哈爾斯：子公司拖累業(yè)績?nèi)詳U大生產(chǎn) “沾光”迪士尼市盈率高企

浙江哈爾斯真空器皿股份有限公司（以下簡稱“哈爾斯”）在今年6月具備迪士尼概念后，受資本市場的關(guān)注度提升，不過其2015年以來的業(yè)績卻并不給力。

面對凈利潤萎縮，公司明年將會有怎樣的改進措施？與迪士尼確立關(guān)系后，目前合作進展如何？就以上問題，《投資者報》記者于11月9日致電致函哈爾斯，并很快得到公司的詳細回復(fù)。

子公司虧損拖累業(yè)績?nèi)詳U大生產(chǎn)

哈爾斯今年的業(yè)績下滑明顯。前三季度實現(xiàn)凈利潤2837萬元，同比下滑近50%，并預(yù)計全年凈利潤同比下滑20%-45%。公司認為，杭州子公司的虧損對公司整體業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

哈爾斯方面向記者進一步解釋道，前三季度母公司層面凈利潤同比下降24%左右，不過由于杭州子公司三季度虧損1700萬元，公司整體業(yè)績才在合并報表后同比下降至50%左右。公司同時表示，成立于2014年的杭州子公司已被要求在2016年止虧或微盈利，為此，該子公司將在2016年減少費用支出，發(fā)展真空電熱水壺等有盈利點的業(yè)務(wù)。

處于虧損狀態(tài)的杭州子公司主營廚房家用電器等，真空保溫電熱水壺是其2015年的重點產(chǎn)品。記者發(fā)現(xiàn)，在天貓哈爾斯旗艦店，共有5款該系列的電熱水壺在售，價格從179元到299元不等。不過這5款電熱水壺的銷量寥寥，最高的月銷量也只有63件。

從官方旗艦店的介紹來看，真空電熱水壺的特點是保溫時間長、燒水速度快、材質(zhì)安全等，但這與傳統(tǒng)電熱水壺的宣傳并沒有實質(zhì)性差別。而且現(xiàn)在電熱水壺市場競爭激烈，美的、九陽等知名小家電廠家與半球、小浣熊等較小品牌混戰(zhàn)，主流價格從三四十元到一百元出頭不等。相比之下，179元起的哈爾斯真空電熱水壺在價格上屬于高端路線，不過在已經(jīng)成熟的電熱水壺市場，如果沒有關(guān)鍵性突破和質(zhì)的改變，讓消費者體驗大幅提高，也難讓人們再多掏100多塊。所以哈爾斯能從傳統(tǒng)電熱水壺生產(chǎn)廠商手中搶奪多少份額，尚需市場進一步檢驗。

不過公司認為，真空電水壺系列市場空間廣闊，未來可以取代傳統(tǒng)的電水壺。2015年9月，擬以4.1億元投資真空電水壺、真空電飯煲等小家電。公司相信隨著真空小家電的持續(xù)推進，包括國內(nèi)市場的渠道開發(fā)，未來這塊業(yè)務(wù)將持續(xù)放量。

此外，公司又于10月擬以1800萬瑞士法郎（約1.1億人民幣）收購瑞士飲用水杯品牌SIGG的100%股權(quán)。目前SIGG在國內(nèi)并不為消費者熟知，在淘寶網(wǎng)站的月銷量不超過100件。不過哈爾斯對記者表示，希望借此次收購，將SIGG引入國內(nèi)高端市場。長期以來公司無法進入高端市場，收購SIGG則給予了公司一個開發(fā)國內(nèi)高端市場的契機。收購以后，公司將延續(xù)SIGG原先的品牌定位，以運動、戶外為主打概念，通過加大營銷推廣的力度，提升SIGG在國內(nèi)知名度。當(dāng)然，哈爾斯也要應(yīng)對銷售宣傳費用增加但銷量不達預(yù)期的風(fēng)險。

迪士尼概念拉升股價市盈率已不低

哈爾斯今年6月與迪士尼（華特迪士尼上海有限公司）建立合作關(guān)系，成為迪士尼概念板塊的一員。國信證券研究報告認為，從過往經(jīng)驗來看，迪士尼等主題投資周期有望在開業(yè)前6-9個月啟動，在開業(yè)前夕達到頂點。隨著2016年春季開業(yè)時間的臨近，A股市場迪士尼概念股和相關(guān)板塊市場活躍。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在近期市場的企穩(wěn)回升中，迪士尼概念股表現(xiàn)突出，從8月至今，該板塊最高漲幅為60%，明顯高于同期上證綜指28%的最高漲幅。哈爾斯的股價也在此輪上漲中實現(xiàn)翻倍，恢復(fù)到股災(zāi)前的近八成。不過公司目前的市盈率已接近100，顯著高于蘇泊爾、愛仕達等同行業(yè)家用器具公司。

不過公司認為，與迪士尼合作會帶來真金白銀。“和迪士尼的簽約有利于所有產(chǎn)品的銷售，包括嬰童系列產(chǎn)品的開發(fā)和嬰童渠道的拓展。”哈爾斯方面稱，迪士尼的產(chǎn)品很受歡迎，例如9 月份推出的大白的訂單量很踴躍，下一步也會拓展到米老鼠、唐老鴨等卡通形象。

迪士尼授權(quán)產(chǎn)品的銷售，9月份至今已經(jīng)有了約2000多萬元的銷售收入，到年底估計有3000萬元的銷售收入。按照公司約30%的毛利率算，迪士尼授權(quán)產(chǎn)品將產(chǎn)生900萬元的毛利，減少2015年度業(yè)績下滑幅度。可見，與迪士尼合作給哈爾斯帶來概念上和實質(zhì)上的實惠，公司能多大程度利用這次機會實現(xiàn)業(yè)績增長和品牌影響力提升，《投資者報》記者會持續(xù)關(guān)注。

另外值得關(guān)注的是，公司近期高管接連辭職。公司總經(jīng)理歐陽波（實際控制人呂強的女婿）于10月20日辭職，以公司11月11日22.9元的收盤價來看，歐陽波所持640萬股票市值超過1.4億元。歐陽波辭職后，是否可以不受限制地賣出股票變現(xiàn)？副總經(jīng)理陳蘊奇又于11月辭職，二人的辭職有何聯(lián)系？

對此，哈爾斯解釋道：歐陽波僅僅是辭去總經(jīng)理職務(wù)，現(xiàn)為公司董事兼副總經(jīng)理，將集中精力開發(fā)國外銷售市場，高管鎖定股的相關(guān)限制依然適用。陳蘊奇先生因為身體健康原因向公司董事會提出的辭職申請，兩者的辭職之間并無聯(lián)系。