基金仍看好牛市格局 提醒勿頻繁換股

牛市格局未變，公募基金發行節奏顯著加快。基金公司提醒牛市中不要頻繁換股，且對創業板的震蕩要做好心理準備

上周（4月27日～30日）周初在兩桶油鋼鐵等央企整合板塊帶動下突破4500點，觸摸高點后，證監會再次提示炒股風險，市場出現回落，隨后兩天上證指數反復圍繞4500點震蕩，整體量能萎縮明顯。

今年以來，A股勢如破竹，滬深股指一路走高，不少個股實現了30%、40%，甚至翻番的漲幅，帶動持有相關個股的基金凈值持續走高。受到證監會風險提示以及部分券商主動降溫融資政策的影響，近期火熱的大盤央企出現調整。

與此同時，投資者入市熱情空前高漲，在“全民炒股”的帶動下新發基金募集金額和基金開戶數也迭創新高。中登公司最新數據顯示，截至4月24日，基金開戶數增長近三成總數首破6000萬。

業內人士分析，近期基金開戶出現持續快速增長，主要原因是受到牛市賺錢效應的刺激，越來越多的投資者看好權益類投資市場，加大對偏股基金布局的力度。與此同時，新發基金非常密集，基金公司紛紛抓住時機不遺余力推薦新基金。此外，“一人多戶”政策也直接導致了基金新增開戶數“爆表”。

目前的情況來看，今后證監會適度加大新股供給，由每月核發一次增加到核發兩批次，IPO大幅提速。

在權益類基金的投資中，民生證券首席基金分析師聞群給出了這樣的建議：首先，穩健型投資者可重點關注投資于金融保險等低估值股票的大盤藍籌基金；其次，部分主動管理能力較為突出的公募基金可以作為基礎配置；再次，醫藥、環保、軍工、消費等行業主題基金可以作為特色和增強配置。

華泰證券基金研究員胡新輝也建議加大配置銀行等藍籌價值板塊風格的比重，認為前期滯漲的金融股未來表現更值得期待。

綜合以上分析，多數基金認為，隨著賺錢效應不斷發散，外圍資金還在持續加速入場，也將繼續推動牛市上行。短期內創業板大概率將以震蕩調整為主，短期內藍籌股行情會持續。在板塊輪漲的市場背景下，建議基金投資者均衡配置不同風格的主動偏股方向基金。而對于擅長把握板塊機會的投資者而言，善于利用工具型基金可靈活操作、增強收益。博時基金也認為，牛市格局未變，公募基金發行節奏顯著加快。但不論買方還是賣方，對于中長期市場仍比較一致地保持樂觀。

博時基金：牛市格局未變 投資者勿頻繁“換跑道”

博時基金判斷牛市格局未變。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，展望未來，預計降息降準的政策還可能繼續，長期內存準率有望降至10%，是對沖宏觀經濟下行的寬松貨幣政策。流動性寬松，對應的則是股債雙牛格局。目前來看，這一邏輯并未發生變化。

“預計二季度穩增長仍會以‘一帶一路’、京津冀、長江經濟帶等為抓手，倚仗基建投資。”魏鳳春說。第二季度，博時看多權益、看多成長，A股的主要風險來自自身漲幅過快過急，建議投資中避免在周期和成長中頻繁“換跑道”。總體可以考慮超配股票，低配債券和現金。二級行業配置中，可以考慮超配環保及公用事業、旅游、通信、非銀行金融、建筑建材、機械。三級主題配置中可以考慮在年度報告提到的方向之外，加入“互聯網+”、創投等主題。債券可以考慮縮短利率品的久期，信用主要配置高等級品種。

作為國內成立最早的老牌公募基金，博時最近密集布局全產品線。最近兩周內博時新產品多達5只，幾乎全都是市場熱點。據最新消息，五一節后歸來，博時國企改革主題基金、博時上證50ETF就將相繼發行。

融通基金：

中長期行情仍由成長股主導

融通基金表示，短期來看藍籌股的行情會有表現，但或難以持續。“中字頭”大盤股如果漲勢過快，無疑會帶動指數一路向上，這不是監管層希望看到的。監管層更想看到的是慢牛行情，所以一旦市場短期情緒高漲，不排除監管層會潑水降溫。從中長期看，市場風格不會切換，行情仍舊由成長股主導。

農銀匯理：大盤可能出現大幅震蕩

農銀匯理基金表示，這一輪的A股全面牛市行情，可能延續三到五年，但絕不會一路“瘋牛”。在杠桿化盛行的泡沫化格局下，今年行情波動會加大，大盤可能出現10%、15%甚至更大幅度的震蕩，因此，需要控制好回撤風險，每次回調之后都是買入的時機。

上投摩根：牛市機會仍來自創業板中小板

上投摩根基金表示，這波牛市的創富機會仍然來自創業板、中小板。對于當下創業板市盈率“高處不勝寒”的局面，并不能因此就否定個中機會。創業板中有層出不窮的新業態，這些公司都在進化，不斷擴充延展出新的商業模式。資金會自己選擇方向，除非創業板有實質且持續的政策利空，否則這一趨勢難以改變。

南方基金：短期內藍籌股行情會持續

南方基金表示，市場在石化雙雄漲停的帶動下站上4500點，市場格局呈現二八分化，這主要是前期中小盤股漲幅過大，而市場風格輪動到藍籌股上。隨著賺錢效應不斷發散，外圍資金還在持續加速入場，也將推動市場不斷上漲。短期內藍籌股行情會持續。

民生加銀：創業板大概率震蕩調整

民生加銀基金表示，政策對后市利好的信息居多，且此輪市場上漲的核心邏輯并未發生改變，因此看好后市行情。短期內創業板大概率將以震蕩調整為主。預計低估值藍籌股的補漲行情將得以延續，建議重點關注工程機械、消費、央企改革、“一帶一路”等板塊性投資機會。 ■