淺析如何利用現金流量表分析企業財務狀況

楊曉方

摘要：現金流量表是上市公司需要披露的重要財務報表之一，投資者、債權人可以通過分析現金流量表了解企業的經營狀況和盈利情況。本文通過分析某公司現金流量表，從經營活動、投資活動和籌資活動三方面分別評價了該企業的財務狀況、償債能力、獲取現金的能力等。嘗試分析得出企業的財務狀況，找出不足及需要改進之處。

關鍵詞：現金流量表 分析 企業財務狀況

一、現金流量表的基本概述

現金流量表是反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表，是企業一定期間的經營活動、投資活動、籌資活動的動態財務報表。對于評價企業的利潤實現、財務狀況及財務管理，要比傳統的損益表提供更好的基礎。

由于現金流量與企業的生存、發展、壯大息息相關，所以企業越來越關注現金流量信息，實踐證明企業對現金流量的管理與控制已成為財務管理的關鍵。現金流量以現金為基礎反映企業可用資金的能力，和營運資金相比較，在提高財務管理信息的相關性、可比性和可解釋性等方面可以發揮更為重要的作用。現金流量表以收付實現制反映企業現金流轉情況，與利潤表相比較，提供的現金流轉信息更加客觀、可靠。

二、案例研究——以某某公司為例

現對該公司現金流量表進行分析：

（一）現金流量表結構分析

所謂現金流量表的結構分析是從總量和內部結構兩個角度對企業一定會計期間的現金流量進行分析，通過分析經營現金流量、投資現金流量和籌資現金流量占現金凈流量的比率以及其各子項目所占比率，可以了解現金流量結構，有利于報表使用者對其流動原因進行分析。從而洞察企業的財務質量和營運狀況，預測企業的發展前景。

1.現金流入結構分析

從表中可知，該公司現金總流入量1046461萬元，經營活動現金流入782527萬元，占現金總流量的74.78%；投資活動現金流入24639萬，占現金總流量的2.35%；籌資活動現金流入239295萬，占現金總流量的22.87%。這意味著，維持公司正常運營、支持公司日常發展所需要的大部分資金是通過生產經營活動產生的，這無疑是財務狀況良好的一個標志，標志著企業正常的“造血機能”良好。而收到投資收益和取得借款收到的現金，對公司發展所需的資金起到了補充、輔助作用。

2.現金流出結構分析

從表中可知，該公司現金總流出量1025760萬元，經營活動現金流出776129萬元，占現金總流量的75.66%；投資活動現金流出102538萬，占現金總流量的10%；籌資活動現金流入147093萬，占現金總流量的14.34%。經營活動現金流出中購買商品、接受勞務支出占83.92%；支付給職工以及為職工支付的占3.76%；支付的各項稅費占3.24%，總體稅費負擔不重。從各項經營活動支出所占的比例中分析，支出主要用于正常經營活動的購買商品、接受勞務費用，表明企業生產經營活動正常。投資活動的流出主要是購置固定資產和對外投資，其中購置固定資產、無形資產及其他長期資產占支出的比重為36.31%；向外投資占支出比重為63.29%。籌資活動現金流出主要用于償還債務。以上指標分析表明，企業正處于快速成長期和成熟期，生產經營規模正在快速發展，固定資產及對外投資規模正在擴大，市場占有正在擴張。

（二）償債能力分析

償債能力是指企業清償到期債務的能力，關系到企業的生存和發展。分析企業的償債能力，首先應看企業當期取得的現金在滿足生產經營的需要后，是否能支付到期的債務，分析企業償債能力主要有以下幾個指標：

1.現金流動負債比率=現金及現金等價物余額/流動負債期末合計。

它比流動比率和速動比率更能反映出企業的短期償債能力。該指標分析，將現金流量表與資產負債表結合起來，能反映現金對流動負債的保障程度，它表明每1元流動負債的現金保障程度。本例中某公司流動負債期末余額為1014613萬，現金流動負債比率為：430077/1014613=42.39%。流動負債并非都是到期負債，并不需要立即用現金償還，該指標表明該公司的現金及現金等價物與流動負債的比率為42.39%，短期償債能力還是很好的。

2.現金到期債務比=經營活動現金流量凈額/到期債務額，這一比率反映企業直接支付債務的能力，比率越高，說明企業償債能力越大。

該公司到期流動負債3000萬，現金到期債務比=6398.51/3000=2.13，說明直接支付債務的能力很強，短期償債能力無風險。

3.現金負債總額比率=經營活動產生的現金流量/凈額全部債務，公式中的“全部負債”包括流動負債和長期負債。

必須指出，公司可根據自身情況選擇一些確實需要償還的債務項目列入“全部負債”之內。這一比率越高，說明公司舉借債務的能力越強。

（三）獲利現金能力分析

1.盈利現金比率=經營現金凈流量/凈利潤，這一比率反映本期經營現金凈流量與凈利潤之間的比率關系。

該指標將現金流量表與利潤表結合了起來，由于利潤表和現金流量表的編制基礎不一樣，使凈利潤和經營活動現金凈流量產生了差異，一般來說，盈利現金比率越高，說明盈利質量越高，如果該比率為1，則表明所有的盈利都以現金流的形式表現了出來，如果該比率小于1，說明凈利中存在尚未收回現金的收入。本例中某公司凈利潤為33632萬元，盈利現金比率為19%。這表明該公司實現的利潤，有很大一部分并沒有以現金的形式收回，盈利質量不理想。

2.銷售現金收入比率=銷售商品提供勞務收到現金/銷售收入。

該比率反映了企業的收入質量，一般該比率越高收入質量越高，但是當比值很大時，說明本期可能收到以前期間的應收賬款，所以該比率也要與資產負債表的應收賬款相結合。本例中某公司銷售收入為844182.57萬元，銷售現金收入比率為86.67%，這項指標表明，該公司實現的銷售收入中，尚有14%的貨款未收回。

（四）支付能力指標分析

1.現金股利支付率=現金股利/經營現金流量。

這一比率反映本期經營現金凈流量與現金股利之間的關系。比率越低，說明企業支付股利的能力越強，股利支付越有保障。

2.強制性現金支付比例=現金流入總額/（經營現金流出量+可償還債務本息付現）。

在企業生產經營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應必須按時支付現金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續不斷的經營過程中，現金流入量應該滿足這些強制性目的的支出，即經營活動支出和償還到期債務。如果該比例小于1，則表明現金流入不能滿足強制性現金支付的需要。本例中該公司現金流入總額1046461萬元，經營現金流出量776129萬元，償還債務本息付現139625萬元，強制性現金支付比率為1.14。該指標表明，現金流入可以滿足日常經營現金支付的需要。

3.現金流量比率=經營活動現金凈流量/流動負債，這一比率代表企業自發創造現金的能力，已經扣除了經營活動自身所需的現金流出，是可以用來償債的現金流量。

本例中該公司流動負債1014612萬元，現金流量比率為0.63%。從該指標看經營活動產生的現金流量對流動負債的保障程度不高。

三、研究結論和建議

（一）企業的財務狀況

通過以上對某公司現金流量表的結構、償債能力分析、獲利現金能力分析以及支付能力等財務指標的分析可以看出，該公司期末庫存現金及現金等價物存量指標較好，能夠滿足正常生產經營需要，并且從現金結構分析，該企業處于發展和成熟期，現金流入主要來源于生產經營所得。通過償債能力指標分析，該公司短期償債能力較好，不會因不能償還到期債務影響正常生產或帶來破產的危險。但是企業的獲利現金能力指標分析表明，企業實現的銷售收入和利潤有很大一部分并沒有收回現金、獲得現金補償，而是形成了應收賬款，盈利質量有待提高。

（二）企業存在的不足和改進方向

該公司各項分析指標表明，企業應加大應收賬款的回收，避免壞賬發生。加強企業往來賬款的管理，對減少企業資金占壓，創造良好的企業內部經營管理環境都是十分重要的。企業應采取有效手段，使實現的銷售收入和利潤獲得現金支持，通過回收現金保障生產經營的需要，使企業生存、發展有足夠的現金支持。

（三）現金流量表的局限性

1.報表信息的有效性

報表中所反映的數據，是企業過去會計事項產生的結果，據此預測企業未來的現金流動，只有參考價值，并非完全有效。

2.報表信息的可比性

將不同企業的現金流量表編制建立在相同的會計程序和方法上，便于報表使用者比較分析一企業在不同時期，以及企業和企業之間的償債能力和現金流動狀況的強弱和優劣。對于同一個企業不同時期的財務信息可比性便相抵減弱。對于不同企業，它們之間可比性比單一企業更難達到。

3.報表信息的可靠性

編制現金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析同樣顯得不夠可靠。

四、分析結論的作用和普遍意義

通過以上論述可以看出：現金流量表在分析一個企業的財務狀況時，確實是一個不可多得的工具，通過現金流量表的分析，可以了解企業本期及以前各期現金的流入、流出及節余情況，發現企業在財務方面存在的問題，正確評價企業當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業當前和以前各期取得的利潤的質量，科學預測企業未來的財務狀況。

（一）企業管理方面的意義

對現金流量的分析，可初步得出企業日常運作的好壞，獲得足夠的現金流量是公司創建優良經營業績的有力支撐，一個企業的賬面利潤再高，如果沒有相應的現金流量依然無法進行正常的經營活動，甚至會使財務狀況惡化。在市場經濟條件下，企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力，但若現金周轉不暢調、度不靈也將嚴重影響企業正常的生產經營、償債能力。因此，企業現金流量是企業生存和發展的命脈，是企業生存的依據。

（二）為投資者進行投資決策提供有效支持

作為投資者，投資的目的是為了增加未來的現金資源，主要應評價企業獲利能力與支付能力、經營風險及變動趨勢，以作出是否進行投資或繼續持有企業股票，是否更換主要的管理者的決策，以及決定股利分配政策。他們對現金流量表分析，主要是了解企業是否有足夠的現金來支付即期股利，分析企業在未來能否保持良好的獲利能力，以保證其投資升值。

（三）債權人決定其授信對象和授信額度的重要憑據

債權人通過對短期償債能力，長期償債能力分析，結合企業的盈利能力及未來獲利趨勢，判斷債權的風險度，以作出是否給企業提供信用，以及是否需要提前收回債權的決策。

總之，對上市公司現金流量的分析與應用，是預測企業未來發展潛力及風險控制的重中之重，只有更好地對企業現金流量表的財務數據進行分析與應用，才能更準確地做出合宜的判斷。所以本文主要是對上市公司的現金流量進行財務分析，包括結構、償債、支付能力、盈利能力及未來發展潛力等分析，更加有力地說明現金流量對于對上市公司的重要性。當然，企業要結合自身決策的需要，在正確閱讀和理解的基礎上，有針對性的進行分析，在分析時，除進行定量分析與定性分析外，還應考慮社會環境變化及企業會計政策對現金流量表信息的影響，以消除決策分析的不利因素。

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（作者單位：新興重工<天津>科技發展有限公司）