德國的經(jīng)濟難題

德國在看似遙遙無期的歐元區(qū)危機里度過了最為晦暗的幾個月，即便如此，該國的出口行業(yè)依然聞名遐邇，成為沙漠風(fēng)暴里的一抹平靜的綠洲。自1952年以來，德國每年的經(jīng)濟報告幾乎均顯示貿(mào)易順差，從未失守。對于英國政府的決策層而言，德國中等規(guī)模出口企業(yè)的家族式發(fā)展引擎簡直是神話一般的存在。他們只能被追趕模仿，從來沒有人能超越。

之后就迎來了2014年8月，眾多新聞頭條大肆渲染：“德國出口業(yè)正在衰退！”“德國出口引擎熄火，經(jīng)濟面臨衰退！”該說法依據(jù)的事實是，德國月出口銷量大幅下滑了5.8%。這是自2009年1月以來德國最大幅度的經(jīng)濟下滑，同月，工業(yè)出口跌至5年來的最低，商業(yè)信心也降至18個月以來的最低點。

荷蘭ING銀行的卡斯滕·布雷思奇曾是德國經(jīng)濟的權(quán)威專家，他在一份同期的調(diào)查記錄中戲謔稱：“看吧，德國本周的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，即使2014年夏天足球場上出了奇跡，經(jīng)濟上的奇跡是絕不會出現(xiàn)了。相反，我們倒真希望9月份能有小的奇跡發(fā)生，這樣第三季度的經(jīng)濟就不會顯示衰退了。”

然而，才沒過幾個月，關(guān)于德國貿(mào)易衰退的流言似乎被極度夸大了。人們被輿論推著走，以所謂的“奇跡”來稱呼當(dāng)前的經(jīng)濟態(tài)勢。但實際上，所謂的衰退還不如說是一個筆誤。

供職于德國Berenberg銀行的克里斯蒂安·舒爾茨告訴GTR：“8月的確是一個轉(zhuǎn)折點。2014年的暑假比往年放得晚，工廠直到8月才停工，而以往的慣例是7月放假。這僅僅是由于一家汽車工廠于8月停工，而不是7月。出口貿(mào)易的實際狀況和調(diào)查結(jié)果都沒有問題。該行業(yè)今年的發(fā)展速度比去年還要快。”

最新數(shù)據(jù)有力支持了舒爾茨的觀點。一直關(guān)注舒爾茨調(diào)研的人會知道，他對于德國經(jīng)濟是堅定的樂觀主義者。在GTR付印前，我們能得到的最新月份數(shù)據(jù)是10月份的——它令讀者印象深刻。德國的貿(mào)易順差量超過了記錄中最高的月出口量。

不久之后，歐洲經(jīng)濟研究中心發(fā)布的投資信心指數(shù)反彈到4月以來的最高水平，這也是2013年1月以來最劇烈的上升。看來，隨著民眾對歐洲中央銀行的財政刺激寄予厚望，投資者的興趣也被調(diào)動起來。畢竟，德國經(jīng)濟面臨的一個主要問題就是國內(nèi)外的消費。更多的資金投入經(jīng)濟將為德國的生產(chǎn)商帶來福音。

此外，疲軟的歐元和回落的油價為德國出口商備戰(zhàn)圣誕節(jié)提供了有利條件。但俗話說，無風(fēng)不起浪。德國的經(jīng)濟狀態(tài)確實大不如前。民眾對于通貨緊縮的擔(dān)憂日益凸顯，對于經(jīng)濟信心的回歸，雖是民心所向，卻也變幻莫測。人們對貿(mào)易行業(yè)的關(guān)注熱情不減，盡管其中只有很少一部分是針對德國產(chǎn)品的。

俄羅斯的影響

德國在出口俄羅斯這件事上做了很多工作。德國也確實成為俄羅斯在歐洲最大的出口伙伴。當(dāng)歐盟禁止轄區(qū)各國出口設(shè)備和機器至俄羅斯并用于工程、能源和采掘行業(yè)，業(yè)內(nèi)普遍認為德國的經(jīng)濟必定遭受重創(chuàng)。

事實上并非如此。俄羅斯只進口了德國3%的出口量。9月份的報表（雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)稍微滯后）顯示，德國出口至俄羅斯的產(chǎn)品總量僅下降了15%。所以肯定會有些公司受到不利影響，但那只是滄海一粟，影響不大。

ING銀行的布雷思奇再次接受GTR采訪時，口氣比前幾個月稍顯輕松。他說：“一個月前，我和漢堡港的人聊天。他們告訴我歐盟的制裁并不包含所有產(chǎn)品。很明顯，出口商和物流專家找到方法來規(guī)避制裁。他們把貨物先運送至其他國家，然后再轉(zhuǎn)運俄羅斯。總有辦法繞過制裁禁令。貿(mào)易從沒有停止過。”

正所謂：有志者，事竟成。

制裁對于德國出口的即時影響與信心有關(guān)，雖然這只是個無形的概念，它再次出現(xiàn)了。對于許多德國出口商而言，與其說俄羅斯制裁是個實際問題，倒不如說它是個心理問題。隨著東烏克蘭暴亂的發(fā)生，出口商們紛紛縮減了投資。小心駛得萬年船。德國公司不確定俄羅斯未來的走勢（到目前也不確定，只能大致猜測），于是停止了對設(shè)備、機器、人員等的投資。隨著政治形勢惡化，情況也許有變，但到目前為止影響并不明顯。

德國銀行業(yè)情況如何？依據(jù)德國銀行業(yè)聯(lián)合會（BDB）的數(shù)據(jù)，德國銀行業(yè)貸給俄羅斯的款項達到163億歐元——低于該國國外貸款總額的1%。相比2010年的200億歐元，這一數(shù)值已經(jīng)有所回落。德國中央銀行——聯(lián)邦銀行為了減輕業(yè)內(nèi)恐慌，于12月提出，面對盧布貶值和俄羅斯的總體經(jīng)濟震蕩，德國商界要做好準備，迎接任何挑戰(zhàn)。

德國商業(yè)銀行是德國銀行業(yè)對俄貿(mào)易的領(lǐng)袖，向俄輸入貸款約44億歐元。另外，德意志銀行也向俄羅斯提供了52億歐元的貸款。聯(lián)邦銀行的制度負責(zé)人安德里亞斯·東布雷說，這些貸款額都在可控范圍內(nèi)。

在這一點上，布雷思奇和我們分享了他的看法。他說：“很明顯，銀行業(yè)相應(yīng)的縮減了投資規(guī)模。但俄羅斯的危機是否會對德國的金融業(yè)產(chǎn)生長期深遠的影響呢？當(dāng)然不會。影響確實存在，但并沒有大到使一切業(yè)務(wù)停止。通常，銀行的貸款是出借給在俄羅斯投資的德國企業(yè)。對于德國金融業(yè)來說，更大的問題在國內(nèi)。銀行分支太多。當(dāng)然這是另外一個故事了，涉及到分行、成本比例，和俄羅斯沒有任何關(guān)系。”

歐元區(qū)的苦難

也許更值得關(guān)注的是德國最大的出口市場——至今經(jīng)濟萎靡不振的歐元區(qū)。12月，歐元區(qū)的通貨膨脹率下跌至0.3%，達到2009年以來的最低水平。意大利和法國的聯(lián)合采購量占德國出口的16%，而這兩個國家的經(jīng)濟大大后退了。當(dāng)然，這是由來已久的問題。歐元區(qū)通貨膨脹低于歐洲央行的達標率，自2012年以來一直低于2%，很多分析家認為，2015年歐洲市場有可能出現(xiàn)通貨緊縮。

那么，德國如何去開拓新的出口市場，加強對中美兩國的貿(mào)易，對于歐元區(qū)經(jīng)濟至關(guān)重要。2014年德國對非歐元區(qū)國家的出口量增長了7%，這是個好兆頭，經(jīng)濟學(xué)者們紛紛認為德國正在逐漸擺脫歐元區(qū)的經(jīng)濟桎梏，但是德國仍然處在歐洲兄弟國的強大影響之下。

大多數(shù)分析師對德國出口業(yè)的中期預(yù)測持樂觀態(tài)度，但正如上文提到的，前路布滿荊棘。結(jié)構(gòu)性問題可能就等在前面。德國的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品使其成為高科技機械領(lǐng)域的世界領(lǐng)袖，而新興市場經(jīng)濟體如中國、印度和印度尼西亞，正在研發(fā)同類的產(chǎn)品，也許過不了多久他們就會成功。事實上，沒有國家會拒絕和德國以貿(mào)易形式互惠外匯頭寸。遠在經(jīng)濟衰退之前，歐元區(qū)經(jīng)濟似乎已經(jīng)處在停滯的邊緣，德國仍然是歐元區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的引擎。endprint