關于氣候金融問題的回顧與展望

吳恩濤馬靖

(1.環境保護部環境保護對外合作中心，北京 100035;2.平安養老保險股份有限公司，上海 200120)

氣候金融是現代金融業發展的一個重要趨勢，是傳統金融業務的延伸和升華。隨著應對氣候變化問題日益受到國際社會的廣泛關注，氣候金融也日益成為熱門話題，并有可能成為全球新興的金融業務領域。

1 氣候金融的起源與演變

1.1 氣候金融的概念與起源

國際社會對氣候金融并沒有一個明確而權威的定義。筆者認為，氣候金融有至少兩個層面的內涵。一是廣義的氣候金融，泛指涉及應對氣候變化的全部金融性業務總稱;二是狹義的氣候金融，即某一類具體涉及氣候變化的金融衍生品，特別是溫室氣體排放權交易業務，如碳金融、碳基金等。

1.2 氣候金融的現狀與演變

氣候金融伴隨經濟全球化、環境全球化和全球環境經濟一體化的大趨勢而順勢變革。當前，很多國際、國內金融機構正在以多種創新形式積極開展氣候金融業務。例如，世界銀行、亞洲開發銀行等陸續成立了以氣候變化為概念的基金;匯豐銀行、花旗銀行等大型商業銀行已將氣候變化作為公司治理的重要部分;瑞士再保險公司和慕尼黑再保險公司正在積極推動巨災保險;芝加哥氣候交易所等機構開始了自愿減排交易的嘗試，我國的一些金融機構也正在開展綠色信貸和綠色投資的實踐，推出與碳排放掛鉤的金融產品等［1］。氣候金融為金融領域注入了新鮮血液，是近幾年發展非常迅速的金融種類之一。

作為一種新的金融形態，氣候金融的發展才剛剛起步，可以預見的是，未來隨著國際氣候變化問題的不斷升溫，氣候金融市場將會進一步創新、發展和成熟。

2 氣候金融業的發展

2.1 氣候金融與氣候風險

值得注意的是，氣候變化正在深刻改變公眾行為。公眾氣候變化風險意識增強，投資者越來越重視投資的氣候友好性，直接影響為投資者服務的投資銀行、資產管理和金融研究等細分行業的行為。深入理解氣候變化問題也幫助公眾，包括投資者和金融界，更好的理解氣候友好的價值與氣候變化的風險，進而改變資產管理的投資組合和風險管理理念，對投資機構投資策略、投資者關系、治理結構和品牌管理等運營政策方面產生重大的影響。

氣候變化所引起的極端天氣等負面影響可能會使保險業的損失逐年增加。據預計，到2030年，氣候變化引起的極端天氣可能給全球保險業帶來的損失將高達每年1500億美元［2］。氣候變化能夠導致系統風險發生概率增加，可能使保險業在某個時點蒙受較大的損失從而產生清算風險。這給政府監管部門、再保險行業和機構投資者提出了切實的挑戰。同樣，自然災害所帶來的具體項目風險也會使金融機構的有關貸款和投資發生損失，這要求金融機構不斷系統的評估風險，保證現金儲備，并構建應對機制。

2.2 氣候金融與金融機構公司治理

對于金融機構來說在應對氣候變化過程中為投資者和客戶創造價值的能力是核心競爭力，是成功應對機遇和挑戰的關鍵。隨著公眾氣候意識的不斷提高，氣候風險和不確定性的逐漸擴大，金融機構需要將氣候變化因素納入到公司治理，將其作為重要的一部分。這決定著管理者是否能夠清晰洞察氣候變化的影響，順應氣候變化的變革，推動金融機構提供具有競爭力的產品和服務。

正因為如此，國際上大型金融機構紛紛將公司治理結構改革作為一項重大戰略調整，以應對氣候變化的挑戰。金融機構在信息披露、氣候金融研究、投資者關系、項目決策以及減少自身碳足跡等方面不斷探索新的方法，提升品牌形象，提高經營績效。對金融機構公司治理的有關研究顯示，美國、英國和歐洲的大型金融機構在氣候變化方面評分較高;而我國金融機構的評分相對遜色［3］。公司治理是公司經營的核心和重要基礎之一，上述情況可能使我國氣候金融在全球競爭中處于落后地位。從這個角度來講，我國金融機構首先應將氣候變化作為公司治理理念重要的一部分，從而推動其他相關工作的開展。

3 國際氣候制度與國際氣候金融

影響氣候金融發展的國際氣候制度框架主要是《公約》、 《議定書》和目前正在進行著的“巴厘路線圖”進程。作為氣候保護國際法，《公約》界定了發達國家應向發展中國家提供新的、額外的、充足的、可預期的和可持續的資金來源，以協助發展中國家締約方開展履約行動，并指定該資金機制由締約方大會(COP)指導下的全球環境基金(GEF)運營。2009年后，各締約方通過談判最終成立了新的綠色氣候基金(GCF)，首期承諾100億美元，即將投入運營。

《議定書》規定的靈活機制為碳金融的發展奠定了國際法基礎。《議定書》第一承諾期在2012年期滿，國際社會為此展開了新一輪氣候談判，確定2012年后的國際氣候制度安排。2007年巴厘島會議達成“巴厘路線圖”，明確了包括減緩、適應、資金、技術開發與轉移等議題的談判原則。2009年12月在丹麥哥本哈根召開的聯合國氣候變化第15次締約方大會決定，將繼續沿著巴厘授權開展談判。2015年巴黎氣候變化談判的結果將會影響未來氣候金融的走勢，這為氣候金融提供了新的機遇。可以預言，由于全球氣候變化問題嚴峻性和變化趨勢的不可逆轉性，不論未來國際制度安排結果如何，氣候金融主要支持三大領域將是必然的結果，即氣候變化減緩化(Mitigation)、適應化(Adaptation)和氣候友好技術的市場化(Marketization)。

4 結論與建議

從全球來看，氣候金融伴隨著全球氣候變化問題的產生而形成，也必將伴隨全球應對氣候變化事業的深入而發展。2012年后國際氣候制度安排對氣候金融的發展趨勢具有重要影響，氣候變化減緩化、適應化和氣候友好技術市場化將是氣候金融支持的三大領域。

從中國來看，未來10年是氣候金融業務發展的戰略機遇期。在可持續發展的框架內，我國積極應對氣候變化，并投入大量資金支持。我國到2020年要在2005年的基礎上單位GDP二氧化碳的排放降低40%～45%，非化石能源占一次能源比重要達到15%左右，增加4000萬公頃的森林面積和13億立方米森林蓄積量的目標。“十三五”期間碳強度減排的投融資需求肯定超過“十二五”期間投融資規模;如果考慮到氣候變化適應化的投融資需要，資金規模將會更大。這是我國應對氣候變化的行動目標，也是氣候金融發展的良好機遇。

綜上所述，氣候金融日益發展和壯大是經濟全球化和環境全球化過程中的大趨勢。相關金融機構和綜合決策部門需要順應這一大趨勢，開拓金融可持續發展思路，創新金融政策和工具，服務發展綠色經濟，服務建設環境友好、氣候友好的和諧社會。

［1］根據各機構網站信息整理。

［2］Oliver Wyman，Climate Change：Risks and Opportunities for Global Financial Services，Oliver Wyman Limited，2007.

［3］CERES，CorporateGovernanceandClimateChange：TheBankingSector，Ceres.Inc，2008.