逾2000只股票跌停 基金稱本輪調整可能較長

管理層對股市巨幅震蕩的“失聲”，使得愈來愈多的公募基金認為，近期市場將會以持續震蕩為主，市場信心的恢復需要一定時間

上周（6月23日～6月26日）周五A股滬指大跌7.4%，2000多只個股跌停，跌超9%的個股有2100只，兩市僅58只個股上漲，創業板指數逼近跌停，板塊個股多數跌停。兩市連續調整之下，個股滿目瘡痍。

盤面上看，各板塊無一上漲，ST概念板塊跌幅最少，下跌3%，另外，下跌幅度相對較少的板塊有銀行、次新股、氟化工、海工裝備、在線旅游等，而通用航空、智能電視、西藏、高速公路、油改概念等板塊跌幅領先。

市場調整同樣影響公募新基金的發行情況。據數據統計，今年3月至5月發行的新基金規模分別為1795億、2588億、3221億。而截至6月23日，本月成立的新基金規模僅為1603億。

新基金發行的熱度下降，跟兩個因素有關：一是5月以來發行的百億規模新基金批量跌破面值，二是銀行渠道在半年末的注意力轉向攬儲，而非銷售新基金。

對于后市，基金普遍認為，盡管牛市可能還未結束。但受多重利空打壓，以及管理層“失聲”影響，市場本輪調整持續時間顯著加長，并不排除后市有進一步下跌可能。

不過，也有基金經理對后市仍持有信心，如匯豐晉信基金經理鄭屹表示，市場位置較高等因素加劇了市場調整的幅度，但總體來看，仍是牛市過程中的正常調整，牛市本身并未終結。

博時基金表示，近日的市場反彈，風格切換明顯，大盤藍籌類板塊表現良好。慢牛背景下，國企改革推進，人民幣國際化，分拆成立子公司，混業經營大勢所趨，低估值的銀行股未來存在較大空間。

匯添富基金、光大保德信基金表示，市場階段調整有反復，但總體來看長期牛市格局仍未改變，短期內的快速調整反而有利于驅動資金更快修復下跌過程。牛市的基本動力仍在，下跌之后部分優質資產將更具吸引力。

總之，近期內預計市場將會以持續震蕩為主，市場信心的恢復需要一定時間。

匯豐晉信：跌光光、心慌慌、正是加倉好時光

匯豐晉信表示，盡管有取消銀行存貸比的利好支撐，25日市場依然下跌3%以上，創業板甚至大跌超過5%。對此，匯豐晉信基金經理鄭屹表示，從消息面來看，并不存在大的利空，因此25日的市場下跌更多只是市場情緒的短期宣泄。另外臨近月末資金面緊張，新一輪IPO，市場位置較高等因素也加劇了調整的幅度。但總體來看，仍是牛市過程中的正常調整，牛市本身并未終結。

對于后市，我們認為，本輪調整繼續向下的空間不大。除非市場出現比較極端的利空政策，否則當前點位應該已經接近調整的底部。但從目前市場環境來看，出現極端情況的可能性并不大，所以雖然調整還會延續一些時間，但我們覺得現在可能已經是一個建倉或加倉的較好時機。即便短期大盤出現反彈，但由于時點臨近6月末，資金面往往會出現大幅波動，對股市的影響在歷史上多偏負面。本次調整可能延續較長時間，短期內或許不會再創新高。

博時基金：風格切換疊加銀行重磅利好 配置銀行分級最佳時機

博時基金表示，6月24日國務院會議通過商業銀行法修訂草案，取消存貸比考核，銀行板塊性利好再度降臨。2015年銀行指數大幅跑輸大盤。慢牛背景下，國企改革推進，人民幣國際化，分拆成立子公司，混業經營大勢所趨，低估值的銀行股未來存在較大空間。博時基金表示，近日的市場反彈，風格切換明顯，大盤藍籌類板塊表現良好。恰逢此時，國務院常務會議刪除存貸比規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標，將從兩個方面利好銀行股，一方面有助于緩解銀行存款壓力，穩定資金面；另一方面為銀行松綁，更多支持實體經濟，進而提高資產質量。風格切換疊加銀行股重磅利好，是配置銀行分級的最佳時機。

之前的暴跌包括銀行股在內，市場波動比較劇烈。我們認為，對杠桿資金的清理是保證市場健康、長久發展的必要條件，而目前，保證市場規范發展的重要性可能已經提到比較高的位置。因此，這可能使得市場波動和震蕩的格局持續。

對于市場，由于貨幣寬松的格局沒有改變，我們仍然看好市場的趨勢；但由于寬松力度加碼的可能性在下降，同時監管力度維持或加強，因此短期市場繼續震蕩的格局可能暫時難以改變。對于銀行股，我們依然認為銀行股是風險收益比非常有吸引力的板塊。

光大保德信：市場調整有反復，牛市邏輯不改

光大保德信基金表示，A股牛市還能繼續玩下去嗎？交易去杠桿沖擊，放大市場對于流動性環境短期的不確定性預期，市場階段性調整有反復；下半年仍然看好，三季度國企改革、“一帶一路”主題，四季度看成長題材。

流動性環境與政策環境在邊際上是不是真的發生了較大的轉折，即所謂的邊際拐點？流動性環境與政策環境的方向都是沒有變的，在金融市場資金價格極低（shibor低于2）、國企改革深改文件將頒布以及股權市場供給尚未迎來高峰的時點出現趨勢性的下跌轉折。所以，牛市的大邏輯應該還會繼續維持。

整體上反映了弱勢基本面背景下全球范圍內高杠桿高估值資產的壓力（發達市場債券與新興市場股市），對于流動性環境極其高敏感性，A股除了交易去杠桿的影響以外，貨幣政策短期預期的變化對資本市場的調整可能也起到了很大的影響。