方正科技：行業(yè)寒冬致PC存貨激增3倍

11月19日，方正科技公告稱，當(dāng)日收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。但此后，方正科技并未披露因哪些信息未合規(guī)披露而遭調(diào)查。

記者通過其財報進一步發(fā)現(xiàn)，該公司今年以來營業(yè)收入與凈利潤出現(xiàn)雙雙下滑。今年前三季度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤虧損667萬元。

記者向方正科技發(fā)去采訪提綱，欲了解今年利潤下滑的原因及因哪些信息未合規(guī)披露而被調(diào)查。記者也曾撥打方正科技董秘侯郁波手機但無人接聽，隨后又發(fā)短信向其表達(dá)采訪訴求。隨后，一位在侯郁波安排下與記者溝通的方正科技員工表示：“這段時間按照規(guī)定不能接受媒體采訪。一些采訪提綱所問問題按規(guī)定不能回答，目前這個階段也無法回答。證監(jiān)會立案，我們公司只能配合調(diào)查。只有等到立案、調(diào)查有結(jié)果之后才能給出答復(fù)。”截至本文截稿前方正科技尚未回復(fù)本報采訪提綱。

今年年初，方正科技上屬集團公司——方正集團CEO李友被政泉控股舉報侵吞國資，操縱股價。今年以來，方正集團旗下多家上市公司都先后不斷因信息披露違規(guī)被調(diào)查。此外，作為PC生產(chǎn)商，近年來全球PC銷量下滑的大環(huán)境也迫使這家曾經(jīng)在國內(nèi)銷量位居前列的PC廠商走上轉(zhuǎn)型之路。

營收連續(xù)下滑

自上世紀(jì)80年代成立，曾經(jīng)凈利潤僅次于聯(lián)想，2007年以來，實現(xiàn)13%的市場占有率，方正科技長期被列為國內(nèi)PC生產(chǎn)的龍頭企業(yè)。但這家曾經(jīng)的國內(nèi)第二大PC制造商創(chuàng)立初期并非經(jīng)營科技產(chǎn)業(yè)。1984年至1998年，方正科技的主營業(yè)務(wù)為辦公機械、塑料、包裝材料、飲用水項目、房產(chǎn)項目、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)業(yè)及文化產(chǎn)業(yè)。從1998年至今，其主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為電子計算機及配件、系統(tǒng)集成、辦公設(shè)備及消耗材料、PCB產(chǎn)品（印刷電路板）的生產(chǎn)。

但這家曾經(jīng)的PC行業(yè)龍頭企業(yè)早在2011年營業(yè)收入便開始逐漸下滑，2011年，營業(yè)收入62.22億元，其后的幾年其營收持續(xù)下滑，今年前三季度的營業(yè)收入為42.37億元，比去年同期下降9.63%。

而且，今年不僅是營收下滑，更可能是方正科技最近10年來首度出現(xiàn)虧損的一年。這在前三季度已現(xiàn)端倪，今年三季報顯示，前三季度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤虧損667萬元，比去年同期下降106.21%。今年前6個月的虧損更為嚴(yán)重，半年報顯示，上半年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤為-2751.8萬元。

對于凈利潤為何出現(xiàn)下滑，方正科技在今年半年報中解釋：“公司凈利潤同比下降主要系去年底公司以自有資金約15.75億元收購了方正寬帶和方正國際100%股權(quán)，公司銀行貸款同比大幅度增加，財務(wù)費用同比增加約4268萬元，同時公司PCB業(yè)務(wù)毛利同比略有下降。

然而，銷售凈利率嚴(yán)重下滑與PC產(chǎn)品毛利率下滑卻顯露出，方正科技利潤下滑的原因并非如其所說的那么簡單。Wind數(shù)據(jù)顯示，方正科技今年前三季度方正科技銷售凈利率為0.51%，去年這一數(shù)字則達(dá)到4.62%。而營業(yè)收入逐年下降則與其主打產(chǎn)品PC產(chǎn)品毛利率下滑有密切關(guān)系，2015年上半年，其電腦及相關(guān)產(chǎn)品銷售收入為8.8億元，約占總營業(yè)收入32%，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其電腦及相關(guān)產(chǎn)品毛利率為1.40%，而在2010年這一數(shù)字為4.10%。

除要面對凈利率下滑外，方正科技還需面對近兩年來產(chǎn)品銷售狀況不利、庫存大量增加的局面。自2013年以來，方正科技存貨量不斷增加，2013年的庫存僅為3.7億元，今年前三季度庫存增長近3倍，達(dá)10.9億元。

另一個不容忽視的問題，是方正科技近兩年不斷高企的債務(wù)壓力。該公司今年前三季度現(xiàn)金流量為-3.6億元，短期借款金額高達(dá)20.6億元，2014年短期借款為19.1億元，而在2013年這一數(shù)額僅為5.96億元。與短期借款大量增加相對的是資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，2013年，資產(chǎn)負(fù)債率僅為31.98%，今年前三季度，這一數(shù)字達(dá)到60.84%。

集團旗下多家公司遭調(diào)查

被視做校辦企業(yè)的方正科技第一大股東為方正集團，其2015年半年報顯示，北大方正信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司持有2.56億股，占比11.65%。今年以來，方正集團旗下公司負(fù)面消息頻出。截至11月19日方正科技被立案調(diào)查后，方正集團旗下已有4家A股上市公司被立案調(diào)查。

作為一家規(guī)模龐大的校辦企業(yè)，方正集團早在1986年便創(chuàng)辦成立，現(xiàn)已成為擁有五大產(chǎn)業(yè)集團，總資產(chǎn)達(dá)1521億元（2014年數(shù)據(jù)），囊括35000余名員工，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋IT、醫(yī)療醫(yī)藥、房地產(chǎn)、金融、大宗商品貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)的大型集團公司。現(xiàn)擁有方正科技、北大醫(yī)藥、中國高科、方正證券、方正控股（港交所）、北大資源（港交所）6家上市公司。

方正集團業(yè)務(wù)展開初期便與科技產(chǎn)業(yè)有關(guān)，其創(chuàng)始人王選院士，是漢字激光照排系統(tǒng)的創(chuàng)始人和技術(shù)負(fù)責(zé)人。他所領(lǐng)導(dǎo)的科研集體研制出的漢字激光照排系統(tǒng)被公認(rèn)為畢昇發(fā)明活字印刷術(shù)后中國印刷技術(shù)的第二次革命。正是王選院士發(fā)明的激光照排系統(tǒng)支撐起了方正集團的起家之業(yè)。王選曾提出“頂天立地”的高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展模式，倡導(dǎo)技術(shù)與市場的結(jié)合，闖出一條產(chǎn)學(xué)研一體化的道路。

方正集團今年另一較大負(fù)面新聞便是年初時與政泉控股因爭奪方正證券控制權(quán)起內(nèi)訌而互相揭短。政泉控股指控方正集團2013年曾讓其代持4000萬股北大醫(yī)藥的股份，配合時任方正集團CEO的李友在股市上進行坐莊，事后獲得5%的凈收益。且李友曾多次通過關(guān)聯(lián)或非關(guān)聯(lián)公司的代持，進行低位介入和高位減持運作。

面對指控，方正集團回應(yīng)稱，代持行為是“被迫”。由于政泉控股深陷資金短缺的困難，原本宣稱即將獲得一筆巨額貸款，但在正式受讓股份時卻稱上述貸款計劃失敗，資金緊張，無法支付全部款項。

但隨后，1月5日晚間，方正集團在官網(wǎng)上發(fā)出公告，確認(rèn)魏新、李友、余麗等高管應(yīng)相關(guān)部門要求協(xié)助調(diào)查。外界猜測上述高管被調(diào)查原因很可能因涉嫌利用北大平臺進行侵吞國資、財務(wù)造假、洗錢、操縱股市等多項犯罪。

集團多位高管被調(diào)查，為穩(wěn)定軍心，方正集團董事長、北大資產(chǎn)經(jīng)營有限公司董事長黃桂田明確表示，在處理目前事務(wù)之時，會確保“兩個不變”，即除董事會外方正集團其他人事安排基本不變，方正集團既定的戰(zhàn)略方針和所有正在執(zhí)行的項目基本不變。

2月2日下午，北京大學(xué)黨委書記朱善璐到方正集團調(diào)研，發(fā)表講話稱：“王選院士的精神和人格魅力需要繼續(xù)發(fā)揚，北大人和方正人都要學(xué)習(xí)；方正遇到困難是暫時的，方正沒倒，也不能倒，也不會倒，也不允許倒。”

這些鼓舞士氣的言論并沒有減緩證監(jiān)會對方正集團旗下上市公司的調(diào)查。繼2014年11月，北大醫(yī)藥因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查后，今年7月，方正證券和中國高科接連因涉嫌未披露關(guān)聯(lián)方交易等信息披露違法違規(guī)事項而被立案調(diào)查。

此外，方正集團旗下多家上市公司今年來出現(xiàn)利潤下滑，甚至虧損的現(xiàn)象。北大醫(yī)藥自2014年財務(wù)數(shù)據(jù)便顯露虧損，2015年前三季度共虧損1.86億元，凈利同比下降431.5%。方正控股也在今年轉(zhuǎn)盈為虧，上半年虧損3853.8萬港元，凈利同比下滑33.71%。中國高科今年前三季度雖盈利6516.5萬元，但相較去年同期下降57.29%。

多家PC廠商現(xiàn)虧損 紛紛轉(zhuǎn)型謀發(fā)展

方正科技業(yè)績下滑甚至出現(xiàn)虧損，與其營收拳頭PC產(chǎn)品市場不景氣有密切關(guān)系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年全球PC出貨量為3.6億臺，此后便開始逐年下滑，2014年下降至3億。根據(jù)市場調(diào)研公司Gartner的最新數(shù)據(jù)，今年第三季度，全球PC銷量同比降低7.7%至7370萬臺。IDC助理副總裁王吉平曾在接受媒體采訪時預(yù)言中國市場2016年P(guān)C銷量仍有5%左右下滑可能。IDC的分析師甚至預(yù)測全球前十名的PC廠商將有兩家被擠出市場。

在此環(huán)境下，國際PC巨頭盈利狀況顯現(xiàn)出下降勢頭。戴爾早在2013年從納斯達(dá)克退市時，營收與凈利潤便雙雙出現(xiàn)下滑。惠普2015財年報告顯示，這一財年的營業(yè)收入為1033.6億美元，同比下降7.27%。并且惠普營業(yè)收入已出現(xiàn)連續(xù)4個財年下滑。其凈利潤在2015財年為45.5億美元，同比下降9.16%。今年8月，惠普高管曾聲稱，將進行大約涉及3萬員工的新一輪裁員。

不景氣的行業(yè)環(huán)境使得國內(nèi)一些PC廠商所受影響更為明顯。截至9月，宏基資本今年上半財年虧損2278萬港元，凈利同比下降1210%。

內(nèi)地PC巨頭聯(lián)想集團9月止今年上半財年營業(yè)收入雖同比增長9.56%，但虧損額比宏基更多，虧損47.17億港元，凈利潤同比下降227.96%。另一內(nèi)地PC廠商長城電腦今年前三季度虧損1.36億元，凈利同比下降398.07%。

多家上市PC廠商出現(xiàn)虧損使得券商對PC的關(guān)注度也不大不如前。銀河證券某位曾經(jīng)研究PC行業(yè)的分析師向記者坦言他早已轉(zhuǎn)向研究其他行業(yè)，“PC行業(yè)近幾年不景氣，很多分析師都不再關(guān)注這個行業(yè)了，轉(zhuǎn)向研究更有前景的行業(yè)。”

方正科技在2014年年報中也透露：“‘物聯(lián)網(wǎng)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)’等為代表的戰(zhàn)略性技術(shù)將在未來3年對舊有的商業(yè)模式造成沖擊。在此情況下，國內(nèi)PC廠商紛紛提出轉(zhuǎn)型。”服務(wù)器與特種計算機生產(chǎn)廠商浪潮科技、中科曙光提出將在云計算、大數(shù)據(jù)方向發(fā)力。同為校辦企業(yè)并且也曾為計算機硬件生產(chǎn)商的同方股份提出將“科技成果產(chǎn)業(yè)化+金融投資+科技創(chuàng)業(yè)園”作為公司發(fā)展戰(zhàn)略。以上3家企業(yè)今年前三季度凈利潤同比去年均有所增長。

然而，并不是處于轉(zhuǎn)型當(dāng)中的PC生產(chǎn)企業(yè)都能很快顯露出成效。方正科技自2010年起PC營收持續(xù)下滑：2010年電腦及相關(guān)產(chǎn)品的收入為65.23億元，2014年減少至24.53億元。只有PCB（印刷電路板）在這5年間收入由15.3億元增加至22.8億元。