基金稱底部會在3400～3600點之間

即使市場出現大跌，應該不會脫離震蕩的軌道。大漲后保持謹慎，大跌后不要悲觀。南方基金判斷市場底部會在3400點到3600點之間

上周（8月17日～8月21日），在周三反彈后，周四市場再次陷入回調震蕩格局。周四下跌后，市場重心明顯下移，周五股指交割日A股無量調整，滬指從4000點高位跌至3500點，周跌幅超11%。個股方面，周五兩市僅60余只個股上漲，逾300股跌停。

消息面，最新的利空是“周邊市場趨于惡化”：美股開始走入下跌通道，港股周四更是創了8個月新低。人民幣貶值帶來的負面效應發酵，尤其是東南亞各國相繼貶值，印尼與馬來西亞貨幣跌幅最慘;此外，哈薩克斯坦于本月20日日宣布取消貨幣區間波動限制，該國貨幣隨后貶值30%;令人不覺聯想起97年的亞洲金融危機。

Wind資訊數據顯示，社保基金二季度累計加倉的市值超過100億元。隨著上市公司半年報的陸續披露，這一數字有望進一步增加。截至8月19日，上市公司半年報顯示，社保基金現身236家上市公司的前十大流通股股東名單。其中，新進150家公司，增持85家公司，減持59家公司。

對于后市，南方基金楊德龍認為，市場這幾天多頭一直在上攻4000點，遲遲拿不下來，因此多頭信心受到一定打擊，在這種情況下，一旦有資金殺跌，就容易引發跟風盤，導致市場整體大幅下挫。市場將會進一步震蕩，不過底部會在3400點到3600點之間。

博時基金、天弘基金、大成基金、融通基金、上投摩根基金表示，整個市場由一系列主題來驅動，熱點切換之頻、之快，便意味著處于一個區間震蕩的格局。即使市場出現大跌，市場不會脫離震蕩的軌道，大漲后保持謹慎，大跌后不要悲觀。在市場投機情緒還較強的背景下，市場大概率會繼續維持箱體震蕩，短期仍需消化多重風險，投資者不應盲目重倉追漲，對中樞震蕩行情保持應有的一份謹慎，從長遠看市場會重拾信心。

光大保德信基金表示，雖然缺少救市資金直接入市干預難免會引發市場對于維穩動力減弱的擔憂，但樂觀點看，這畢竟是我們回歸常態的必由之路。從近期市場熱點切換較快分析，市場參與者都比較謹慎，我們認為市場信心恢復有待時日。

基金看市

博時基金：

大盤區間震蕩 出擊熱點是關鍵

博時基金表示，整個市場由一系列主題來驅動，熱點切換之頻、之快，便意味著處于一個區間震蕩的格局，是存量博弈下的典型特征。了解了這樣的市場特征，便不宜過分悲觀，即使市場出現大跌，市場也不會脫離震蕩的軌道，大漲后保持謹慎，大跌后不要悲觀，出擊熱點仍是首選的策略。下一步，可等待市場突破的方向。

博時基金認為，周二市場再次遭受重創，此前引領市場持續反彈的國資改革、國防軍工板塊大幅回調引發市場拋售潮，再現千股跌停景象。市場暴跌的主要原因在于幾個不利因素的疊加：首先，周二央行逆向回購，在人民幣貶值的情況下，投資者本身預期央行要降準，但此舉一出，投資者預期破滅;其次，國企改革概念持續性較差，國企改革概念股集體跳水，拖累了指數;第三，7月份偏股型基金遭遇萬億凈贖回，市場缺少做多的彈藥;第四，技術上，4000點是成交密集區，多方久攻不破，信心備受打擊。

光大保德信基金：

市場信心恢復有待時日

光大保德信基金表示，大盤靠近4000點就會變得舉步維艱，證監會8月14日發布2015第21號公告，今后若干年，證金公司“不會退出，其穩定市場的職能不變，但一般不入市操作。”從政策安排來看，政策維穩階段向常態回歸是一個漸進的過程，證金公司選擇在此時退出直接入市干預，在很大程度上反映了市場初具自愈的能力，我們認為，后續市場向常態回歸的趨勢明確。

在我們看來，雖然缺少救市資金直接入市干預難免會引發市場對于維穩動力減弱的擔憂，但樂觀點看這畢竟是我們回歸常態的必由之路。同時，人民幣匯率短期沖擊有望告一段落，后續人民幣匯率更可能呈現出反復拉鋸的走勢，而人民幣匯率壓力的釋放反而為貨幣政策增加了靈活性。由于場外配資受限，而整體市場去杠桿階段中，市場資金處于緊平衡狀態。從近期市場熱點切換較快分析，市場參與者都比較謹慎，我們認為市場信心恢復有待時日。

上投摩根基金：

市場大概率處于區間震蕩

上投摩根基金表示，四個原因引發周二市場大跌。第一，上周五證金公司公告將部分股票劃轉匯金導致市場解讀出現分歧，國家隊維穩預期大幅削減，市場逐步回歸常態;第二，降準預期暫時落空，市場對于貨幣政策預期存在不確定性，但未來大概率仍會有降準對沖外匯占款流出;第三，作為當前市場龍頭，國企改革股和證金概念股由于前期漲幅過大，周二集體暴跌給市場情緒造成壓制;第四，周二早盤人民幣匯率跳水導致貶值預期再起，隨后即期價格回升趨穩。市場大概率依然處于區間震蕩，短期下行壓力較大。

天弘基金：

短期市場將持續區間震蕩格局

天弘基金表示，市場目前依然處于弱勢中，一些短期風險并未完全消除。策略分析師尚振寧表示，前期證金公司表示不退出，但實際上為了維持市場的定價功能，證金公司的介入越來越少，目前已經有部分股票轉給匯金公司，救市力量在邊際上正在消退。國企改革概念目前熱度較高，相關股票前期表現很好，但短期是否能有實質性進展讓很多投資者懷疑，漲勢較好的標的本身也存在獲利了結的需求，因此隨時有回調風險。人民幣匯率貶值，從人民幣國際化和市場化的角度看是利好，但本身也增加了市場的不確定性，短期有可能會降低投資者的風險偏好。

從長遠看市場會重拾信心，但短期仍需消化多重風險，區間震蕩格局將會持續。

大成基金：后市繼續維持箱體震蕩

大成基金表示，在市場投機情緒還較強的背景下，后市應會繼續維持箱體震蕩，投資者不應盲目重倉追漲。短期內國企改革仍將是市場青睞的焦點。事實上，改革和創新一直是市場的重要主題，雖然部分國企改革股有可能低于預期，但改革的整體方向沒有變化，因此，國企改革類股票依然具有一定的上漲空間。然而，國企改革是一個大概念，涉及的個股眾多，投資者要精選個股，對中樞震蕩行情保持應有的警惕。■