中國消費主義的沸點與痛點

“雙十一”表面上達到了消費的“沸點”，但實際上卻暴露出中國經濟在期望與現實之間存在的巨大落差，這種落差即是中國經濟不可忽視的“痛點”。

在中國經濟依舊寒意陣陣的11月份，能令人精神為之一振的財經事件，莫過于“雙十一”的舉國狂熱。在當日的交易額再創912億元新高之后，諸如中國內需枯竭、消費乏力種種論調，似乎已不攻自破。英國《泰晤士報》的科技顧問克拉克在評論中稱，中國已經找到了新的“主義”，那就是消費主義，中國正試圖將出口帶動的經濟轉移至消費帶動的經濟。

阿里巴巴的CEO張勇透露，今年“雙十一”，有堅果、牛奶、蜂蜜、汽車、手表、手機八種產品，沖擊單平臺單日銷量的世界紀錄，其中手機銷量超過300萬臺，銷售額35億元，遠超過中國任何線下線上渠道。張勇將這巨大消費力量的源頭歸結為娛樂與消費的結合。娛樂非常好地將電視和手機、消費者，通過互聯網更好地連接起來。而阿里巴巴董事局主席馬云則將“雙十一”的奇跡歸結為中國強大內需所蘊藏的巨大能量。馬云說，“雙十一”顯示中國強勁的內需，希望能成為激發、喚醒、引領中國內需的一臺小小發動機。他認為，通過互聯網手段激發部分內需，配合人均收入持續上升，中產階層將由3億增至5億人，在商品物質需求帶動下，相信未來10至15年，是中國經濟發展的好時機。

成功的商人不僅有著獨到的市場眼光，也必然有著敏銳的政策嗅覺。馬云顯然明白，對眼下的中國經濟而言，在投資與出口均低迷的狀況下，促進消費幾乎是中國經濟成功轉型的唯一選項。而在這關鍵節點，以馬云為代表的電商們，似乎為中國經濟的未來發展打開了一道金色大門。然而，如果說“雙十一”是中國民眾強大消費信心的體現，中國的消費者已經接下中國傳統經濟的火車頭——制造業與房地產——的棒子，則未必過于樂觀?！半p十一”表面上達到了消費的“沸點”，但實際上卻暴露出中國經濟在期望與現實之間存在的巨大落差，這種落差即是中國經濟不可忽視的“痛點”。

痛點1：

中國人的消費意愿仍然疲弱

“雙十一”的狂歡就連一向唱空中國經濟的“歪果仁”也滿是羨慕嫉妒恨。遠在萬里之外的紐交所為阿里巴巴“雙十一”的開市舉行敲鐘儀式。英國《每日電訊報》則將美國的“黑色星期五”嘲笑了一把，因為“‘雙十一’才是世界上最大的線上購物節”。2013年，美國消費者在整個感恩節周末的線上花銷都遠不如阿里巴巴2014年“雙十一”半天的銷售額。

在互聯網經濟時代，中國人的消費意愿真的已經大幅提升了嗎？看看中美兩國的儲蓄率，或許就能從側面了解中美兩國民眾在消費意愿方面存在的差距。據美國商務部在今年9月份公布的數據顯示，美國民眾的儲蓄率已接近于4.6%。而中國的情況呢？根據國際貨幣基金組織（IMF）2013年的統計數據顯示，中國的儲蓄率排在世界第三位，只落后科威特和百慕大（見圖1）。中國人民銀行行長周小川在今年3月份透露，目前中國儲蓄率持續高位，要避免出現儲蓄率走高、而投資效率走低的現象。周小川說，亞洲金融風暴前，中國的儲蓄率在37%～39%。之后10年，中國儲蓄率持續增長，目前達到約50%。統計顯示，從1992年到2012年，中國國民儲蓄率從35%升到了59%，其中，政府儲蓄率和企業儲蓄率翻了一番，但居民儲蓄率沒有變，1992年為20%，2012年依然是20%。值得擔憂的是，中國企業儲蓄率的高速增長，表明企業的投資熱情下降，企業的投資欲望低迷。

雖然不少機構，例如高盛，預計隨著中國計生政策的改變，未來10年，中國的儲蓄率可能下降5個百分點，未來20年可能下降12個百分點，中國居民的消費將出現顯著增長。但是，就短期而言，中國居民的消費意愿恐怕難以出現大的轉變。英國《金融時報》旗下的研究機構對1000名消費者所做的調查顯示，10月份，受訪者在自由支配支出上的情緒是自2011年7月開始調查以來最負面的。同樣，中國銀聯利用它從銀行卡采集的數據產生專有的消費者支出衡量指標。9月的餐廳和餐飲消費指數跌至2011年4月以來的最低位。10月的數據也仍低于趨勢線。

此外，“雙十一”的亮麗數據只是一定時間點、一定行業的成績，并不能反映目前中國消費水平的全貌，也不能完全揭示中國未來的消費趨勢。從統計意義上講，在線交易僅占中國社會消費品零售總額的10%左右。

雖然不可否認，“雙十一”一定程度上提升了外界對中國經濟的信心，但“雙十一”對中國經濟的影響力卻應該理性看待，唯此，才能找出中國經濟存在的真正癥結，以保證政府的經濟決策不出現偏差。

痛點2：

中國實體經濟依舊艱難

“雙十一”狂歡被不少人認為既是虛擬經濟的勝利，也是實體經濟的盛宴。正如馬云所言，真正的互聯網經濟，是實體經濟與虛擬經濟的完美結合。在樂觀者看來，互聯網經濟已經成為驅動中國經濟的重要引擎。

不過，悲觀者則認為，電商才是“雙十一”的真正贏家，制造商并不值得為“雙十一”歡慶。過去的制造商被傳統商業渠道欺負，今天，企業上電商平臺的費用并不比超市低。傳統商業價值鏈的營業額，挪移到了電商平臺，但經濟總量并沒有增加?！半p十一”只是在刺激消費者的欲望，透支消費需求，但對實體經濟量與質的提升，其作用或許并不如外界所想象的那么大。也許，在制造業不景氣、中小企業生存艱難之時，“雙十一”對制造商或者中小賣家最實際的用處，就是去庫存。調查發現，“雙十一”期間，不少賣家為了周轉資金或者是保證在天貓上的搜索排名靠前，都不得不選擇剁手清貨。

今年，中國制造業面臨著較大的庫存壓力。中信研報數據統計顯示，今年1～9月制造業庫存周轉天數和庫存銷售收入比率指標均高于去年同期水平。其中，計算機、通信和其他電子設備制造業等10個細分產業的庫存銷售比均創下“十二五”同期最高紀錄。出口數據也反映出中國制造業面臨的庫存壓力。海關總署統計顯示，今年前10個月出口總值同比下降2%，逆勢實現出口增長的機電產品中，電器及電子產品出口2.94萬億元，同比增長5%。即便出口相對較好，去庫存壓力也不見得減少。數據顯示，三季度家電板塊整體收入下降 5.51%，其中，白電板塊受空調行業去庫存影響，收入下滑超過10%，黑電板塊出現凈利率下滑。

“雙十一”這樣的狂歡，有助于化解制造商去庫存的壓力。但長期而言，中國制造業要走出低估，僅依靠互聯網的驅動是不夠的。在人力、土地、資本等方面的成本優勢正在失去的情況下，通過創新掌握核心技術向高端制造轉型，或是中國實體經濟的真正出路。

痛點3：

中國電商仍面臨巨大挑戰

“雙十一”一個令外界感到不解的現象是，阿里巴巴在“雙十一”的熱賣并沒有給其股價帶來多少支撐。阿里的股價在開盤后便出現下跌，跌幅一度超過3%。分析師們的解釋是：可能是美國投資者對“雙十一”早有預期，“雙十一”的利好已經被資本市場透支。另一種看法，則是認為受到阿里巴巴假貨問題的困擾。

不過，從“雙十一”之后阿里巴巴的股價繼續下跌的情形看，投資者或許是對阿里巴巴的未來收益有所懷疑。在一些美國投資者看來，“雙十一”帶來的只是虛假的繁榮，參與各方都是在累死累活的情況下，獲得微利或虧損。以小米為例，備受爭論的小米，也在“雙十一”交出了一份滿意的答卷：單品銷售量排名第一和品牌銷售量排名第一。不過，在這輝煌的背后，小米失去的則是高利潤的陣地。據悉，小米2013年營收約為265.83億元，凈利潤約為3.47億元。算下來，小米2013年利潤率僅有1.8%，與蘋果及三星28.7%和18.7%的利潤率有著不小的差距。

中國電商面臨的另一挑戰，是電商市場規模的增速正急劇下滑，其背后則是中國互聯網用戶正趨于飽和。中國商務部最新統計數據顯示，今年上半年中國社會消費品零售總額達14.2萬億元，保持10%以上的增長速度。這當中，電商消費增長36%，京東、當當網、蘇寧易購、國美四家網店銷售額同比增長46.1%。盡管增長力道不減，但值得注意的是，根據艾瑞咨詢的預估，雖然中國電商市場規模持續擴大，將從2014年12.3萬億元人民幣增長到2018年24.2萬億元人民幣，但翻倍的市場仍面臨增速放緩問題（見圖2）。

在中國內地互聯網滲透率大幅提升，互聯網用戶日漸飽和的情況下，電商巨頭需要找到新的經濟增長點。相較于“雙十一”的狂歡，理性投資更關心的是電商的業績。對阿里巴巴來說，“雙十一”這一天的表現可能會安撫那些擔心業績下滑的投資者，但長期而言，阿里巴巴則需要在轉型中找到新的方向。無論是中國經濟還是阿里巴巴，都需要探索一條轉型之路。