利潤率平均化規律與金融改革方向

曾 韻

（北京理工大學人文與社會科學學院，北京 102488）

隨著勞動生產率的不斷提高，資本越來越多地從產業資本和商業資本等受平均利潤率下降規律影響的領域游離出來，積極尋求新的不包含勞動的投資品，金融領域成為投資者新的目標。

一、根據《資本論》利潤率平均化規律分析當前金融問題

根據馬克思在《資本論》中的分析，利潤率平均化是通過競爭和資本轉移來是實現的。首先，不同生產部門由于其資本有機構成不同，在資本剝削程度（即剩余價值率m’）不變的前提下，等量資本在資本有機構成高的部門所生產出的剩余價值量大于資本有機構成較低的部門（由于活勞動是剩余價值的唯一源泉）。資本的逐利性使其從利潤率低的行業流向利潤率高的行業，同時，社會新增資本也會投向利潤率高的行業。因此利潤率高的行業因資本的流入，使其有能力投入更多的生產資料和勞動力來擴大生產，增加供給。相反，利潤率低的行業由于資本流出，生產規模縮小，從而供給減少。在價值規律的作用下，利潤率高的行業由于供過于求，價格會下降，結果導致行業利潤率下降；而利潤率低的行業由于供不應求，價格會上升，結果導致該行業利潤率的上升。為追逐利潤的最大化，資本會從原來利潤率高的行業流向原來利潤率低的行業。隨著資本以及各種資源的流動，各行業的產品供求關系和價格發生變化，最終使利潤率趨于平均化。這種生產領域的規律同樣適用于商業資本，因為商業資本作為產業資本的流通階段，和生產一并形成再生產過程的一個階段。如果商業資本的平均利潤率高于產業資本的平均利潤率，則產業資本必然轉化為商業資本，這說明在商業資本領域仍存在這種導致利潤率平均化的競爭。

緊接著，馬克思分析，隨著資本主義生產方式的發展，科學技術的不斷提高，社會平均資本有機構成會逐步提高，這就意味著等量資本所推動的活勞動會逐漸減少，由利潤率公式：p’=m/C=(m/v)*(v/C)=m’*(v/C)=m’/〔1/(c/v)+1〕，則社會平均利潤率呈下降趨勢。

然而在貨幣市場上，商品具有同一形式——貨幣，因此在這里不存在特殊生產部門或流通部門的特殊形式，特殊部門之間的競爭在此也停止了。貨幣的貸出者和借入者作為供給方與需求方互相對立，供求關系不再像實體經濟那樣受競爭的限制而趨于平衡，而是越多的需求產生越多的供給和導致越高的價格。

在貨幣資本循環過程三階段中，只有金融資本不受平均利潤率規律的作用，因此也不受一般利潤率下降趨勢的影響。由于資本的逐利性，大量資本從產業領域和商業領域抽出，涌入金融市場。然而要使資本循環正常連續地進行，需滿足兩個條件：第一，并存性。即全部資本不能同時存在于某一種資本形態上，必須把全部資本按一定比例分為三個部分，使其在空間上同時并存；第二，繼起性。即每一種職能資本形式都必須連續不斷地進行循環，順次通過三個階段，依次改變它們的形式，實現職能資本在時間上相繼進行轉化。顯然，資本過多流入金融領域以及資本在金融領域的自身循環，破壞了三大職能資本之間適度配額，同時阻塞了三大資本之間的相繼轉化，這樣，等額大循環就很難實現，金融在實現貨幣資源跨期優化配置中的作用也大打折扣。

綜上，當前金融問題可總結為一下兩點：

1.三大資本配比失衡，主要表現為金融資本比重過大，阻礙了資本等額大循環連續正常進行，主要表現為資本循環速度，即供—產—銷速度放緩，則經濟增長速度減慢；

2.金融資本自身循環不斷，投機性金融資本泛濫，使融資效率低下，泡沫充斥，導致金融脆弱、加劇金融危機風險與危機程度，同時也直接導致了金融結構脫離實體經濟活動對金融服務的要求，使金融資本與產業資本脫節，從而降低了實體經濟的融資效率，進一步阻礙經濟增長。

由以上分析，在充分肯定金融資本在價值增值中的作用的同時，必須看到其帶來的價值分割的負面影響。在實際金融改革的過程中，這種辯證的態度表現為金融自由化與金融監管的適度交叉進行。

二、金融改革方向：保持自由化與監管的適度張力

金融自由化與金融監管發展并行已成為金融改革方向新趨勢：

（一）金融工具定價上，有限度地逐步實現利率市場化，監管并行

首先，加緊培育完善市場體系，形成有效的利率傳導機制。在進一步加強法規監督的情況下，應向全部的金融機構敞開大門，擴大市場覆蓋面。債券市場應大力發展，企業債券加緊上市流通，相關法規盡快出臺。貼現率放松管制，改變銀行貼現率與銀行貸款利率不相關的現象。

其次，市場化的節奏應適度放緩，央行適當加以調控。從我國現今金融形勢看，銀行壞賬嚴重，資本市場有待發展，相關法規尚未出臺，只適合采取漸進式方式，中央調控力度逐步放松。現在央行已取消了對商業銀行的貸款規模限制，以后可逐步過渡到只規定利率的波動范圍，直至徹底開放。即使是在徹底開放的情況下，央行也不應放棄利率調控。

（二）金融結構調整上，有放有收，實現與產業規模結構的進一步吻合

一方面，對非國有金融機構應該開放市場，實現市場的充分競爭。適度放寬對市場進入的嚴格限制，組建新的中小金融機構并扶持現有中小金融機構，增加市場競爭的激烈程度，并有效對資金進行分流。推動中小金融機構實現經營機制的轉化。解決貸款市場壟斷，保證中小金融機構能夠獲得金融資源，實現中小金融機構在市場機制作用下完善發展；

同時，形成健全的中小金融機構監督機制，解決信息不對稱問題，并督促它們改善自己的經營，提高公眾對中小金融機構的信心。

[1]馬克思.資本論.人民日報出版社.1930.

[2]錢海嘯，郭曉軍.利率市場化理論及實踐途徑.浙江金融 2006.04.

[3]蔡則祥，卞志村.金融自由化與金融監管趨勢.經濟問題.2001.9.

[4]鄭志國.析利潤率平均化和非平均化趨勢.經濟學家.2001.2.