基于現金流的企業財務困境預警研究

內蒙古地質勘查有限責任公司 劉晶華

市場機制為企業帶來機遇的同時也帶來了挑戰，一方面它讓企業從市場中得到發展的機會，另一方面又使企業陷入到殘酷的競爭當中，面臨著各種各樣的挑戰。企業財務預警可以作為企業經濟運作的晴雨表，它也是企業經營的指明燈，研究企業財務預警不僅具有極高的學術價值，同時也帶來巨大的應用價值。

一、財務困境及現金流量的內涵與作用

企業的財務困境也被稱為企業財務危機，其主要表現是：一是會計破產，即企業的賬面出現資不抵債的情況，鏡面資產呈現負數；二是技術破產，就是企業不能在規定時期內履行應當償還的本金和利息，履行債務合約；三是法定破產，就是因為債務人不能再期限內將債務合同履行其保持一個持續的狀態，則債權人或者企業就只能向法律申請破產；四是企業時報，就是抵押品的處置或企業獲證依然對債權人造成一部分損失，可能由于法律糾紛而被重組或接管，也坑能和債權人達成自愿和解。

我們從產業資本周轉過程和資本循環角度可以了解到，企業生產經營活動從研發階段到銷售階段的整個過程都取決于現金流量。由于現金流可以將股東最關心的關于企業投資與運營的實際資金能力具體表現出來，同時還能將企業其他的財務報表出現的變化表現出來，所以企業股東對現金流信息極為關注。

二、現金流量在企業管理中的重要作用

在企業管理中現金流量所起的作用主要表現在以下幾個方面：

(一)現金流量決定企業的價值創造

我們從產業資本周轉過程和資本循環過程中可以了解到，生產經營活動的全過程取決于現金流量也就是貨幣資金，而生產經營活動與價值創造也是密不可分的。其原因主要是：首先在企業生產經營活動中的第一要素就是現金流量，企業若想在市場中獲取足夠的勞動力和生產資料就必須擁有足夠的現金，這同樣是價值創造的必要條件，所以在企業祖師生產經營活動中，取得足夠的現金是必要前提；其次，能否實現價值創造就必須要依靠銷售來將資金再次收回，盡管在生產過程中產生價值創造的過程，但是收回的需要是否通過生產產品得到滿足依然要看在生產過程中是否實現了價值創造，社會對生產產品是否承認，現金能后通過現實的銷售而收回。這些內容在資本循環原理中得到了清楚的說明。同樣創造價值的過程也是銷售過程，它們的順利展開依然需要足夠的現金流量作為支持。所以，當現金流量消失是企業的價值創造過程就會立刻中斷，所以企業的價值創造取決于現金流量。

(二)現金流量反映企業的盈利質量，決定企業的市場價值

企業的收益質量可以通過現金流量得到更加有力的說明。在市場中，我們常常會看到一些企業擁有利潤，卻并沒有足夠的錢，很多企業都出現需要靠借錢才能繳納所得稅的現象。企業收益方面可以通過權責發生制對利潤指標進行反應，當時這很容易使一些“水分”出現，在而這方面的不足恰恰可以通過現金流量指標得到彌補，幫助債權人與投資者更加全面且充分的了解到企業所面臨的財務狀況。所以評判企業的盈利質量應當首先要考察企業的經營活動現金流量的情況，確定企業整張的價值創造實力。

(三)現金流量影響企業的流動性，決定企業的生存能力

對于其將資產轉化為現金的能力或企業償付債務時所擁有的現金數額可以用流動性來進行描述。如果一個企業能夠在短期內將資產轉化為現金，或者企業本身就擁有足夠使用的現金，幫助其履行應當支付的義務，那么這個企業就具有流動性。對于一個企業如果缺少流動性就說明這個企業無法在期限內完成應當履行應當償還付款的債務。倘若企業在一段相當長的時期內都缺乏流動性，那么就說明企業將會面臨嚴重的財務風險，這回事整個企業都陷入到一個資金短缺的困境當中，最終發生破產。所以中小企業中發生破產的主要原因就是流動性問題。

(四)現金流量更好地反映企業的風險

如果從會計角度來分析，企業在一定時期內實現了盈利，那么企業在經營方面一定有了相當的成效。盈利與企業的財務實力成正比，當企業盈利越多，說明企業的財務實力也就越強，面臨的風險就越小。但是，在企業收益中的先進性收益才是真正代表企業所具有的的實際財務能力，也就是企業的現金凈流量。由于通過權責發生制可以確認會計的利潤，而企業實際的現金收入并沒有全部包括在利潤來源的銷售收入當中，這當中還有一些是可以反映出企業在銷售中沒有收到的貨款的應收賬款，而這部分應收賬款一旦變成不能收回的壞賬，那么這部分利潤也就變成了虛假利潤。真正從質與量這兩方面展示企業所擁有的償還債務能力只有現金凈流量，它同時將企業索要面臨的財務風險真實的反映出來。

三、企業現金流量財務預警的運行機制

(一)企業現金流量財務風險分析機制

在企業進行現金流量財務預警中，企業現金流量財務風險分析具有十分重要的低危。而在企業現金流量財務預警系統當中，高效的風險分析機制是其關鍵核心。預警指標是指現金流指標中專門對財務危機進行預測的指標，同時它也可以對現金流指標中出現的財務狀況惡化現象進行有效識別。當控制預警指標達到一個臨界點，如果測評的指標超過了臨界點，就會發生警告，需要啟動應急計劃，也就是我們所說的判別閥值。確定判別閥值與選擇現金流量預警指標是整個現金流量財務風險分析中最重要的部分

(二)企業現金流量財務風險處理機制

當了解清楚財務風險之后，應當針對風險立即制定相應的預防措施或轉化措施，幫助減少由于風險的發生而帶來的損失。企業應當認真分析出現警報的原因，預測可能帶來的結果，同時結合企業自身的實際特點，認真采納吸收專家的意見，有效利用現代化管理技術與管理方法，同時吸取以往的經驗和教訓，可以采用聘請專業咨詢機構進行專題咨詢，或采取集體決策、專家咨詢和內部討論等方式，快速采取具有針對性的應對措施。企業應該建立一個符合自身的現金流量財務預警對策庫，并逐步完善。

(三)企業現金流量財務風險責任機制

責任機制直接影響企業現金流量的財務預警機制正常持續運作。對于本單位的風險管理必須規定由企業的經營者全權負責，同時將企業中可能出現的財務危機的責任具體落實到相關部門或個人，還要配合著相應的獎罰制度，這樣可以增強企業每個人或每個部門的財務風險防范意識，保證了企業現金流量財務預警系統在相關制度下得以有效正常的運轉。

四、企業現金流量財務預警系統的完善

(一)培養以價值創造為導向的企業現金流量管理意識

價值創造多年來一直是經濟市場都普遍關注的問題，而價值最大化就是財務管理的目標。現金流量評價是所有價值評價指標中最有權威性的，倘若只是關注利潤指標可能不會有現金流量。現金流量管理的基本前提就是企業的領導層應當具備良好的現金流量管理意識，而現代企業制度的管理創新恰恰可以產生這些管理意識，它不僅體現了一個企業財務管理的最新理念，代表了一個企業成為跨國公司的必然發展趨勢。身為企業的決策者更應當具備足夠的現金流量管理意識，這樣才可以從企業的戰略角度來了解和分析企業的現金流量管理活動，也是企業通過組織基礎提高自身現金流量管理水平的重要保證。

(二)建立與完善以現金流量管理為核心的管理信息系統

只有大量的信息作為基礎才可以幫助企業現金流量財務預警系統建立，信息管理部門應當將準確、全面、及時的信息提供給預警系統，同時配備專門對信息進行處理、收集、貯存以及反饋等各項工作的專業人員，必要的信息技術支持還有這些專業的信息人員的工作職責等都幫助現金流量管理系統更加完善。原始信息得以完整及時的收集對系統的正常運行起到了決定性和根本性的作用。這當中的完整不僅需要對企業內部經營和財務信息等重要內部信息的收集，還需要收集關于國家宏觀經濟的信息、整個行業的信息，甚至包括全球的相關信息。特別是在現在這個各行業之間彼此滲透，社會分工更加細化的今天，財務預警系統只有將各種因素都全面考慮進去才可以是預警系統產生真正的預警財務危機的重要作用。

(三)實現企業現金流量財務預警系統的動態管理

企業的初創、成長、成熟、衰退是企業四個不同的生命周期階段，企業在這幾個不同生命周期階段，產生的現金流量特征也有所不同。企業現金流量財務預警系統要依據應當根據企業在不同生命周幾階段產生的不同特點，及時進行動態調整現金流量財務預警指標體系與判別標準，只有這樣才可以讓整個系統具有生命力，也使其適應性得到提高。企業不同階段的發展變化在企業現金流量財務預警發生時可以做出不同的現金流量預警指標選擇，這樣才可以將有效的現金流量財務預警系統真正真正的監理，是預警機制更加準據，達到預警的目的。

一家企業就如同在大海中的一條船，想要行使好它就應當乘風破浪，直掛云帆，不想觸礁沉默，就一定要建立一個財務預警系統，只有它可以幫助企業規避風險，幫助企業在激烈的市場競爭中轉危為安，保證企業立于不敗之地。財務預警真正為企業安全運轉起到保駕護航的作用。

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