公司治理結構下的會計盈余管理探析

溫艷利

（哈爾濱天順化工科技開發有限公司，哈爾濱 150086）

一、盈余管理的概念

在國內，伴隨證券市場的發展和壯大，盈余管理問題也漸漸成為會計學界的關注熱點。現有的主流盈余管理觀點認為，盈余管理是基于會計數字作為有用經濟信息的這一基礎，致使職業經理人員為取得私人利益，有意識地對財務報告所實施的控制，其本質上是一種“披露管理”。在這種概念下，盈余管理還涵蓋對資產負債表乃至報表輔助信息的管理。很明顯，盈余管理同會計造假是兩碼事。盈余管理是在會計準則及法律準許的程度內所實施的活動，其不僅合規合法，某種意義上甚至還是職業經理人業務水平的一種體現。

二、公司治理結構對盈余管理的影響

公司治理結構指的是存在于公司股東與職業經理人之間的，股東所構建的對經理人的一種激勵和監督體系，其目的是為解決存在于二者之間的委托代理問題。公司治理結構的關鍵問題就是怎樣解決好股東同經理人雙方的關系；即如何解決在所有權、經營權分離的狀況下，股東激勵、監督經理人的問題。有效、完善的公司治理結構通常應當實現以下兩個方面：第一，經理人有充足的自由來對企業進行管理，股東不應對之實施過多干涉；第二，經理人同股東的利益應當最大程度的一致化，即保證經理人的行為能夠最好地實現股東的利益。上述的第一個方面給經理人實施盈余管理創造了客觀條件，第二個方面則激發了經理人實施盈余管理的動機。公司的治理結構對于經理人開展盈余管理有著重要的影響，其分為以下兩方面。

（一）外部治理結構對盈余管理的影響

外部治理結構是股東經由市場化的競爭方法所施加的對經理人的監督，主要包括產品市場、資本市場和職業經理人市場，其中后二者之間的影響比較大。

資本市場通常都對會計盈余信息有著極高的敏感性，其直接反映在企業市場價值的高低變化上面來。于是，一旦企業的市場價值變化同經理人的私人利益產生關聯，經理人便有著足夠的動機來通過對盈余信息的操控影響企業價值變化。而通常情況下，企業價值變化同經理人的個人利益都是密切聯系的。因為，事實存在于股東和經理人之間的代理問題使得經理人不可避免地出現偏離股東利益行為的趨向，于是對經理人實施監督變得十分有必要。由于監督的高成本及效果，通常的辦法則是通過使經理人承擔其行為的后果來實現二者之間利益的一致化，即給予職業經理人一定條件和比例的剩余索取權。由此，職業經理人的利益便同企業價值緊密關聯，其自然有強烈的動機進行盈余管理。另外，如果企業經營狀況下滑或賬面收益達不到預期，股票市價不理想，股東為維護自身利益便可能對經理層進行更換；這種潛在的危機也會導致經理人通過實施盈余管理來使股價平穩化。

經理人市場的透明化競爭也對盈余管理有著重大影響。在這個市場上，經理人員人力價值的多少主要取決于他們所管理企業的賬面盈利高低。經理人員的價值同企業獲利有著密切的聯系。在這樣充分競爭的背景下，經理人的自身利益就和股東的利益聯系起來；要使自身價值得到提升和獲益，經理人需要首先提升股東的收益。于是，一方面，經理人要通過努力的經管活動來增加企業的實際獲利；另一方面，則要通過對實際盈余在未來時期和階段的分布來達到平滑股價等目的。這些行為不僅會給經理人帶來有利影響，對股東也有著正面的作用。

產品市場對于公司盈余管理也有著特定的影響；例如，偏高的盈余數字可能導致政府的注意并對其實施調查，招致潛在對手加入本行業。這些因素均會導致經理人有意識地降低盈余數字而減輕自身的暴利形象。

（二）內部治理結構對盈余管理的影響

內部治理結構主要有股東會、董事會、經理層和監事會四個方面，其中對經理人員產生主要影響的是董事會以及監事會。董事會承擔經理人員的選聘工作，并負責對其受托管理責任的評價。但雙方間天然存在的信息不對稱卻使這種監督活動很難客觀和實際實施；同樣的原因，監事會的監督工作也有著以上的問題。于是，通常的辦法是，對受托責任的監督主要依據企業的賬面盈余數字。由于經理層在盈余數字生成過程中較大的掌控權，他們便有強烈動機通過益于自己的會計政策和其他交易措施來達到盈余管理的目的。在這樣的治理結構下，盈余管理是一種帶有機會主義性質的行為，長期來看對于企業并無正面影響。

對公司治理結構影響的研究表明，運用法律、人力等措施消滅盈余管理行為是不現實的。因此，需要在對盈余管理客觀、平和的認識的基礎上，運用經濟學、管理學的辦法來采用有效的對策對其實施治理。

三、國內公司的治理結構與盈余管理特點

（一）國內公司的治理結構

國內公司的治理結構，現階段來說還有著突出的缺陷及問題。從外部結構來說，有著股權主體失位、流通股占比較低等問題；致使資本市場難以對經理人實施約束和監督。同時，股權激勵等激勵措施也難以普遍的發揮其應有的貢獻。加上政府股和國家法人股的主導地位，企業經理人的任命和考核更多的是一種政治行為，經理人受托責任的履行好壞沒有清晰的約束和激勵措施，也沒有面臨市場的壓力。內部結構方面，“一股獨大”和主體缺位的現實常常使得股東大會如同擺設，中小股東的利益也屢屢遭受侵害。很多公司的董事會和經理層也存在高度重合的缺陷，致使治理結構監控關系的失衡。在這樣的治理結構下，監事會的監督效果也無法令人滿意。控股股東和上市公司之間廣泛關聯交易的存在，也使得控股股東經常在很大程度上能夠實現操縱上市公司的目的。

（二）國內公司盈余管理的特點

特殊的公司治理結構特征導致國內企業的盈余管理行為也體現出鮮明的中國特色；其中帶有明顯的經理人層面的個人機會主義，其主要有以下表現：第一，由于企業治理結構的總體不健全狀況，導致對經理人缺乏足夠的約束。因此，經理人實施盈余管理的空間便會很大，這樣不僅導致經理人廣泛進行盈余管理，會計造假情況也屢屢出現。第二，由于經理層廣泛存在的政府官員背景，企業在實施IPO、摘牌時的盈余管理行為也多是為了政績方面的考慮，這個情況有著鮮明的中國特色。第三，由于企業廣泛存在的利益分配機制的失衡現象，導致了經理人在職期間報酬同公司經營業績、規模關系不大，同時以高額的在職消費作為潛在補償。經理人在面臨退休或職位調動時喪失在職消費權而使其產生增發大量紅利的動機，這種動機需要較高的賬面盈余數字才能實現。因此，國內的盈余管理多體現為對短期利潤的操控。第四，國內對于公司上市的嚴格審批制度使得上市資格已經事實上成為了一種非常稀缺的資源。規模以上的企業對于這種機會都是積極爭取的，而企業成功融資后帶來的就業和地方財政的利益也使得地方政府在企業進行IPO、再融資、配股時對其大力的支持，這種盈余管理的目的也表現出了鮮明的政治意味和特色。

四、治理國內盈余管理的對策及建議

盈余管理本身的發生是企業和經理人為實現自身利益最大化的理性結果，其有利有弊。但要看到，對盈余結果的操控會一定程度影響市場資源的效率。加上國內的盈余管理行為更多的是短期的機會主義性質行為，因而，有很大的必要性對其采取措施開展治理。

（一）解決出資主體缺位的問題

“出資主體缺位”是導致企業外部治理問題的最主要因素。因此，很多學者建議將政府股分散到縣、市和國有資產管理公司；使產權有明確的歸屬。但這樣依然存在問題，及出資主體仍然缺乏最終的授權機構，主體缺位現象沒有得到本質的解決。筆者在此建議，可以適當地對國有股進行減持，改善現有的股權過分集中的局面，輔以國有股分散持有、互相制衡的持股結構和治理機制。同時，盡量開放對私營企業和個人持股的限制，使市場有充分的盈余獲益動機來實現對企業的監督和約束。在這個過程中，還應當注重對大型機構投資者的培育工作，以避免出現由于股東分散造成的小股東利益受損和“搭便車”的現象。針對企業股權結構的改革，也可以適時地引入國外的合格投資者。

（二）完善經理層報酬制度

國內企業普遍存在著經理層報酬同公司業績、規模不掛鉤的現象，因此也導致經理層行為同股東利益的背離；使經理層缺乏充足的熱情和動機管理好企業，而是傾向于開展短期的盈余管理行為。目前，普遍的做法是通過實施股票期權和年薪制的激勵方法來督促經理人提升企業經營績效。但年薪制仍然有著誘使經理層實施短期化行為的缺點。因此，可行的方法是通過將經理人的一部分薪金和獎勵留置于企業，在其經營屆滿的一定期限內分期或一次性返還。這種措施可以很大程度上制約經理人的短期化盈余管理活動，而且還可用作經理人行為不當的處罰基金。

（三）提升獨立董事的權重和作用

目前，國內很多企業雖然已經建立起了獨立董事制度，但依然存在著獨立董事比例不高、獨立董事只是為了滿足監管要求，沒有發揮實質作用的問題。因此，為改進治理結構，企業應該合理的提升其獨立董事在董事會、監事會的占比，加強獨立董事的權重。同時，獨立董事也應該切實的發揮其預想的功能。獨立董事應當對企業的經營和經理層的管理活動加強監督，而不是簡單地充當董事會或經理層的幫腔者。當然，獨立董事上述作用的實現要依賴具體公司治理結構的完善；只有不斷完善公司的治理結構，獨立董事才可能會真正發揮其作用。

[1]胡蓉.上市公司治理結構對盈余管理的影響研究——以煤炭選采業為例[J].學術論壇，2014，(6).

[2]時晨龍.上市公司治理結構對盈余管理的影響[J].當代經濟，2013，(19).

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