集團公司資金管理模式探究

山東國華時代投資發展有限公司 劉相貞

一、集團公司資金管理概況

(一)集團公司的含義

集團公司是一個有機的整體，這個整體主要是由產權和股權關系形成的。集團公司是有別于企業集團的，集團公司的概念來源于企業集團，集團公司是一個主要是依靠產權和股權為紐帶的組織形式，其體系是全資和控股，是以母子公司的形式存在。企業集團主要依托的則是實力比較雄厚的大型企業，他的主要紐帶是產權集合，是通過多層次的母子公司聯合形成的。企業集團在經濟上具有高度的一致性，在法律上又有著各自獨立的聯合體系。集團呢公司從廣義上來說是母公司和子公司通過產權和股權相互聯系在一起形成的，它是母子公司關系形成的整體；狹義上講，集團公司主要指的是在在集團公司中具有控股地位的母公司。本文主要從宏觀上來分析集團公司，從母子公司的角度分析集團公司在資金管理方面存在的問題和在資金管理模式中產生的問題的原因。結合實際尋找適合企業發展的有效的資金管理模式。

(二)資金管理概況

就目前而言，許多大型的開國集團都是借助于現代化的數字信息技術來實現資金管理的，通過現代化的信息技術實現對集團公司內部的資金流轉進行監督和控制，并結合實際保證自己資金的運轉，幫助集團經濟效益的提高。在我國集團公司中，在資金管理方面還存在著許多的不足，在資金管理水平上與國外還有許多的差距，不斷完善我國集團公司資金管理是必然的趨勢。在我國，許多集團公司在管理方面還存在許多的漏洞，機構內部人員冗雜，分布比較散亂，管理體系還不夠完善，監控體系不夠完善，在很大程度上集團公司不能夠更好的實現其資金的有效運轉，這些不足之處影響著我國集團公司在資金管理方面產生許多問題，并在資金管理的科學性、有效性上都存于國外有很大的差距。

二、集團公司資金集中管理的理論基礎

(一)委托代理理論

早在上世紀30年代，美國經濟學家米恩斯和伯利就提出實現管理者有效管理資本的理論，即委托代理理論，他的產生主要是結合企業經營者存在的弊端提出來的。通過進一步研究企業內部信息不對稱和企業激勵問題，委托代理理論進而主要研究如何培養更優秀的企業激勵代理人。企業的所有者和企業的經營者在委托代理理論里認為他們是一種委托代理的關系，在所有者和經營者追求自身利益最大化的同時，他們的利益追求是有所不同的，企業所有者所追求的是不斷實現自身財富的最大化，經營者所追求的則是實現薪酬待遇不斷擴大，并最大化減少工作時間。對此，其二者的關系是有所矛盾的，在企業的所有者那里，他不能充分的了解到經營者在企業中的具體行為，往往通過加強管理，不斷增加激勵的形式來實現控制內部員工體系，這在一定程度上就增加了代理成本。這種委托代理的現象在現實經濟生活中是普遍存在的，在集團公司委托代理理論存在于企業出資人和企業的管理人員之間，同時在母子公司的經營管理中也存在委托代理。在資金管理中通過進行層層的資金管理控制，形成許多委托代理關系，這在一定程度上會形成激勵管理上的困擾，為了減少委托代理，集團公司往往進行監督和約束，在資金管理中進一步降低成本，由于代理成本的存在，集團公司就必須采取相應的資金管理模式，通過集中管理、集權或分權的形式對資金進行管理。

(二)產融相結合的理論

產融相結合是一種金融創新行為，它主要是工商企業和金融企業把資金進行合作，實現相互作用、相互滲透和相互參股的行為。產融結合是現代經濟發展的特征，它是經濟發展的必然的趨勢，這種經濟理論已經在許多發達國家的實踐中得到證實。這一理論的最早起源是馬克思和列寧所研究的產融相結合的理論觀點，認為一些產業資本服務的資本伴隨著商品經濟的不斷進步，這些產業資本不斷發展成為了借貸資本，然后，通過激勵的競爭實現部分資本重新回到企業，成為不僅能夠為企業提供金融支撐也可以享受經營成果的一種方式。通過不斷的豐富和發展，產融結合理論對于企業資本以及企業在銀行信用方面實現了相互促進，相互推動的關系。在我國，要推動市場經濟的發展，實行產融結合已經成為市場經濟體制改革的必然。在企業實踐過程中，通過建立財務公司、證券公司以及銀行等等來實行產融相結合，通過實現集團公司和金融資本的結合能夠更好的實現降低成本、靈活管理、提高效率等等。

(三)內部資本市場理論

內部資本市場理論主要是進行企業內部資本配置的研究，這一概念主要來源于國外經濟學理論家，如：威廉姆森(Williamson)、馬赫魯夫(Myers and Majluf)，阿爾欽(Alchian）等。威廉姆森通過分析信息獲取、資源配置以及市場環境的適應性，找到外部資本市場被內部資本市場所替代的原因。馬赫魯夫等通過論述企業并購的原因，查找信息不對稱引起的問題，以實現企業通過兼并來建立內部資本市場。阿爾欽通過通過研究電氣公司的內部資本市場，找出內部資本市場信息不對稱，更好的辨別出內部資本市場中資金額使用者和借貸者，從而更好的提高資源配置的效率。上世紀90年代以后，許多新興國家開始采用這一理論，并在市場經濟的發展中實施運用。在我國也受到許多經濟學家的研究和探討，我國許多經濟學家一致認為在我國的融資通道中許多融資渠道還并不通暢，企業和外部資本市場之間還存在信息不對稱等問題，通過建立內部資本市場能夠更好的緩解企業潛在的壓力，進一步更有效率的實現資金的有效配置。因此，進行集團公司資金管理模式的研究可以說是一種企業內部資本市場運作的一個實踐平臺，使其能夠更好的發揮作用。

三、集團公司資金管理模式存在的問題

(一)資金管理模式指導思想不一致

集團公司的主要特點就是母子公司，在母子公司的集團里，擁有許多成員，分布相對比較廣，各子公司在發展過程中，發展進度是不能保持一致的，表現出良莠不齊的現象來。集團公司的子公司是集團下的一個集團，在資金管理上擁有自身獨立的體系，子公司根據各自的發展程度采用相應的資金管理模式，建立相應的資金管理制度。集團公司內部發展比較好的子公司一般比較注重先進性的資金管理系統的應用，但是一些發展相對比較滯后的子公司在資金管理體系上不能與其它保持一致，因此，在資金管理模式上不能實現統一性，一些先進的資金管理模式也無法得到有效的發揮。就我國目前而言，許多集團公司在網絡建設上還比較落后，集團公司的成員結構比較冗雜，地區分布比較分散，信息的收集往往以來的是比較傳統的報表形式，這一過程中不能更好的實現有效的監督和管理。

(二)監督控制不夠流暢

集團公司長期以來人員相對比較冗雜，形成多頭開戶的現象，在資金的管理控制上不能夠實現有效的監督和管理。這樣在長期的經濟運行中，資金在賬外循環，流動不暢通，獲取信息的難度較大，不能實現有效監督和管理。在缺乏監督的過程中，不能夠準確的進行現金流動的預算，不能夠作出事前、事中以及事后的分析和管理，集團內部資金閑置下來，出現資金短缺，引起理財失控，產生大量的貸款，這在一定程度上導致集團公司在財務費用方面始終居高不下。

(三)缺乏統一的信息管理平臺

在集團公司資金管理系統中，沒有實現統一的資金管理信息平臺的運用，不能夠更好的進行財務資金調控和管理，信息在傳遞上不暢通，使得財務、資金以及投資和融資的信息不能夠有效的集中起來，企業的決策者就無法有效的管理、監督和調控企業資金。這樣使得集團公司雖然存在，但是卻沒有正常發揮作用，許多結余資金沉集在銀行里。出現虧損的單位因無法實現資金管理和及時結算，使得拖欠大量的貨物或貸款，引起信用下降，金融機構也無法實現資金的有效支持，導致其他單位不能正常的運轉。

(四)集團公司的整體優勢不能夠得到有效發揮

長期以來，集團公司在信息收集上缺乏科學性，不能實現實時有效的監督，這樣在掌握實際情況的過程中就不能及時準確。在沒能及時掌握并反饋具體辦法的時候，子公司在經營中遇到問題不能得到及時援助，這樣通過自行向金融機構借貸，這樣使得外部的一些金融資源無法有效整合到內部資金管理中來，久而久之，就不能充分發揮出集團公司整體進行資金管理的優勢來。

四、完善集團公司資金管理模式的對策

(一)結合實際采用資金管理模式

集團公司的主要特征值母子公司，在公司體制改革不斷深化的同時，越來越多的子公司不斷成立，因此，對于子公司的資金進行管理已經成為資金管理的重點。在實際中，資金松散管理影響了集團公司對所轄企業的控制和監督，效益好的子公司希望擺脫集團的束縛，然而，效益不太好的子公司則要求實現集團對其在政策、資金方面更好的支持，對于集團公司來說，資金有效管理是十分迫切的，但是在采用資金管理模式上仍存在許多問題，其原因主要就是沒有準確結合本集團公司的實際采取相應的資金管理模式，在競爭日益激勵的市場經濟發展中沒有實現有效的結合自身實際進行資金管理，這樣對于企業實現效益是十分不利的。這樣，松散的資金管理模式就會引起集團公司出現信用不足，監督管理力度不夠等現象的產生。

(二)完善子母公司單位管理模式

進行統一資金調控是有效實現資金管理的主要目的，通過進行統一的資金調節和控制管理可以實現最大限度的集中閑散的資金，這樣在一定程度上能夠緩解內部資金的欠缺，更好的進行調劑。進行統一的資金調控能夠充分發揮集團公司資金優勢的發揮，通過實行統一的單位管理模式實現企業大規模的資本運作，樹立良好的信譽和形象。不僅這樣還能夠降低外部貸款的金額和數量，進一步減少財務費用的浪費，實現利潤的最大化。這種模式主要是通過內部銀行和財務公司的方式來實現的，通過在集團內部銀行開設賬戶，把各單位資金進行統一管理上繳到集團公司，集團公司對內部銀行的存款和各單位進行支付貨幣時做出統一規劃，并結合各單位的實際情況進行調劑和分配，在詞過程中保證支出的資金有效的發揮作用。進行財務公司的方式主要就是進行內部成員之間的結算，集團根據實際需求通過財務公司進行統一管理，實時針對內部成員的單款或收款進行宏觀方面的調節和控制。

(三)進一步實施網上銀行資金管理模式

在國外發達國家，技術手段比較先進，因此，在進行財務資金管理過程中采用先進的技術手段不僅能夠更好的實現監督，還能夠推動管理層級的生產經營的現代化，高效快捷的運用技術手段來管理資金。然而，就我國目前的情況而言，我國集團公司在資金管理上缺乏先進的技術手段，資金管理水平相對比較低，管理水平的落后，使得資金管理模式無法實施。另外，由于銀行網絡結算業務相對于國外來說還不不夠發達，這在一定程度上也限制了集團公司進行資金管理。因此，建立完善的財務公司結算平臺能夠充分發揮集團公司的優勢，網上銀行是一個無可比擬的財務公司資金管理的方式，財務公司若是沒有自己的大額度支付系統的話，在很大程度上提高集團公司財務資金管理的效率。通過先進的網上查詢系統和轉賬系統，更好的完善財務的結算。

(四)實施合理配置“權利”的有效模式

在集團公司資金管理過程張，過于分散的資金流動會對企業經濟效益帶來巨大的不利影響，對于一些高投資高產出的集團公司來說，資金管理尤為重要，一些過于分散的資金流動容易限制企業資金的有效循環，這樣引起內部結算中子公司為了自身的利益故意拖欠內部單位的貨款，這樣缺乏有效的集中管理體系對集團公司資金造成限制和阻礙，以至于無法實現高度集中的資金管理。因此，在現代企業制度下，合理進行資金的有效管理就需要進行合理的配置公司的權責和利益，充分考慮子公司的利益，進行因地制宜的資金管理，將分權與集權實現高度的統一性和一致性，可以對相對玉母公司而言一些比較重要的子公司可以獲得一定的決策權和管理權，在資金的控制和管理中保持與母公司的高度一致性，這樣在集團公司的組織框架結構中不僅管理效率提高了，而且資金控制的方式方法在增多的同時還能夠不斷增強集團公司的實例。

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