中國港航船企指數

施秀芬+賈天瓊+夏春暉

金融監管消散人氣資本市場弱勢調整

繼前期中國證監會出手整治券商兩融業務后，當前監管層已經對券商、銀行和保險等多方面嚴管，去杠桿化傾向明顯，資本市場做多人氣開始消散。石油、券商、保險和銀行等權重股受多重利空消息沖擊影響較大，領跌滬深兩市，本周資本市場低位震蕩。截至1月29日收盤，滬指報3262.30點;深成指報11249.0點。

大摩投資表示，監管層嚴查兩融業務短期可能會對市場情緒產生一定打壓，但從中長期來看，隨著利率水平穩步下行以及改革持續推進，市場估值將會逐步提升。雖然監管層有意引導市場更加理性，但A股對于資金的吸引力并沒有發生改變。

受滬深兩市股指震蕩調整影響，本周航運資本市場呈現弱勢調整格局。但后期受益國企改革、自貿區建設、“一帶一路”等主題、原油價格下跌拉低航運成本等多方面影響，后期航運、港口板塊依然值得期待。

航運企業業績報喜，中海集運預計去年凈利潤約為10.5億元，同比扭虧;中海發展預計去年凈利潤為3億元，同比扭虧;中國遠洋預計去年凈利潤同比增長50%以上。截至周五（1月30日）11時，當日中海集運漲2.52%，中國遠洋漲1.55%，太平洋航運漲1.07%。此外，港口股重慶港九、青島港、招商局國際均有增長。

受此影響，本周中國港航船企綜合指數（CMEI）報1090.81點，環比下跌1.01%。其中，中國航運企業指數（CSII）報920.58點，環比下跌1.52%;中國港口企業指數（CPII）報1268.23點，環比下跌0.14%;中國造船企業指數（CSBI）報1076.41點，環比下跌2.15%。

宏 觀 經 濟

國泰君安經濟學家任澤平稱，近期宏觀條件呈現經濟放緩、物價通縮、外占收窄和股市降溫的特點，降準或抵押補充貸款或臨近，春節前是第一個可能時點。任澤平指出，中期借貸便利（MLF）和公開市場操作僅能作為中短期流動性投放工具，外占趨勢性下降則要求基礎貨幣長期投放。

1月27日，中國央行再度“出手”放量，在公開市場進行300億元7天期和28天期逆回購操作，為市場注入600億元流動資金。這是繼上周重啟7天逆回購之后，中國央行時隔兩年首次啟動28天逆回購。

受中國央行加量續作MLF和逆回購周期開啟的影響，貨幣市場利率維持在正常水平，短期利率有所下滑。隔夜上海銀行間同業拆放利率（Shibor）1月27日下跌1.4個基點至2.674%;7天期Shibor下跌3個基點至3.89%;14天期Shibor下跌10個基點至4.849%。

盡管目前中國央行通過逆回購加各項定向措施來投放流動性，但市場人士對春節前資金面并不樂觀。國泰君安對此表示，除春節因素外，資金面還面臨節前IPO沖擊;其次，相較于去年，今年中國央行投放量較小，同時，1月份外匯占款呈現負增長1184億元。整體而言，春節期間資金面面臨的挑戰可能要大于去年。

公 司 動 態

中海海盛：1月29日發布2014年年度業績預虧公告。預計中海海盛2014年年度經營業績將出現虧損，實現歸屬于上市企業股東的凈利潤-20097萬元。業績預虧的主要原因為：國內外航運市場需求不足、運力供大于求，造成航運市場持續低迷、運價低位運行;新船投入使得折舊、財務費用等營業成本上升。

中國遠洋：1月29日發布為所屬企業提供貸款擔保的公告。為滿足日常經營需要，根據中國遠洋的估計及測算，至中國遠洋2015年度股東大會召開之日止，中國遠洋本部需要為中遠集運、中散集團等全資子公司及其控股子公司（含資產負債率超過70%的所屬企業）的流動資金貸款提供擔保，貸款資金用于滿足所屬企業的日常經營資金周轉，擔保總額預計將不超過10億美元。

舜天船舶：1月28日發布委托代理事項公告。舜天船舶委托明德重工對外支付1.57億元，委托南京國華對外支付2500萬元。舜天船舶開展非船舶貿易業務的過程中，在部分中國貿易業務項下，出現多筆應收貨款到期未能及時收回的情況。為確保能收回該等欠款，舜天船舶與明德重工及南京國華約定，由其代理企業回收和管理該等欠款，并通過資金周轉的方式將該等中國貿易業務形成的欠款轉化為舜天船舶職員張立新的對外借款。同時設置了抵押等擔保，為后續可能的訴訟完善了法律手續。endprint