經濟半年考 中國答卷7%

經濟半年考 中國答卷7%

7%，對這樣一個符合預期目標、卻也高于一些機構預計目標的增幅，國家統計局新聞發言人盛來運的看法是，應該說是一個不錯的增長速度。

增速是否存在高估？

中國的GDP增長一季度、二季度都是7%，比中外很多專業機構預測的要高。英國《金融時報》刊出文章，認為中國GDP的平減指數相對較低，現在是負的，實際GDP應該比7%低才對。

國家統計局新聞發言人盛來運在7月15日的新聞發布會上就這個問題做了回應。他說，中國GDP核算方法是采用生產法來計算，分別算出三次產業的增加值，然后進行加總，在扣除物價因素的時候分別用不同的指數來扣除。所以不能套用西方發達國家采用支出法核算GDP時的價格指數扣除方法。

國家信息中心預測部主任祝寶良認為，上半年我國GDP增速不存在水分問題，亮點在產業結構變化，第三產業增加值占GDP比重為49.5%，同比提高2.1個百分點。上半年服務業比重、消費貢獻率雙雙提高，表明中國經濟正在由工業、投資主導型經濟向服務、消費主導型經濟轉變，這也是中國經濟結構調整需要努力達到的方向。

“中國經濟脈搏看上去是穩定的”，美國CNBC新聞網7月15日報道稱，中國6月零售銷售、工業生產及二季度GDP都超出預期。彭博社稱，中國刺激經濟政策見效，不僅7%的增長給預測6.8%的經濟學家一記重挫，而且工業產值在6月增長6.8%，固定資產投資上半年增長11.4%，都是超預期的。

“盡管股市大跌，但中國經濟以7%增長”，德國《明鏡》周刊7月15日指出，近期世界都在為中國股市的“自由落體”擔心。但中國經濟似乎沒有受到這些因素的影響：增長數字按西方的標準仍然是驚人的。

清華大學中國與世界經濟研究中心研究員張利寧認為，這次數據雖然沒有向上揚，但也沒有向下走，說明我們的經濟增長幅度在變得平穩。經濟走勢平穩是好事，如果GDP增速下降很快，那種硬著陸會很危險。

能夠實現7%的增長，盛來運分析認為，黨中央、國務院出臺的一系列穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險的政策措施發揮了非常重要的作用，政策的效應在積極顯現。他從實際運行情況分析著眼，概括了八個方面的政策效應亮點。

八大政策效應亮點

第一，從主要指標情況來看，國民經濟目前仍在合理區間平穩運行。經濟增長連續兩個季度運行在7%，企穩的態勢比較明顯。CPI多個月在1.2%—1.5%的區間波動，基本上很平穩。就業情況比預期的要好，上半年城鎮新增就業718萬人，完成全年目標的71.8%，調查失業率也在5.1%附近，就業形勢總體穩定。

第二，主要指標增速二季度以來出現逐月回暖的走勢。從實體經濟角度來說，規模以上工業增加值增速連續3個月回升，從4月份5.9%，5月份6.1%，6月份回升到6.8%。從三大需求的指標來看，也是在逐月回暖。固定資產投資5、6月份當月增速連續兩個月回升，1—6月份固定資產投資增長速度是11.4%，和1—5月份持平，增速下滑的趨勢得到了初步遏制。從消費的層面來看，社會消費零售總額5月份實際增長10.2%，6月份實際增長10.6%，分別比上個月提高0.3和0.4個百分點，也是連續兩個月回升。出口增速上半年盡管只有1%左右，但是從月度的情況來看，6月份的出口增長了2.1%，由負轉正。“所以二季度最顯著的亮點，就是主要指標增速在回暖。”盛來運說。

第三，結構繼續優化。從產業結構來看，第三產業發展在繼續加快，占GDP比重為49.5%，比去年同期提高2.1個百分點，由工業主導向服務業主導轉化的趨勢還在延續。從需求結構來看，消費對經濟增長的貢獻在繼續提升，上半年消費對經濟增長的貢獻率達到60%，比去年同期提高了5.7個百分點。

第四，經濟增長質量有所提高。從投入角度來看，單位GDP能耗上半年同比下降5.9%，一季度下降5.6%，下降的幅度有所擴大。

第五，民生繼續改善。其中，很重要的指標就是城鄉居民收入保持較快增長，上半年居民收入同比實際增長7.6%，快于GDP增速，居民消費也保持穩定的增長，同時城鄉居民收入差距繼續縮小。

第六，改革紅利在繼續釋放，主要表現在民營經濟的活力有效增強。上半年非公經濟的工業增加值增長速度是8.1%，比規模以上工業平均增速高了1.8個百分點。此外，民間投資上半年增長11.4%，占全部投資比重為65.1%。這說明在一系列簡政放權措施的推動下，民營經濟的活力有所增強。

第七，大眾創業、萬眾創新深入人心，新產業、新業態、新產品在快速成長。從新產業角度來說，高技術產業的增加值仍然保持兩位數的增長，比規模以上工業平均增速高將近5個百分點。從新業態的角度來看，網上零售額繼續保持較高的增長速度，在過去兩年連續高增長的基礎之上，今年上半年增長速度將近40%。新產品也不斷涌現，像機器人、新能源汽車、鐵路機車增長速度有的在翻倍，有的在50%以上。

第八，今年農業也是一個亮點，農業形勢繼續保持穩定發展的態勢。夏糧再獲豐收，增產3.3%，糧食繼續豐收對維護經濟穩定發展至關重要。

投資為何持續下降？

上半年，我國固定資產投資實際增長12.5%，增速比前五個月回落0.7個百分點；房地產開發投資同比增長4.6%，比1―5月下滑0.5個百分點。在外貿下降情況下，投資為何不加力？

多位專家指出，這是主動去庫存、去產能和去杠桿的需要。我國經濟正處在結構調整陣痛期和經濟增速換擋期，原來主要依賴房地產投資和制造業產能的擴大，現在房地產投資總體下滑，而制造業要向中高端邁進，加上前期刺激政策還處在消化期，就存在去庫存、去產能和去杠桿的問題。

今年3月30日，央行發文，對擁有1套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭，為改善居住條件再次申請商業性個人住房貸款購買普通自住房，最低首付款比例調整為不低于40%；繳存職工家庭使用住房公積金委托貸款購買首套普通自住房，最低首付款比例為20%；對擁有1套住房并已結清相應購房貸款的繳存職工家庭，為改善居住條件再次申請住房公積金委托貸款購買普通自住房，最低首付款比例為30%。同時，個人將購買2年以上（含2年）的普通住房對外銷售的，免征營業稅。這一旨在推進房地產市場發展的新政策被稱為“3 ? 30”新政。

研究表明，雖然房地產在“3 ? 30” 新政后有些許起色，但那主要是一線城市和個別二線城市，全國總體上還處于去庫存階段。制造業領域面臨去產能的需要，導致二季度第二產業的增速只有6.12%，比一季度有所回落，進而制約了再投資。地方政府債務則有去杠桿的需要，現在正進入集中償債期，存在債務違約風險。此外，我國的信貸密度比較高，M2與GDP之比超過240%，流動性不再完全聽命于貨幣政策，融資成本變高。這也是信貸規模增加后投資出現下降的一個原因。

中國國際經濟交流中心總經濟師陳文玲認為，隨著經濟形勢趨穩向好和一些地方債務完成置換，下半年固定資產投資將會加大，投資持續下降趨勢將會轉換。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員魏加寧認為，盡管不應盲目追求高速增長，但經濟下行所帶來的潛在風險，必須引起全社會的足夠重視。當前經濟下行壓力，至少必須從長期、中期、短期三個角度來探討。

他指出，從長期來看，中國經濟由于人口紅利減弱、技術創新不足、投資效率下降等因素導致潛在增長率下降。從中期看，在經濟周期上，當前經濟處于低谷時期。從短期看，消費、投資和出口“三駕馬車”的數據同樣并不樂觀。

魏加寧認為，目前防止經濟增速繼續下滑的唯一出路就是加快改革，改革可以釋放經濟活力，促進資源的有效配置，促使增長止跌回升。現在大家都說我國經濟目前處于“換擋期”，但這不僅僅是速度的“換擋”，更重要的應該是用民間投資替代政府投資，以提高投資效率。

經濟是否筑底企穩？

今年一、二季度GDP增長都是7%，是不是意味著經濟已經到底了？官方PMI（采購經理人指數）連續四個月在榮枯線以上，但是沒有大幅度上升，顯示回升的動能較弱。而同樣基于抽樣調查的匯豐PMI還在榮枯線之下，說明抽調樣本有差異，企業的生產經營情況還有較大不同。

這種情況下，可以通過三個指標來觀察。一個是發電量和用電量齊齊回升。一季度發電量增速是0.1%，到6月份增速是0.5%。上半年工業用電量雖然下降0.4%，但6月份同比轉正達到0.7%。發電量和用電量的變化，說明經濟已有回暖趨穩跡象。從鐵路道路運輸看，同比還是下行，說明企業貨運的需求不足。從中長期貸款來看，在經歷了4月、5月的下降后，6月份同比回升30.8%。中長期貸款的增速回暖意味著貨幣政策放松，截至6月底，M2（廣義貨幣）的同比增速為11.8%，與年初12%的目標基本接近。

中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東據此認為，可以說上半年已經止住了經濟增速持續下滑的勢頭，二季度比一季度的增長更穩一些，如果下一步穩增長的政策實施到位，下半年經濟很可能進一步回升。

此外，劉向東還表示，國家有力量和條件保持股市平穩健康發展，不要不把國家當回事。

“政府是不差錢的，能夠通過市場化調節，來保證股市平穩健康發展。另外一點，股市有人搗亂的時候，不要不把國家當回事，因為國家還是有這個力量和條件保持股市平穩健康發展的。” 劉向東說。

劉向東認為，引導股市正常健康發展，這肯定是國家和現在改革必須有的保障。5000點的時候跌下來，比8000點的時候跌下來肯定是一個好的情況，風險提前釋放，國家和政府有這個能力做這樣一個工作，保持風險控制的能力。

劉向東指出，現在從國家來說，目的很明確，現在很多市場經濟的說法是不應該強烈地干預，我們認為中國正處于這么一個改革當中，股市中有人搗亂肯定不利于我們改革大的方向。

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另外去杠桿的目的主要是以控風險為主，因為股市如果崩盤的話，對我們的預期和信心都會有很大的打擊，特別是有可能引發整個區域的系統性風險，這個方面政府是不能容忍的，所以采取強有力的措施進行強烈的干預，使股市能夠恢復到正常的情況。

下半年的經濟走勢

關于下半年的經濟走勢，國家統計局新聞發言人盛來運表示，延續上半年穩中向好的走勢可能性是比較大的，并且下半年的經濟增長好于上半年，可能也是一個大概率的事件。

盛來運分析了支持下半年經濟發展的相關因素。

從基本面的情況看，中國經濟仍然具有保持中高速增長的動力和潛力。中國的工業化和城鎮化沒有完成，仍處在一個加快發展的過程之中。以“互聯網+”為代表的信息技術、信息化，會跟工業化和城鎮化高度融合，創造出新的動力。

另外，中國正處在消費結構升級的關鍵階段，解決了深層問題以后，發展型和享受型消費方興未艾。此外，中西部地區差距比較大，后發優勢比較明顯。“所以中國正處在戰略機遇期，仍然具有保持中高速增長的潛力，這是我們最大的基本面。”盛來運說。

從經濟運行的軌跡角度來看，這幾年的數據顯示，中國經濟增長的穩定性在提高，經濟增速在向這個階段的潛在生產率收斂，這是非常明顯的。中國經濟這個周期的調整時間已經持續了將近5年，而且從近3年的季度變化情況來看，波動空間越來越窄，穩定性在增強。

“為什么說下半年有可能比上半年還好一些?主要是上半年出臺的一些政策措施效應還將得以繼續發揮。”盛來運說。從投資角度來說，上半年投資計劃的項目，有些二季度還沒有進入操作階段，從項目審批到轉化為實際的投資和生產力要有一個釋放的過程，所以效應也有一個持續釋放的過程。

還有一個很重要的因素就是房地產，二季度出現明顯的回暖態勢，房地產投資、市場銷售、新開工面積近幾個月都出現了明顯的回暖，因為房地產的影響比較大，帶動效應比較大，房地產回穩對相關行業會產生拉動。“除了政策紅利，政府進一步加大了改革的力度，還有改革創新的相關紅利會得以繼續釋放。”

從經濟運行的先行指標來看，盛來運認為也支持預期的穩定。反映制造業情況的PMI（采購經理人指數）連續4個月在臨界值以上，6月份為50.2%。非制造業的商務活動指數今年以來一季度在53%、54%的擴張區間運行，6月份為53.8%。

另外，從一些相關領域的先行指標，比如固定資產投資中的新開工項目、房地產中的新開工面積，這些相關指標從二季度的情況來看，在逐月走好。固定資產投資的新開工項目計劃總投資連續轉正，1—6月份增長1.6%，比1—5月份提升了1.1個百分點，勢頭很好。

“綜合以上情況，總體判斷是下半年經濟增長應該延續上半年企穩向好的走勢。所以，我們有信心、有能力實現預期增長目標。”

盛來運也提醒到：“但是，我們不能掉以輕心，因為畢竟我們正處在調結構、轉方式的關鍵階段，還面臨著很多問題和挑戰，而且回穩的基礎并不牢固，所以下一階段我們必須卯足干勁，真抓實干，要狠抓政策的落實，積極主動作為，努力鞏固來之不易的企穩的好形勢、好態勢。

7%意味著什么？

中國經濟的發展不惟GDP，但并不意味著“不要GDP”。

2014年，中國國內生產總值（GDP）為636463億元，首次突破60萬億元，以美元計，亦首次突破10萬億美元大關，中國成為繼美國之后又一個“10萬億美元俱樂部”成員，同時GDP總量穩居世界第二。同時據外媒預測，2014年日本GDP大約為4.8萬億美元，不及中國的一半。

以去年中國GDP規模（63.65萬億元人民幣）為基礎估算，若增長7%，則中國2015年GDP增量約為4.46萬億元人民幣，按當下匯率約合7200多億美元——超過2013年瑞士全年的GDP總量（6854億美元）。

2013年，中國的GDP規模已相當于美國的55%，比金磚國家中的另外四國（巴西、俄羅斯、印度、南非）總和還大，如此大的體量若有7%左右的增速，可謂驚人。

國家主席習近平去年在APEC會議上說，新常態下，中國經濟增速雖然放緩，實際增量依然可觀。他說，經過30多年高速增長，中國經濟體量已今非昔比，2013年一年的增量就相當于1994年全年經濟總量。

與前3年的7.5%左右相比，今年中國經濟增速目標有所下調，引發國際關注。

法新社說，這顯示中國已告別每年以“兩位數”速度增長的現實。路透社說，中國正在追求放緩“但更高質量的增長”。

事實上，如果讓中國和世界其他國家“比拼”一下，即使是7%左右的增速也足夠“傲視群雄”了。

世行1月公布了對2015年23個主要經濟體的增速預測，認為中國將增長7.1%，這遠高于作為發達經濟體的美國（3.2%）、歐元區（1.1%）、日本（1.2%）和英國（2.9%）等。在余下的18個發展中國家中，除中國外，沒有一個國家的預計增速超過7%，其中，印度最接近，為6.4%。中國經濟總量名列前茅，但從人均看，增長潛力巨大。

世行統計的185個國家和地區中，中國2013年人均GDP為6807.4美元，居第84 位,約是美國的1/8，日本的1/5，即使與巴西、土耳其、墨西哥等發展中國家相比，也有一定距離。

有距離，就是有增長空間。但值得警醒的是，并非所有人均GDP水平較低的國家都一定會持續增長，一些國家甚至會步入停滯。

產業觀察