企業(yè)長(zhǎng)期投資中問(wèn)題的思考

恩華特環(huán)境技術(shù)（天津）有限公司 謝晨蕾

企業(yè)長(zhǎng)期投資就是根據(jù)企業(yè)所投資項(xiàng)目制定科學(xué)、合理的投資方案，并通過(guò)種種方法分析出此種投資方案是否可行，分析投資行為的弊端并指出今后投資方向。筆者認(rèn)為，企業(yè)長(zhǎng)期投資是一個(gè)縝密的過(guò)程，需要企業(yè)的相關(guān)人員從各個(gè)方面對(duì)投資方案進(jìn)行評(píng)估，并結(jié)合市場(chǎng)變化適時(shí)調(diào)整投資策略，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利的目標(biāo)。

一、企業(yè)長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)

企業(yè)長(zhǎng)期投資的主要特點(diǎn)可以概括為以下幾個(gè)方面：一是長(zhǎng)期投資的投資回收周期較長(zhǎng)；二是長(zhǎng)期投資的投資風(fēng)險(xiǎn)較大；三是長(zhǎng)期投資需要大量的資金；四是長(zhǎng)期投資是較為復(fù)雜的投資過(guò)程。

長(zhǎng)期投資的回收對(duì)象可以分為項(xiàng)目、證券、其他三種投資對(duì)象。例如：企業(yè)在建設(shè)某廠房時(shí)，建設(shè)周期較長(zhǎng)，但是企業(yè)需要先投資一部分人力、財(cái)力、物力才可以獲得最后的報(bào)酬；加之長(zhǎng)期投資的投資周期較長(zhǎng)，企業(yè)要想回收成本，所需要的時(shí)間也較長(zhǎng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，很多風(fēng)險(xiǎn)是不可預(yù)估的，而且長(zhǎng)期投資的投資時(shí)間跨度較大，導(dǎo)致整個(gè)投資周期風(fēng)險(xiǎn)較大，這也是造成長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)大的原因之一。

長(zhǎng)期投資雖然能給企業(yè)帶來(lái)巨大的利益回報(bào)，但企業(yè)一旦失敗，經(jīng)濟(jì)損失也是很慘重的。因此，企業(yè)在進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)，一定要考慮方方面面和多種因素，避免企業(yè)承受過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)。

二、影響企業(yè)長(zhǎng)期投資的因素

(一)貨幣的時(shí)間價(jià)值因素

貨幣時(shí)間價(jià)值即是貨幣隨時(shí)間變化產(chǎn)生的價(jià)值。例如：一萬(wàn)元存款一年之后可能變成10325 元，也可能變成10275 元，這是由于利率不同造成的。其中325 元和275 元就是一萬(wàn)元在一年中的貨幣時(shí)間價(jià)值。如果企業(yè)用一萬(wàn)元投資股票或者基金，其貨幣價(jià)值也會(huì)有所不同。總體而言，如果企業(yè)投資回報(bào)率達(dá)不到一年期的存款利率的貨幣價(jià)值，那么這種投資決策是失敗的。

(二)投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值元素

用一萬(wàn)元本金做存款，可以獲得相應(yīng)的利息。但是用一萬(wàn)元本金購(gòu)買股票或者基金，企業(yè)獲得的收益是不確定的。股市受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)變化影響，投資者可能會(huì)穩(wěn)賺一筆，也可能出現(xiàn)資金套牢的風(fēng)險(xiǎn)。但是一旦這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為巨大的利益，企業(yè)所做出的投資才有價(jià)值。因此，企業(yè)應(yīng)該從多方面評(píng)估投資方式的風(fēng)險(xiǎn)，以增加投資的收益。

(三)資金成本的元素

投資的資金成本因素可以理解為：“企業(yè)的一個(gè)長(zhǎng)期決策的方案是否可行,就要將可能的收益和利率進(jìn)行對(duì)比,如果收益預(yù)期沒(méi)有銀行利率高,那么顯然決策不正確，如果收益比利率高，那就要涉及到一個(gè)資金成本元素，而這個(gè)資金成本就是從銀行的基本貸款利率。如果是自有資金，那么資金成本則是貨幣的時(shí)間價(jià)值。

(四)現(xiàn)金流量的元素

現(xiàn)金流量元素是指企業(yè)在投資項(xiàng)目之后，項(xiàng)目開始運(yùn)營(yíng)并引入的現(xiàn)金流動(dòng)。現(xiàn)金流量主要包括收入和流出兩部分。通俗來(lái)講，現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，企業(yè)將會(huì)盈利；而反之則會(huì)虧損。換句話說(shuō)，現(xiàn)金流量也是評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期投資是否合理的一種方式。因此，企業(yè)在進(jìn)行投資之前應(yīng)評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，做好科學(xué)、合理地預(yù)測(cè)，確保現(xiàn)金流量保持在合理的尺度內(nèi)，防止企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)象發(fā)生。

三、企業(yè)長(zhǎng)期投資方法與策略

(一)非貼現(xiàn)計(jì)算法

年平均報(bào)酬率是非貼現(xiàn)計(jì)算方法的一種。年平均報(bào)酬率的計(jì)算方法為：企業(yè)年平均利潤(rùn)除以平均投資額。那么企業(yè)如何利用年平均報(bào)酬率衡量自己的投資方式是否合理呢？例如：利用上述方法所計(jì)算的結(jié)果大于企業(yè)的平均報(bào)酬率，那么企業(yè)所制定的投資方法即為合理。但值得一提的是，這種方法雖然能夠從一定層面上反映出企業(yè)投資方式的合理程度，但是該種方法并沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，這不利于企業(yè)進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。因此，企業(yè)在制定方案之前，還需要考慮到多種因素，避免企業(yè)承受過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)。

(二)貼現(xiàn)計(jì)算法

凈值法是貼現(xiàn)計(jì)算法的一種，凈值法是利用凈現(xiàn)值來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的投資方案。我們可以用NPV表示凈現(xiàn)值。即一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目投資成本之問(wèn)的差額，即以資金成本作為貼現(xiàn)率計(jì)算投資方案，現(xiàn)金流入量現(xiàn)值總數(shù)與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值總額之差。凈現(xiàn)值法內(nèi)含的原理是當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí),說(shuō)明項(xiàng)目的收益已能補(bǔ)償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益：當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí),表明除補(bǔ)償投資者的投入本金和必需的投資收益之后,項(xiàng)目仍有剩余收益。

以上兩種方法都可以作為企業(yè)長(zhǎng)期投資方案的評(píng)估方法，但是這兩種方法都具有一定的局限性。企業(yè)在對(duì)投資方案進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)該綜合各個(gè)方面的因素進(jìn)行考慮，避免其他因素影響企業(yè)收益。

四、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，長(zhǎng)期投資是風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存的投資方式。筆者認(rèn)為，長(zhǎng)期投資的時(shí)間跨度較大、投資規(guī)模較大，企業(yè)在投資過(guò)程中一定要預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，考慮貨幣的升值空間，以確保企業(yè)不受經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，判斷出市場(chǎng)走勢(shì)，并建立適當(dāng)?shù)膽?yīng)急預(yù)案，以避免經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

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