對(duì)我國低碳投融資發(fā)展困境的淺談

馬婷婷++++孔苗苗

摘 要：全球低碳產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，低碳經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)吸入大量資金已成常態(tài)。但是，我國低碳投融資發(fā)展緩慢、投資渠道狹窄、相關(guān)金融產(chǎn)品單一、需求與投資量缺口巨大、中介市場(chǎng)不完善，這些都成為新興低碳行業(yè)發(fā)展的阻礙。本文針對(duì)現(xiàn)實(shí)中的問題，提出了幾點(diǎn)建議試圖提出解決中國低碳投融資的思路。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì)；低碳；投融資

20世紀(jì)下半葉以來隨著大量化石能源消耗帶來的環(huán)境問題及其后果不斷地為人們所認(rèn)識(shí)，低碳經(jīng)濟(jì)作為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方向，其快速發(fā)展離不開大量資金投入，因而需要建立健全投融資機(jī)制，保證低碳經(jīng)濟(jì)投融資活動(dòng)持續(xù)健康高效運(yùn)行。

一、低碳投融資的含義及現(xiàn)狀

為了發(fā)展新能源、減少碳排放量、保護(hù)環(huán)境而興起的低碳產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)的過程，就是低碳投融資。在我國低碳經(jīng)濟(jì)還是新鮮事物，對(duì)低碳產(chǎn)業(yè)投融資還缺乏政府的引導(dǎo)和正確的刺激機(jī)制，加之碳金融業(yè)務(wù)品種單一和中介市場(chǎng)的參差不齊，很難使投資者真正了解和認(rèn)同投資低碳產(chǎn)業(yè)能夠帶來可觀的回報(bào)。

有研究結(jié)果顯示，在延續(xù)當(dāng)前的節(jié)能減排政策的情況下，預(yù)計(jì)2010年-2020年，要實(shí)現(xiàn)單位GDP能源強(qiáng)度年均下降3.7%的目標(biāo)，今后每年能源建設(shè)投入將超過1萬億元。我國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)所需資金缺口巨大，僅靠財(cái)政政策的補(bǔ)貼和商業(yè)銀行的資金供給不能滿足低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。雖然我國已建立了環(huán)境交易所，并且引進(jìn)的CDM板塊和低碳板塊，但是與西方國家相比，我國低碳經(jīng)濟(jì)不能及時(shí)有效的吸收民間資本，想要通過投融資方式發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)難度很大。

二、我國低碳投融資困境

1.低碳產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益顯現(xiàn)過慢。從上述現(xiàn)狀可以看出，未來我國對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景是可觀的。但是現(xiàn)今，我國傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)方式粗獷型，缺乏技術(shù)創(chuàng)新，投入和產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)效益不成正比，技術(shù)研究周期、技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的效率存在很多不確定性。面對(duì)這種需要長時(shí)間、連續(xù)、巨額的資金投入而短時(shí)間內(nèi)不會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目，投資者會(huì)更強(qiáng)調(diào)投入資本的安全性、收益性與流動(dòng)性的"三性"平衡。對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)給社會(huì)帶來正效應(yīng)的社會(huì)效益，往往是被放到第二位考慮的。

2.投融資渠道窄、比例低。投融資的實(shí)質(zhì)是能將多元的資金進(jìn)行吸收、融合，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金保障。央行總行研究局表示，綠色信貸在商業(yè)銀行資產(chǎn)占比僅為1%左右，資金缺口高達(dá)20倍。全球低碳金融市場(chǎng)有著巨大發(fā)展空間，2013年全球碳市場(chǎng)交易總量約為104.2億噸，交易總額約為549.08億美元，但我國發(fā)展低碳綠色金融尚有諸多困難需解決，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)除了融資難外，關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)構(gòu)也少。

3.發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)觀念落后、中介機(jī)構(gòu)不完善。長期以來，國內(nèi)相對(duì)封閉、穩(wěn)定的投資環(huán)境讓投資者慣性保持對(duì)快效益、穩(wěn)定期行業(yè)投資的偏好，這種觀念在一定程度上加大了新型低碳經(jīng)濟(jì)投融資的推廣難度。同樣，大多數(shù)商業(yè)銀行也存在這種固定思維模式，盲目降低低碳經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的穩(wěn)定性，不能主動(dòng)接受赤道原則。同時(shí)，國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)數(shù)量稀少、規(guī)模小、有效信息不完備，沒有專業(yè)技術(shù)咨詢體系為投資者分析、評(píng)估、規(guī)避其項(xiàng)目和交易風(fēng)險(xiǎn)。這一系列難題增加了碳交易的成本。

4.政策的引導(dǎo)力度和激勵(lì)機(jī)制欠佳。經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開宏觀調(diào)控，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要政府相關(guān)政策的保障，尤其是在產(chǎn)業(yè)形成初期。但是，我國目前對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏法律法規(guī)的強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)概念模糊，指導(dǎo)意見眾多相互重疊、交錯(cuò)、沖突，沒有嚴(yán)格完善的法律體系。技術(shù)精良的中小低碳產(chǎn)品企業(yè)就應(yīng)給與稅收優(yōu)惠，激勵(lì)企業(yè)技術(shù)研究；對(duì)攪亂低碳市場(chǎng)只是套取國家財(cái)政的從事重污染的企業(yè)可以按照污染環(huán)境的程度呈遞增倍的加征環(huán)境保護(hù)稅。

三、促進(jìn)我國低碳投融資的對(duì)策建議

1.逐步構(gòu)建、完善碳金融支持體系。當(dāng)前嚴(yán)峻的環(huán)境問題，低碳經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)的效果不僅是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還成為影響社會(huì)的重要力量。國內(nèi)金融體系應(yīng)借鑒借鑒"赤道原則"等發(fā)達(dá)國家通用的綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)，將減排降碳納入到服務(wù)范疇。在資本市場(chǎng)上，可嘗試為低碳企業(yè)建立公開發(fā)行和上市的"綠色通道"，優(yōu)先安排具備一定資產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)力量、運(yùn)作規(guī)范的低碳產(chǎn)業(yè)上市，以盡快提高低碳上市公司在資本市場(chǎng)的比重。

2.多樣化低碳產(chǎn)品豐富投資渠道。低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，新技術(shù)持有企業(yè)通常很難提供足夠的抵押擔(dān)保來降低信用風(fēng)險(xiǎn)，造成投資者注資意愿被束縛。創(chuàng)新與嘗試碳權(quán)質(zhì)押融資貸款，用企業(yè)未來受益現(xiàn)金流作為保證能降低投資者對(duì)資金安全性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，提高信貸渠道暢通程度。應(yīng)考慮提高金融工具時(shí)效性，將遠(yuǎn)期轉(zhuǎn)化為即期金融衍生產(chǎn)品。新的碳排放權(quán)金融衍生品在設(shè)計(jì)制度、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金流動(dòng)性、套利空間等方面多元化體現(xiàn)投資低碳經(jīng)濟(jì)的可靠性。

3.發(fā)展中間市場(chǎng)、擴(kuò)容投資平臺(tái)。以融資租賃的方式，擴(kuò)大低碳經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。目前，融資項(xiàng)目多以高新設(shè)備或者低碳技術(shù)設(shè)備為租賃物，采用簡(jiǎn)單的融資租賃交易結(jié)構(gòu)。實(shí)際上，引進(jìn)租金-現(xiàn)金流概念，優(yōu)化租賃結(jié)構(gòu)、凸顯出收益共享的特性，能夠吸引更多的投資者進(jìn)入低碳產(chǎn)業(yè)。投資者將資本以租金形式租賃給企業(yè)作為生產(chǎn)中的現(xiàn)金流，取得經(jīng)濟(jì)效益后，按比共享。它最大的好處就是不需要第三方提供擔(dān)保。

4.健全政府主導(dǎo)的投融資機(jī)制。除了國際上通常采用的征收能源稅、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免、貸款優(yōu)惠及擔(dān)保等手段外，更重要的是創(chuàng)建清晰的穩(wěn)定的政策框架。如將低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略納入國家發(fā)展規(guī)劃；確定近期和長期的碳價(jià)格，為碳交易建立起競(jìng)爭(zhēng)性的商業(yè)框架等。只有政府發(fā)揮主導(dǎo)作用，完善法律體系、保證政策實(shí)施的平穩(wěn)性、加快低碳經(jīng)濟(jì)規(guī)劃立法進(jìn)程，設(shè)立低碳科研機(jī)制，引導(dǎo)低碳投資模式，才能使我國低碳經(jīng)濟(jì)真正高速起來。

參考文獻(xiàn)：

[1]張慶.低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系研究綜述[J].資本運(yùn)營，2013，02，P166.

[2]張偉偉，汪陳.低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投融資體系建設(shè)研究[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2012，06，P68-71.

作者簡(jiǎn)介：馬婷婷，女，國際貿(mào)易學(xué)，碩士，西安財(cái)經(jīng)學(xué)院；孔苗苗，女 能源經(jīng)濟(jì)學(xué)，碩士，西安財(cái)經(jīng)學(xué)院