20家券商一季度翻倍增長 國金增幅墊底

牛市中券商無疑是贏家，20家上市券商一季度凈利潤翻倍增長，不過需要注意的是國金證券增幅墊底，遠遠落后于同業

“牛市盛宴”讓投資者興奮的同時，兩市交易量居高不下，日成交額破萬億成常態，券商無疑成為本輪牛市行情的最大受益者之一。

日前，22家上市券商一季度年報全部披露。年報顯示，22家上市券商合計實現營業收入723.78億元，凈利潤328億元，和2014年上市券商全年凈利潤594.41億元相比，上市券商用三個月賺了2014年半年還多的錢，成為名副其實的“賺錢機器”。

值得注意的是，20家上市券商一季度凈利潤翻倍增長，不過需要注意的是國金證券增幅墊底，遠遠落后于同業。

海通最“吸金”東方凈利同比暴增

22家上市券商一季度均實現正增長。除國金證券、國元證券、長江證券、方正證券外，其余18家券商營收均出現翻倍增長。其中，海通證券實現凈利潤同比增長238%，以41億元的凈利潤超越中信證券，成為一季度最賺錢券商。中信證券和國信證券緊隨其后，分別以38.17億元、32.55億元穩坐榜眼和探花。

從已披露業績來看，包括上述三甲，已有10家券商凈利潤突破10億元大關，招商證券、申萬宏源、光大證券和華泰證券邁入20億元梯隊，業績普遍靚麗。

以一季度“吸金王”海通證券為例，自營表現搶眼，經紀業務貢獻巨大，帶動整體營收增長，該公司自營業務收入占比由上年同期的22.7%增至41.6%，實現投資收益率4.65%，同比增加3.4%，經紀業務也實現165.26%增長。

Wind數據顯示，今年一季度，22家上市券商手續費及傭金費用收入為367.33億元，占比超過總營收的一半。國信證券一位相關負責人告訴《投資者報》記者，公司凈利潤貢獻最大的是經紀業務，雖然在互聯網券商、一人多戶等措施下，券商經紀業務之間競爭加劇，降低了傭金率水平，但是A股市場火爆，交易量過萬億元屢見不鮮，成為業績推手。

凈利潤增速方面，除了國金證券、國元證券增長幅度小于1倍，其他20家券商均翻倍增長。今年3月剛剛上市的東方證券以789.82%的同比增長幅度位列榜首，一季度實現凈利潤19.4億元。光大證券、西部證券凈利潤同比增長均超過5倍。

國金證券增幅墊底

和其他券商凈利潤動輒翻倍的增速相比，國金證券和國元證券在今年一季度中的表現差強人意，成為目前22家券商中僅有的營收與凈利潤同比增幅均少于100%的兩家。其中，國金證券今年一季度實現凈利潤3.8億元，同比增長78.29%，凈利增幅墊底。

據《投資者報》記者了解到，國金證券此前與騰訊合作網絡證券業務以來，通過開發“傭金寶”，市場份額已經顯著提升。其季報中也顯示，公司經濟份額已提升至39%，業績同比增長210%。經紀業務收入5.2億元，同比增長210%，但是傭金率水平同比下降35%，為行業內傭金水平降幅最高。

方正證券分析師王松柏認為，國金證券一季度業績增速落后行業主要是由于自營業務增速遜于行業所致。其2015年一季度自營業務收入1.8 億，同比下滑28%?！叭ツ晖谧誀I業務基數較高，導致自營業務增速遜于行業。”他表示。

國金證券在接受《投資者報》記者采訪時表示，公司始終秉持成為“差異化增值服務商”的愿景，積極實施平臺化業務轉型，公司資金的使用配置始終與公司的風險偏好、風險限額相匹配、與客戶業務需求緊密結合，因此，公司在自營業務方面保持穩健審慎的經營策略，以保證公司在各種市場環境下經營業績的持續穩定性，為公司股東持續創造價值。

國金證券相關負責人表示，公司將持續推進既定的經營戰略，重點推進互聯網金融、投資銀行、泛資產管理平臺等各項業務，加快推進以客戶需求為中心的組織資源聚集和業務體系轉型。

業績有望催化券商股“紅五月”

盡管上市券商業績靚麗，但二級市場上，投資者似乎并不買賬。券商股自去年11月走出一波翻倍行情后，今年表現并不盡如人意。

Wind數據顯示，年初至今，A股指數漲幅早已超過30%，而多數券商股漲幅卻未超過20%，甚至下跌。22家上市券商中，僅有國信證券、東興證券、東方證券和西部證券等4只券商股跑贏大盤。

市場人士分析，高業績或將催化券商股迎來“第二春”。廣發證券研報稱，在“高業績成長+互聯網新政”的驅動下，將持續看好券商股的5月份行情。牛市傳統業務的高彈性會持續提升券商的業績增速，一季報已實現221%的高增長，二季度將實現更高增速。

此外，5月底即將出臺的證券業互聯網新政將形成向上的催化劑，監管層將出臺至少五大舉措，鼓勵和支持證券業快速推進互聯網證券業，包括掃除現有制度障礙、出臺統一行動方案、設立金融云等基礎設立、建立場外備案制等有力舉措。

瑞銀證券表示，預期兩融余額將進一步提升，但“一人多戶”放開下，競爭加劇將導致行業快速分化。繼續看好綜合實力強、融資渠道廣并正在積極擴張資產負債表的大型證券公司。

市場表現方面似乎也有所印證。雖然上周大盤持續走低，7日，券商股逆勢大漲護盤，山西證券領漲，招商證券、國元證券、東北證券、西部證券、海通證券、國信證券等多股漲幅靠前，20只券商股全部翻紅。

中銀國際等多家機構看好5月券商股。對此，業內人士建議，投資者可以從三個方面考慮券商股，一是根據市場規模和券商資本金指標，擁有綜合業務能力和強勢資金實力的大券商均屬于券商板塊的優質標的；二是從地方特色來選，部分券商地方營業能力更強，這類券商特色業務相對更為突出；三是互聯網券商或者在互聯網方面比較有特色的券商，這類券商有望通過“互聯網+資本市場”的概念吸引市場資金關注，同時在業務上也有望獲得爆發式增長。