黑色星期一傳遞出的無(wú)知與悲哀

在我們的市場(chǎng)里你不是在和聰明的人做生意，而是在與無(wú)知打交道，在我看來(lái)這是

很悲哀的事情

各位，過(guò)去這一周過(guò)得怎樣？喜極而泣還是驚魂未定？更加猶豫不決了還是大徹大悟了？老實(shí)說(shuō)，我過(guò)得不怎么樣。周一的那場(chǎng)大跌完全不堪回首，但隨后的巨大陽(yáng)線(xiàn)似乎也未能帶來(lái)與它視覺(jué)沖擊力一樣的振奮效果。

很顯然，大盤(pán)指數(shù)經(jīng)受住了考驗(yàn)，看上去只是下調(diào)了一個(gè)檔位并完全保持了繼續(xù)向上的趨勢(shì)。大量的市場(chǎng)評(píng)論家們變得比過(guò)去更加樂(lè)觀(guān)，語(yǔ)氣也更堅(jiān)定，他們?cè)诒磉_(dá)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)越發(fā)一致的看法時(shí)，不約而同地告訴人們，是那個(gè)通常被稱(chēng)為管理層的力量導(dǎo)演了這一切。

憤世嫉俗的聲音指出了政府說(shuō)話(huà)不算話(huà)帶來(lái)的惡果——原來(lái)允許證券公司自主決定的事情，變成了違規(guī)。媚上奉迎者則從隨后官方透過(guò)各種渠道做出的解釋、辯白中讀出了政府百般呵護(hù)的意味，在他們看來(lái)（實(shí)際上很有說(shuō)服力），政府有些事情做得不恰當(dāng)不重要，重要的是它傳遞出的信號(hào)是什么，他們最喜歡說(shuō)的話(huà)就是在中國(guó)炒股票一定要聽(tīng)指揮。

在我眼中這一切都是悲哀的，并不是因?yàn)檫@樣的市場(chǎng)不是市場(chǎng)，也不是說(shuō)這樣的市場(chǎng)里不能賺到錢(qián)。我的悲哀來(lái)自于這樣一個(gè)發(fā)現(xiàn)——在這樣的市場(chǎng)里你不是在和聰明的人做生意，而是在與無(wú)知打交道；而且，遍布市場(chǎng)各個(gè)角落的無(wú)知都有一個(gè)源頭，那就是政府。政府的無(wú)知是對(duì)市場(chǎng)最大的傷害，也是讓整個(gè)市場(chǎng)變得越發(fā)無(wú)知的原因。

小的無(wú)知隨處可見(jiàn)。比如政府在油價(jià)連續(xù)下跌時(shí)反復(fù)加稅，它給出了很多牽強(qiáng)的理由，讓它看上去并不是蠻不講理。但是，無(wú)知表現(xiàn)在政府難道想象不出人民有多么不能接受嗎？政府真的以為自己給出的理由不會(huì)被人民在網(wǎng)絡(luò)上批駁的一無(wú)是處嗎？

再比如，對(duì)一部顯然經(jīng)過(guò)審查通過(guò)的電視劇打斷它的正常播出，勒令播出方重新剪輯女人胸部以下部位的鏡頭再行播出這樣的鬧劇居然可以上演。在接受了人民狂歡般的諷刺嘲弄以后，有關(guān)部門(mén)回應(yīng)說(shuō)他們這樣做是因?yàn)殡娨晞〔コ龊蠼拥搅瞬糠秩罕姷耐对V。不容爭(zhēng)辯的無(wú)知又出現(xiàn)了，如果同樣出于響應(yīng)群眾投訴意見(jiàn)的理由，現(xiàn)在在另一部分群眾批評(píng)這樣的處理不當(dāng)時(shí)，有關(guān)部門(mén)是不是也會(huì)把沒(méi)有裁剪過(guò)的劇集另外播出呢？

你也許會(huì)問(wèn)這樣的事情與資本市場(chǎng)何干？舉這些例子我只想告訴各位讀者，為什么證監(jiān)會(huì)可以做出那樣的管理舉動(dòng)。因?yàn)椋谒械恼块T(mén)中都存在著“普遍的無(wú)知”，你不但要面對(duì)這些無(wú)知，你還必須猜得透無(wú)知帶來(lái)的后果，否則，你很可能已經(jīng)在上周的股市中完全迷失了方向。

實(shí)際上更大的無(wú)知正在產(chǎn)生更大的影響，貨幣政策仍然被強(qiáng)烈的計(jì)劃思想主導(dǎo)著，盡管它總是被宣稱(chēng)由最市場(chǎng)化的政府部門(mén)及其領(lǐng)導(dǎo)人操控著。之所以這樣說(shuō)，概是因?yàn)槲覠o(wú)論如何不能理解他們所說(shuō)的那個(gè)政策目標(biāo)——貨幣政策的目標(biāo)就是讓貨幣流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、流向真正需要信貸資金的中小企業(yè)。在我看到這樣的表述時(shí)，我的疑問(wèn)就是如果有關(guān)部門(mén)不做出指令性的安排，資金難道不是自由的流動(dòng)嗎？如果是自由的流動(dòng)，它又如何按照你希望的方式流動(dòng)呢？那么自由的流動(dòng)與有計(jì)劃、有目的的安排之間是如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換的呢？

這個(gè)問(wèn)題我相信不但困擾著我，也困擾著整個(gè)資本市場(chǎng)，只不過(guò)很多人不敢認(rèn)真地求證這個(gè)問(wèn)題。人們?cè)絹?lái)越認(rèn)識(shí)到，中國(guó)的金融環(huán)境中依靠銀行間市場(chǎng)的間接融資比重過(guò)大，而以股權(quán)融資、債權(quán)融資市場(chǎng)為代表的直接融資比重過(guò)小。很簡(jiǎn)單，如果資金不進(jìn)入股市，那么融資者又如何從這個(gè)市場(chǎng)里獲得資金，從而讓這種融資方式的比重提高呢？

回到當(dāng)前的市場(chǎng)，對(duì)政府極富容忍度的中國(guó)投資者大多體諒政府對(duì)股市炒得太高、以致累積過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心。但我必須要說(shuō)，這種容忍其實(shí)是對(duì)無(wú)知的容忍，同時(shí)很不幸的，投資者自身也難以變得更加聰明和富有智慧。按說(shuō)，人們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)里比拼的是對(duì)確定性的把握能力，而不應(yīng)該是對(duì)無(wú)知者帶來(lái)的更加不確定性的把握能力。如果果真是后者的話(huà)，這個(gè)市場(chǎng)甚至連賭場(chǎng)還不如，因?yàn)殚_(kāi)賭場(chǎng)的老板還知道，輸贏的概率要保持穩(wěn)定、不能輕易調(diào)整。