暴跌后如何抄底“錯殺股”

文/宏 章

滬深股市多年的走勢表明，每隔一段時間，市場總會出現一批階段漲、跌幅較大的股票。

抄底能否取得預期效果，往往取決于操作時機是否做到恰到好處。圖/上海富昱特

股災以來，大盤和個股出現了連續、大幅調整，不僅使一些長線持股的投資者損失重大，同時也為一些有備而來的投資者提供了難得的抄底良機。

但抄底能否取得預期效果，往往取決于操作時機是否做到恰到好處，以及交易品種的選擇是否正確，“錯殺股”便是其中適合普通投資者暴跌后抄底且既能逐利、又可風控的 “兩不誤品種”。

“錯殺股”的潛在優勢

滬深股市多年的走勢表明，每隔一段時間，市場總會出現一批階段漲、跌幅較大的股票。大漲股盡管存在繼續大漲的機會，但也存在大幅補跌的風險，因此，不大適合普通投資者參與；大跌股雖然不排除繼續大跌的可能，但卻存在較大的補漲可能，從風控、逐利角度衡量，在同等條件下普通投資者參與大跌股的勝算遠大于大漲股。

對于階段跌幅較大的股票，一般可按下跌成因和內在質地分為兩類：一是“該跌股”——基本面和技術面都不支持維持“時價”從而導致股價大幅下跌的股票，即應該下跌而下跌的股票；二是“錯殺股”——無論是基本面還是技術面，“時價”都沒有高估，沒有任何理由下跌而大幅下跌的股票，即不該下跌而下跌的股票。

“該跌股” 和 “錯殺股” 雖然在 “之前”的走勢中都出現了大跌，但由于下跌成因和內在質地截然不同，所以在 “之后”的走勢中往往會呈現出兩極分化之勢。經驗表明，在股市暴跌后選擇 “錯殺股”而不是“該跌股”，是普通投資者特別需要引起注意的地方。

“錯殺股”的選擇方法

要想淘金大跌股，首先要弄清楚大跌股的下跌原因，以及階段跌幅大的股票究竟是“該跌股”還是 “錯殺股”，在此基礎上再盡量回避 “該跌股”的風險，努力把握 “錯殺股”的機會。在眾多的大跌股里，區分 “該跌股”和 “錯殺股”的方法主要有二：

一是看基本面，究竟有沒有下跌的理由。通常情況下，一家上市公司如果生產經營正常，產品供不應求，合同訂單不斷，所從事的行業又屬國計民生，對群眾的生產、生活關系密切，這種公司的股價一般沒有理由下跌甚至大跌。再從財報分析，如果每股收益、凈資產、凈利潤等主要指標保持良好狀態，優于同類公司，這種股票如果出現大跌，極有可能是 “錯殺性”下跌，相關股票極有可能是 “錯殺股”。反之，則是 “回歸性”下跌，相關股票成為 “該跌股”的可能性較大。

二是看技術面，究竟有沒有下跌的依據。基本面沒有理由下跌的股票不等于只能漲不能跌，適度的下跌包括大漲后的技術性快跌實際上都是資本市場的正常現象。屬于“錯殺股”的公司，一般是指前期漲幅不大的優質股票出現了無理由、非理性大跌的情形：從縱向來看，在前期大跌基礎上出現了連續大跌走勢；從橫向看，則是指個股的區間跌幅較大跑輸指數和其它個股尤其是可比的同類股票。用這兩條標準來衡量大跌的股票是 “該跌股”還是 “錯殺股”一般情況下不會出錯。

在此基礎上，若能再結合 “之后”的走勢一并分析，研判的準確率將更高。 “錯殺股”一般在見底后保持向上趨勢：漲多跌少、高點上移、低點抬高，尤其是在大盤和多數個股跳水時表現得較為抗跌，企穩時則時常扮演領漲者的角色，從單個交易日看似乎漲幅不大，但階段漲幅往往十分驚人；“該跌股”則正好相反，在見底后不是震蕩就是續跌，且同時伴隨跌多漲少、屢創新低等走勢。還有，在大盤和個股上漲時 “該跌股”不漲，下跌時卻扮演領跌角色，不僅單日表現不佳，而且階段表現也差強人意。

投資者應在綜合分析基礎上，再來區別大跌股到底是 “該跌股”還是 “錯殺股”，并在操作中高拋并避開 “該跌股”，低吸并持有 “錯殺股”。

“錯殺股”的操作技巧

在認定某一股票為“錯殺股”后，接下來就要通過巧妙的操作，設法讓“錯殺股”的潛在機會變成實際盈利。“錯殺股”總的操作原則是：已有的籌碼要堅決拿住，未持有的要尋找機會低吸并持有。若能在持有基礎上，適當穿插波段操作，擴大盈利比例則更好，但須防止籌碼丟失甚至追漲殺跌這種極端情況的出現。具體操作中，須根據“錯殺股”三個階段的不同特點采取相應的操作策略：

在 “恐慌期”，重在耐心等待。在前期大跌基礎上，“錯殺股”在恐慌期的跌幅往往最為慘烈。參與殺跌的投資者主要是一些不明真相、莫名恐慌、缺乏耐心，風控意識和操盤能力較低的群體，操作時常常伴隨著情緒化、擴大化、極端化的傾向。這些因素的綜合，促使 “錯殺股”在短時間里出現恐慌性下跌。操作技巧：原有的倉位繼續持有，保留的資金繼續等待，倉位輕的投資者可試探性地分批、逢低、少量買入，體現“試探性建倉”原則。

在 “修復期”，重在逢低吸納。在 “錯殺股”的修復期，恐慌盤基本殺完，追漲盤尚未形成，多空雙方處于心理調整、暫時平衡狀態中。股價在低位縮量震蕩、窄幅盤整，各項技術指標由壞變好、逐步修復。操作技巧：按照事先制定的計劃，分批完成建倉，等待股價拉升。

在 “上行期”，重在避免折騰。踏空者開始進場，被套者開始補倉，短線客開始追漲。與此同時，股價漲多跌少，穩步上行，特別是當大盤和個股急跌甚至跳水時表現得極為抗跌，有時雖有短暫急跌出現，但低位停留時間極短，股價很快會被買盤托起。短線操作時，賣出的籌碼時常踏空，很難正差接回。操作技巧：完成建倉的籌碼耐心持有，不做或少做短差。即使要做短差，也要少量操作，且要及時接回；尚未完成建倉或買入數量不足的投資者，“錯殺股”每次下跌都是難得的買入機會，應及時果斷買入；在事先制定好計劃的基礎上，按照最終確定的目標價到價賣出，一輪完整的 “錯殺股”操作才告結束。否則，繼續持有。

“錯殺股”的注意事項

操作“錯殺股”時，須注意的問題主要有三個：一是要與大盤走勢結合起來。 “錯殺股”走勢既有其獨立的一面——受自身的運行規律作用，也有橫向制約的一面——受大盤和同類板塊、相似個股的影響。因此，在操作 “錯殺股”時，既要從自身三個階段的走勢特點出發，把握規律、逢低建倉；又要與大盤走勢結合起來，著眼“全局”，把握機會。在大盤不穩、趨勢向下甚至大幅跳水時，應放慢建倉節奏，減少建倉數量，充分體現 “穩字當頭”原則；在大盤趨穩、趨勢向上甚至單邊暴漲時，應加快建倉節奏，增加建倉數量，果斷參與 “穩準狠”的操作。

二是要與倉位控制結合起來。操作 “錯殺股”與參與其它股票交易一樣，最終的贏利大小不完全取決于股價漲跌及幅度大小，而是與倉位控制及操作心態密不可分。只有做到倉位控制得法，始終保持良好心態，才能有效提高成功概率。否則，如果倉位控制不當，就會直接影響操作心態——倉位太輕極易導致高位追漲、倉位太重又容易導致低位殺跌，最終影響操作效果。普通投資者買入單一“錯殺股”的總值，一般以不超過帳戶總值的五分之一為宜；資金量大的投資者比例可適當調低些，一般不超過十分之一這一“下限”；資金量小的投資者比例可適當調高些，一般不超過三分之一這一 “上限”。

三是要與進出節奏結合起來。幾乎所有的 “錯殺股”，無論運行在哪個階段，都會出現一定程度的波動，為投資者提供了難得的短線交易機會。對于擅長短線交易的投資者，可利用 “錯殺股”盤中波動機會進行適度的高拋低吸和 “補操作”，但須在急漲時賣、越漲越賣，急跌時買、越跌越買，如此操作最終順利回轉、恢復籌碼的概率較高。一段時間后投資者即可發現，雖然股票帳戶保持不變，但資金帳戶卻在積少成多，帳戶總值也在水漲船高，時間一長 “增值”部分還會非常可觀。若不擅長短線交易，則只按 “錯殺股”的基本操作要求進行交易即可，不必去奢求 “既抱西瓜、又撿芝麻”的兩全結果。