/PPP基礎設施項目的研究狀況

近年來，BOT（Build Operate Transfer）/PPP（Private Public Partnership）融投資模式及其衍生模式作為一種吸引外資或民間資本進行基礎設施和公共事業建設的項目運作形式在國內外迅速發展起來[1]。BOT/PPP基礎設施項目是典型的公私合營模式，王守清對BOT/PPP項目的特點總結為：投資規模大、周期長、使用價格高、受影響群體大，解決政府財政、吸引外資和民營資本，促進經濟發展、加快基礎設施建設，各方協調難度大、風險高[2]。而當前BOT/PPP基礎設施項目的另一個特點就是在政府支持下，擁有特許經營期等政策支持，這也是企業或私人部門所關注的一個重要焦點，因此有大量關于確定特許經營期的方法和研究。

目前BOT/PPP投融資模式研究主要集中于BOT/PPP項目的特許期的確定、風險分擔、特許定價、政府地位、融投資模式識別與選擇、適用性分析以及相關法律等問題，但是較少BOT/PPP基礎設施項目組合決策的研究。

關于BOT/PPP基礎設施項目投資問題主要是從政府或企業的角度出發，研究對象往往是針對單個BOT/PPP基礎設施項目，分析評價以判斷它是否可以進行建設。但是政府部門在建設基礎設施時，需要面對眾多的項目進行決策，缺少BOT/PPP基礎設施項目組合相關領域的研究。

1.2 項目組合選擇的研究狀況

國內外關于項目組合選擇理論的研究，主要包括兩大類，第一類是相關理論研究。這類的研究主要不是針對具體項目的選擇方法展開，但其研究成果和項目組合選擇理論有著很強的關聯性，為選擇方法提供扎實的理論依據。Thomas Biedenbach，Ralf Muller從資源、進度、風險等單方面進行分析 ，還有學者進行了創新能力、吸收能力和適應能力對項目組合的影響研究，Catherine P. Killen等人應用戰略管理理論推進項目和項目組合管理的研究。

第二類是針對實際問題的研究。這種研究往往限定了實際問題和背景并給出一個相應的項目組合方法。在實際問題的研究中，主要研究的領域涉及房地產開發企業，R&D項目，IT行業，交通行業等。在實際應用研究中也提出了許多項目組合方法，主要有模糊綜合評價法、整數規劃法（如目標規劃模型、0-1整數規劃模型）、層次分析法、模糊DEA模型、AFAD方法、非線性規劃模型[3]等，結合該文所研究問題的實際情況，選擇使用較廣也有效的目標規劃模型。

在進行多項目組合選擇時，往往要考慮多種影響約束，資源限制和風險控制往往是最常考慮的因素。在多項目的情況下，考慮項目的單獨風險不能很好的解決現實中的實際問題，因此要考慮多項目的相關性風險。在項目組合選擇方面針對項目相互影響的研究，已經取得了一些初步的成果。其中最具代表性的是S. Rajab在文獻[4]中關于項目及項目組合相互影響的討論。但是將文中建立的純數理化的項目間相互影響定義體系用于求解具有相關性的項目組合選擇問題存在著許多的困難。其他研究中有陳熾文等人對多項目投資組合的風險性評價與擇優方法的研究[5]等。但是總的說來，上述文獻中對項目間相互影響的研究多是針對具體問題的，還不全面、不系統。

2 結論

綜合上面所述的國內外BOT/PPP基礎設施項目和項目組合選擇理論的研究現狀可以看出，相關研究成果較多，但是針對BOT/PPP基礎設施項目政府所面臨的決策問題，仍然存在一些不足。

當下政府面對BOT/PPP基礎設施項目組合決策問題的研究很少，Andreas Wibowo，Bernd Kochendoerfer針對這個問題率先提出了在印度尼西亞的背景下進行政府擔保的項目組合的研究方法，但其研究背景及相關政策不符合中國的國情，不能解決我國政府的實際問題。

從政府決策的角度來看，以往的項目組合投資模型大多只考慮了資金等資源限制和風險約束，只有少數文章提出了較全面的評價指標，如Andreas Wibowo，Bernd Kochendoerfer提出了考慮經濟、財務、預算和財政風險的約束條件。該文結合中國實際需要采用綜合評價方法，不僅考慮經濟、預算、財務、風險等約束，還考慮了社會效益、政府支持下的項目價值等。

參考文獻

[1] Pietroforte， Roberto， Miller， John B. Procurement methods for US infrastructure： historical perspectives and recent trends[J].Building Research & informatin 2002， 30（60）：425-434.

[2] 王守清.項目融資的一種方式—BOT[J].項目管理技術，2003（4）：58-61.

[3] 侯琳琳，陳立文，邱菀華.項目投資組合的風險決策模型及應用[J].中國管理科學，2010（10）：251-257.

[4] S.Rajabi，D.M. Kilgour，K.W. Hipel. Modeling action- interdependence in multiple criteria decision making[J].European Journal of Operational Research，1998（110）：490-508.

[5] 袁文超，楊穎，李興國.考慮相互影響的R&D項目組合優化問題研究[J].科技管理研究，2010（9）：196-198.endprint