投資機構的淘汰賽開始

【青山資本 張野】

投資機構的淘汰賽開始

【青山資本 張野】

投資圈最近一兩年一個顯著的變化就是，大量的早期投資機構出現，甚至老牌的投資機構也開始加大早期投資的比例。估值的不斷飆升，留給后期投資的盈利空間越來越小，風險也越來越大。讓中國的早期投資過度繁榮，后期投資出現相對萎縮和發展速度停滯的狀態。

今年以來，天使投資階段，平均投資都在500萬左右，稍微好一點的項目基本都是800萬到1000萬，并且初始創業公司的估值自2013年以來也幾乎是一年翻一倍的速度。更專業的后期投資機構加重前期投資比例，估值和投資金額的飆升，都將早期投資推到洗牌的邊緣。

前幾年，天使投資幾乎都是幾十萬元到一兩百萬的額度，也多個人投資者。但是現在情況已經發生很大變化，機構化和專業化已經是普遍趨勢。估值的飆升，也使得投資機構合投成常態，甚至出現十多家機構在天使輪合投項目的現象。一方面是分散風險，另一方面確實是資金壓力較大，合投能讓機構進行更多試錯。

另外投資機構的品牌，也會是接下來投資機構競爭的重要因素。