任子行：任性并購棋牌游戲平臺 重要客戶和供應商成謎

加快拓展海外市場，這成為任子行2015年上半年業(yè)務收入增長的重要原因。除了原有業(yè)務，公司還將投資并購作為推進未來發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，并購唐人數(shù)碼獲證監(jiān)會放行或許只是開始

歷時一年，任子行網(wǎng)絡技術股份有限公司（以下簡稱“任子行”）并購蘇州唐人數(shù)碼科技有限公司（以下簡稱“唐人數(shù)碼”）方案終于獲證監(jiān)會放行。

公司此前一直在網(wǎng)絡安全審計領域投入，為什么收購唐人數(shù)碼做游戲平臺？2015年上半年，公司出現(xiàn)“增收不增利”現(xiàn)象的原因是什么？公司報告中又為何不披露重要客戶和供應商？就以上問題，《投資者報》記者于8月18日致函公司，并得到公司董秘張冰較詳細地回復。

重要客戶和供應商無法獲知

任子行從事網(wǎng)絡內容與行為審計和監(jiān)管產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，并提供安全集成和安全審計相關服務。目前，公司主要有專用安全審計產(chǎn)品、通用安全審計產(chǎn)品以及網(wǎng)絡監(jiān)管產(chǎn)品。

2015年上半年，公司在營業(yè)收入增長27%的情況下，營業(yè)利潤卻下滑22%，增收不增利的原因何在？

公司回復稱，“公司于2015年上半年承接了部分毛利率較低的項目，致營收同比增長而營業(yè)利潤下滑。此外，上半年人工費用的上漲，也是導致營業(yè)利潤下降的原因之一。”

公司海外市場的業(yè)務拓展是2015年上半年業(yè)務收入增長的重要原因。同時，海外收入在總營收中的比例也在提升：2015年上半年海外收入4066萬元，占營收的34%;2014年，海外收入8290萬元，占營收的28%。公司表示未來還將繼續(xù)向海外拓展業(yè)務。

但是，關于海外業(yè)務的披露在公司報告中卻只有寥寥數(shù)語。公司的海外客戶主要是哪些，又分布在哪些區(qū)域呢？任子行以“不便透露”答之。

同樣無法獲知的還有公司的重要客戶和供應商。在2014年年報和2015年上半年報中均未披露前五客戶和前五大供應商的名稱和具體信息。對此公司回應稱，客戶和供應商信息屬于商業(yè)秘密，未列明也不違反證監(jiān)會信息披露要求。

任子行還就近兩年不穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)予以解釋。公司在2013年和2014年的營收增長率均在20%以上，但凈利潤表現(xiàn)迥異。2013年公司凈利潤下滑35%，2014年則大漲64%。公司是否刻意調低2013年度的凈利潤，使公司2014年業(yè)績在低基數(shù)的基礎上快速增長？

公司回復稱，“一家公司的經(jīng)營業(yè)績存在一定波動是正常的，企業(yè)價值的最終體現(xiàn)是其未來多個會計年度的持續(xù)盈利能力和盈利規(guī)模。公司2013年度凈利潤同比下滑，主要系公司研發(fā)和市場投入力度加大，固定資產(chǎn)折舊費用增加較多等原因所致。其中，2013年研發(fā)費用投入3700多萬元，同比2012年漲幅逾65%。正是由于前期不斷加大的研發(fā)與市場投入在2014年陸續(xù)開始發(fā)揮效益，公司2014年度的營業(yè)收入與凈利潤均實現(xiàn)了較大幅度增長。”

并購地方性棋牌游戲平臺

今年8月，歷時一年的任子行并購唐人數(shù)碼案終于落地。早在2014年9月，公司就發(fā)布并購唐人數(shù)碼的重組預案，卻在12月因參與重組的有關方面涉嫌違法被證監(jiān)會稽查立案而暫停審核。2015年6月，并購重組申請恢復審核并于8月通過。

根據(jù)方案，任子行擬以“定增+現(xiàn)金”的方式作價6.03億元收購唐人數(shù)碼100%股權，同時定增募集配套資金不超過2.01億元，增發(fā)行價均為9.03元/股。

那么任子行花大價錢并購的唐人數(shù)碼質地如何呢？

唐人數(shù)碼的主營游戲類別為地域性的棋牌游戲。記者在下載唐人游游戲大廳電腦客戶端后發(fā)現(xiàn)，熱門游戲為南京麻將、蘇州麻將、蕪湖麻將、斗地主和摜蛋（江蘇、安徽等地的地方撲克牌局），地域性明顯。唐人游官網(wǎng)也有網(wǎng)頁游戲，但不是由唐人數(shù)碼開發(fā)，公司只負責運營。

雖然唐人游官網(wǎng)只是區(qū)域性游戲平臺，但盈利狀況超過合并方任子行。唐人數(shù)碼在2014年和2015年上半年的營業(yè)收入分別為7471萬元和3815萬元，凈利潤分別為4915萬元和2434萬元，并表后將顯著墊厚任子行業(yè)績。唐人數(shù)碼2014年營業(yè)利潤率高達74%，而游戲上市公司掌趣科技2014年營業(yè)利潤率為45%。對于一個地方性游戲平臺為何能有如此高的營業(yè)利潤率，記者采訪了北京360游戲中心的一位游戲運營人員，他表示，棋牌類游戲確實利潤豐厚，因為其多多少少帶有賭博性質。

任子行一直在網(wǎng)絡安全審計領域投入，對于收購唐人數(shù)碼做游戲平臺，公司給出的原因是“投資并購是公司推進未來發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，收購唐人數(shù)碼主要基于公司擁有大量的網(wǎng)吧用戶資源，收購主營網(wǎng)絡游戲的唐人數(shù)碼可以為公司網(wǎng)吧用戶資源提供增值變現(xiàn)的渠道，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的增收;其次，唐人數(shù)碼不僅僅是一個單純的游戲內容開發(fā)商，它還擁有獨立且成熟的游戲運營平臺;最后，由于唐人數(shù)碼主營的游戲類別為棋牌游戲，而該類游戲又具有很長的生命周期和較強的區(qū)域特色，這能為唐人數(shù)碼未來的經(jīng)營業(yè)績形成穩(wěn)定的支撐。公司預計，今年年底前可以完成此次重組以及對唐人數(shù)碼的并表。” ■