銀華基金整體盈利前十 4只翻番明星股基對后市相對樂觀

這一輪牛市銀華整體表現搶眼，其中銀華中小盤精選、銀華內需精選、銀華核心價值優選、銀華領先策略更是凈值翻番，這些基金經理認為盡管短期震蕩難免，但后市依然機會多多

254億元浮盈，4只主動股基（含普通股票基金、偏股及平衡混合型基金，以下簡稱“股基”）凈值翻番。這就是本輪牛市中銀華基金已取得的輝煌戰果。

據《投資者報》對2014年6月30日前成立的股基自2014年7月開始至2015年4月24日凈值漲幅表現進行的統計顯示，銀華基金旗下股基整體浮盈253.7億元。其中，銀華中小盤精選、銀華內需精選、銀華核心價值優選、銀華領先策略更是分別取得了106.52%、107.55%、113.61%、115.88%的凈值增長率，成為市場中眾人矚目的“翻番”基金。

值得一提的是，銀華基金旗下股基的加權凈值增長率高達95.31%，同樣在全市場基金公司中位列前十。

優異業績回報的取得，離不開銀華基金旗下投研團隊的通力合作，更離不開基金經理們對市場的前瞻性判斷。那么，在上證綜指站上4000點震蕩加劇之時，銀華基金公司旗下的4位“翻番”基金經理又將做什么樣的研判呢？《投資者報》記者第一時間拿到了上述4只基金的基金經理們對后市獨到的研判，希望能對投資者繼續持有這4只基金提供切實的幫助。

銀華領先策略：

繼續積極把握新興行業投資機會

銀華領先策略在不到10個月（自2014年7月至2015年4月24日，下同）時間里取得了115.88%的凈值增長率，這是由于銀華領先策略一直堅持新興行業的配置主線，重點配置于以光伏為代表的新能源行業、高端裝備制造業、新材料行業、軍工行業以及大消費行業有關，同時充分利用基金的規模優勢，積極把握以券商、保險、有色為代表的行業的波段操作機會，獲取超額收益。

展望二季度，銀華領先策略認為，長期牛市的邏輯和驅動因素沒有發生變化，但過大的漲幅需要時間消化，因此市場的波動幅度會加大。銀華領先策略會通過倉位和結構積極調整組合的風險暴露程度，力圖在控制好回撤風險的情況下，繼續積極把握新興行業的投資機會，精選個股繼續保持一季度的業績表現。

銀華領先在最近市場的大幅波動中，仍然保持了業績的平穩增長，無論是絕對增長率還是相對業績排名都名列前列。

銀華核心價值優選：

上漲不樂觀，下跌不悲觀

銀華核心價值優選在規模遠大于同行業平均規模水平的情況下，用不到10個月時間成為市場中不多的翻番基金。這是因為在經歷了去年四季度權重股的逼空行情后，該基金依然堅持認為經濟結構轉型的大背景下，權重股的上漲主要來自于估值修復，而戰略新興行業才是市場的核心所在。因此，銀華核心價值優選在一季度的絕大部分時間選擇了低配以金融、地產為代表的權重股，重倉配置于符合社會發展方向、政策支持明確、行業發展空間巨大的行業?；谏鲜鐾顿Y邏輯，該基金在一季度重點配置于以光伏、風電、生物發電為代表的新能源行業，具有核心技術優勢的高端裝備制造業，資源優勢與技術相結合的新材料行業，有核心技術和壁壘的互聯網行業，具有核心競爭力和估值優勢的醫藥行業，以及以行業龍頭企業為代表的大消費行業。

基金經理倪明表示，展望短期市場，無論是可能的調控措施還是市場本身都面臨調整的風險和壓力，因此，將適當減低了倉位水平以應對可能的調整。而從長期來看，調整有利于整固市場，使得這個牛市走的更遠更平穩。從結構上來看，依然堅定的看好成長股，而對于以金融地產為代表的大盤權重股，我們依然認為只具備估值修復帶來的交易性機會。從最近的操作來看，重點看好的行業包括一季度開始就持續看好的大新能源行業（以光伏、風電行業的龍頭企業為主）；以及二季度開始重點關注的軍工行業、農業、高端制造業、以及新材料行業。在可能的調整和市場波動加大的過程中，結構優化的作用將更加明顯。

銀華內需精選：

挖掘市場隱形價值公司

銀華內需增長同樣翻番。該基金經理鄒積建表示，2014年下半年以來A股市場上漲的邏輯和驅動因素來自于兩個方面：一是經濟層面市場化改革的推進釋放改革紅利，二是經濟結構轉型的浪潮。銀華內需精選基金始終在改革和轉型兩條主線內發現投資機會。一方面參與了包括金融 、地產、航空、鋼鐵等傳統行業的價值修復行情；另外一方面也積極擁抱新興產業，重點布局了軟件服務、互聯網、生物制藥等領域的龍頭公司，也取得了較好的投資收益。

展望2015年，鄒積建認為影響市場最大的因素仍然是改革的推進力度和進程，改革紅利持續釋放將是推動市場上行的重要推手。在穩住經濟增長的同時，政府向轉型要增長質量的推進手段和措施仍將層出不窮，新興行業里面的滯脹行業有價值發現的機會，傳統行業也存在向新興業態進軍進而提高估值的可能。將以積極的態度尋找和挖掘市場里面的隱形價值公司，積極調整組合向前景光明、持續增長確定的公司集中。維持較高倉位，結構上相對均衡。以波段性操作、適度提高換手率來鞏固和累積業績提升。

銀華中小盤：

倉位繼續集中于看好行業

銀華中小盤的成功翻倍，則是因為該基金一季度一直維持了較高的倉位，同時積極地對持倉股進行了調整，將倉位主要配置在清潔經濟、“互聯網+”和體育等新興經濟方面，取得了良好的效果，一季度獲得了較大的超額收益。

展望二季度，銀華中小盤維持之前的觀點：美國經濟將繼續保持強勢，歐元區經濟徘徊在衰退邊緣，中國經濟相對平穩，由于房地產市場的企穩和寬松流動性的持續，對二季度的宏觀經濟中性偏樂觀。

在流動性拐點出現前，銀華中小盤對于市場依然保持樂觀，在二季度的投資中，該基金將堅持這么幾點投資策略和標準：保持組合的均衡化配置；維持組合的中高倉位；倉位繼續集中在我們看好的行業當中，比如清潔能源、“互聯網+”、工業自動化、體育和大金融等行業；保持一定的靈活倉位以適應市場的變化。