21家上市銀行半年不良率盤點：農行最高 招行上升最快

凈利潤艱辛維穩，資產質量壓力有增無減，銀行承受著經濟轉型期帶來的陣痛。面對下半年經濟持續下行壓力，銀行高管審慎稱，預測不良率“拐點”為時過早

今年上市銀行中報披露已全部結束，行業整體凈利持續下降和不良貸款加速爆發多少都在預期之內，銀行不良貸款加速爆發成為中國經濟轉型、產能出清過程中不可避免的現實問題。

當前銀行面臨利率市場化壓縮傳統存貸款業務的利潤空間、面臨金融脫媒其他金融機構搶奪業務份額，甚至還面臨互聯網企業的跨界競爭等多個難題，但不可忽視的是，資產質量對其凈利的影響。在經濟下行期，不良多發，動輒幾倍的撥備計提蠶食著銀行原本就下降的凈利潤。

對資產質量的管控能力成為銀行利潤增長的限制條件之一，《投資者報》記者梳理16家A股上市銀行和5家H股上市中資銀行不良貸款數據發現，21家上市銀行中，僅南京銀行、北京銀行、寧波銀行、重慶銀行、盛京銀行、重慶農村商業銀行和徽商銀行今年上半年不良貸款率低于1%，其中A股僅占三家。不良貸款率最高的是農業銀行，截至上半年末不良率達到1.83%。面對不良率和不良貸款規模“雙高”，農業銀行方面則在接受記者采訪時回應“貸款質量基本保持穩定”。此外，其他國有大行的不良率都有上升的趨勢。

從變動方面來看，與去年年末相比，僅盛京銀行一家不良貸款率下降0.04個百分點，寧波銀行持平，其他均有不同程度上升。招商銀行不良率上升最快，上升了0.39個百分點。招商銀行相關負責人向《投資者報》稱：“主要是因為不良貸款認定標準甚至比逾期90天以上貸款更為嚴格，我們把下半年可能出現違約的‘后備軍’全劃進不良貸款，風險暴露得比較干凈。”

去年年報業績發布會中，一些銀行高管曾表示，年內不良或將見底。而今年中報的業績表現則紛紛被“打臉”。中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、博士生導師王衍行向《投資者報》記者表示，目前銀行業資產質量風險持續暴露是行業過度依賴存貸利差這種盈利模式造成的，銀行信貸資產與經濟環境強烈的正相關，在經濟轉型“三期疊加”的特殊時期，受累于銀行。“銀行要加快轉型力度，正確認識形勢，現在講‘見底’、‘拐點’都為時過早。”他說。

農業銀行、招商銀行、重慶銀行等多家銀行也向《投資者報》記者表示，采取多項舉措預防和化解風險，對于已出現逾期的不良貸款探索資產證券化等方式予以處置。

五家國有大行壓力略增

日前，銀監會公布了今年上半年銀行資產質量數據，不良貸款再度出現雙升：截至2015年二季度末，商業銀行不良貸款余額1.09萬億元，商業銀行不良貸款率1.5%，較上季度末上升0.11個百分點，較去年末的1.29%大幅提升了0.21個百分點。

數據顯示，16家A股上市銀行上半年平均不良率超過1.31%，總體表現好于行業水平。今年上半年五大國有銀行的資產質量壓力較大，平均不良率達1.48%。具體來看，農業銀行以1.83%的不良貸款率居于首位，建設銀行1.42%、中國銀行1.41%、工商銀行1.4%和交通銀行1.35%。

因為總體體量較大，工商銀行、農業銀行和建設銀行成為不良貸款超過千億元的銀行，具體表現為工商銀行1634.95億元、農業銀行1595億元、建設銀行1443.59億元。

面對不良率和不良貸款規模“雙高”，農業銀行方面回應“貸款質量基本保持穩定”，其董事長劉士余同時指出，中國經濟下行壓力仍然較大，經濟結構調整和融資結構調整任重道遠。農行仍面臨著不良貸款增加和利潤增速下降等多重調整，經營風險防控任務十分艱巨。

工商銀行不良貸款率也已經接近今年控制的目標。其行長易會滿表示，由于形勢嚴峻，工行今年可能不得不放棄其將不良貸款利率保持在1.45%范圍內的目標。半年報顯示，工行的不良率為1.4%，較去年年末的1.13%大幅增加。

股份制銀行和城商行也不輕松。與年初相比，招行成為不良貸款增長率最高的銀行，上升了0.39%。其次平安銀行的不良貸款率為1.32%，較上年年末上升0.30%；華夏銀行不良貸款率1.35%，比上年年末上升0.26個百分點；浦發銀行不良貸款率為1.28%，較2014年年末上升0.22個百分點。此外，中信銀行不良貸款率1.32%，比上年年末微升0.02%，南京銀行不良貸款率0.95%，較年初上升0.01個百分點。

當然，不良數據也未必完全準確反映資產質量水平。以招行為例，記者了解到，其上半年不良增加迅速部分原因在于，對逾期貸款采取了審慎的分類標準，把逾期90天以上的貸款全部計入次級及以下分類，充分暴露不良貸款，以應對宏觀經濟下行的趨勢。

招行相關負責人向《投資者報》記者介紹，截至6月末，招行逾期90天以上貸款余額為389.31億元，不良貸款與逾期90天以上貸款的比值為1.02，幾乎保持一致，不良貸款認定標準甚至比逾期90天以上貸款更為嚴格。

此外，H股中資銀行不良率則表現平穩，盛京銀行不良貸款率較年初下降0.04個百分點，成為上市銀行中唯一下降的一家。

上市銀行中報顯示，長三角、珠三角等地區仍然是銀行不良貸款率高增區域，此外西部地區也不容忽視，以農行為例，西部地區不良占比最高，為27.9%。從行業角度看，主要還是集中在制造業、批發業和零售業等，鋼貿、光伏和航運等行業風險暴露較為充分。

對于不良貸款持續上升的原因，各家年報大同小異，主要有經濟大環境的影響，周期性的行業、企業經營狀況惡化等，導致違約概率加大，信用風險加劇。長江證券分析師劉俊認為，銀行業在經歷周期性風險的同時，已逐步適應利率市場化，收入段指標呈逐季改善之勢，可完全覆蓋不良。

“從靜態來看，報告期末上市銀行的貸款減值準備為1.6萬億元，2015全年凈利潤大概為1.3萬億元。上市銀行不良貸款余額為0.85萬億元，關注類貸款余額1.9萬億元，非正常類貸款合計為2.7萬億元。在不考慮系統性風險的前提下不良資產不會損害凈資產。從動態來看，所有上市銀行的凈利差均遠高于不良資產生成率，這意味著當前資產收益完全可以吸收新增不良帶來的風險。”劉俊表示。

拐點預測為時過早

和此前“見底”論不同，多數銀行高管在業績發布會上對下半年不良貸款持謹慎態度，認為隨著宏觀經濟的下行，銀行不良貸款或將持續增加。另一方面，年報中90天內逾期貸款和關注類貸款的快速增長預示著持續的資產質量壓力。

招商證券研報稱，雖然不良貸款/超過90天的逾期貸款比例已經由去年的1.1%下降到今年第二季的1.0%，但是不良貸款新生成率由去年的平均0.8%上升至今年上半年的1.3%。信用成本由去年的0.79%進一步上升至今年上半年的0.93%，而撥備覆蓋率則由2014年的平均238.2%下降至2015年上半年的210.7%。

從數據上來看，上半年，16家銀行90天內逾期貸款環比增長28.7%，關注類貸款環比增長23%。五大行、股份制銀行和城商行在這一增速上差異較大，股份制銀行達到了52%的環比增速，城商行此項增速則依舊為負。

具體來看，上半年末，90天內逾期貸款余額環比增速排名前三的是南京（69%）、浦發（65%）、招行（60%），關注類貸款余額環比增速排名第一的是，民生銀行86%，其次是華夏銀行和興業銀行，分別為80%、63%。

“由于大部分90天內逾期貸款和關注類貸款在未來都有向下遷徙為不良的可能，我們認為至少在今年下半年，資產質量不會出現向好的拐點。”國金證券銀行業首席分析師馬鯤鵬認為。

王衍行認為，目前銀行不良資產狀況符合預期，無需過度解讀。銀行業前期信貸規模快速增長所積累的潛在違約風險也在逐步暴露，部分小企業和產能過剩問題突出的企業成為銀行不良貸款增長的重災區，上述企業必須樹立誠信第一原則，把聲譽當成企業生命才能有更好的發展。

“如果經濟持續下滑，銀行的壞賬還會增加。現在預測拐點為時過早。”王衍行說。

東方證券銀行業首席分析師王劍的分析更為謹慎。他認為，不良率的影響因素較多，比如GDP增速何時降至新常態、經濟結構調整的進度、貨幣政策寬松情況、新的經濟刺激手段等問題目前并不能確定，所以銀行資產質量的拐點幾乎不可能預測。

此外，交通銀行金融研究中心日前預測，短期內不良貸款增長的趨勢不會改變，但仍處于可控范圍，且不排除在宏觀經濟運行逐漸平穩的前提下，季度不良貸款增長速度繼續回落的可能。

重慶銀行相關負責人在接受《投資者報》記者采訪時表示，目前全國重組貸款數量在增加，一定程度上表示銀行間、銀行與借款人之間在抱團取暖，這種方式固然會緩解經濟下行，銀行不良爆發的速度，但是也延長了產能去化、結構調整的進程，未來資產質量還將面臨進一步下行的壓力。

重視風險控制與化解

存量不良并不恐怖，市場擔憂的是不良率的持續上升。從目前來看，下半年經營環境仍然復雜多變，審慎監管持續加強，利率市場化和金融脫媒加速發展，銀行間競爭會更加激烈。

針對信貸資產質量的惡化壓力，各家銀行也是使出“渾身解數”。農業銀行方面強化總行作用，建立完善的風險防控體系，除了完善客戶評級、準入、貸后管理、 減值撥備和經濟資本計量等制度之外，對貸款質量管控上，總分行及前中后臺統籌協調，加大考核引導力度。此外，在擔保圈、“兩高一剩”等重點領域信用風險治理，總分行共同采取措施化解風險。

重慶銀行方面則表示，加強前置性風險提示，對行業準入和退出提前警示，針對大公司，進行有效識別關聯公司和集團客戶，嚴防集中度風險。

為了減少對傳統信貸貸款的依賴，招商銀行等越來越多的銀行開展積極支持并購金融、跨境金融、供應鏈金融等戰略性業務發展。

業內人士表示，根據不良貸款管控的新形勢，在堅持自主清收的基礎上，加大呆賬核銷力度，推進不良貸款批量轉讓，化解存量不良資產風險。也要從整個銀行的全面資產、風險管理角度來籌劃不良資產風險的化解。

銀行需要統籌各個環節，包括管理的體制，全面風險管理的要求，貸后的管理，客戶管理的維護，押品的處置和管理，以及不良資產的清收、退出、核銷等，還要根據不良資產的重點地區、行業進行有系統、有差別的控制和風險防范。

對于已經出現問題的不良資產，王衍行建議，隨著資產證券化的發展推進，亦可開展不良貸款證券化方式，進一步拓寬商業銀行處置不良貸款的渠道，加快處置速度，提高銀行的資產質量。

據統計，信貸資產證券化重啟至2014年末，以成功招標為統計口徑，共發行77單信貸資產證券化產品，發行總額合計3170.16億元，實現了爆發式增長。隨著法律法規的發布與完善，信貸資產證券化的不斷成熟，商業銀行不良貸款的增長，再加上固定收益市場的發展，為不良貸款證券化提供了便利。

雖然銀行依舊面臨資產質量進一步下行的壓力，在日前多家銀行股跌破凈值后，券商分析認為，相對于1.22倍的歷史平均市凈率和7.02倍的歷史平均市盈率，目前的估值水平已經具有吸引力。

隨著貨幣政策寬松延續，債務置換、資產證券化加速銀行風險釋放出清，銀行混改、混業經營、分拆經營等系列金融改革提速帶動估值上升，多家券商對其維持謹慎樂觀的看法。