2015年的“白馬房企”

所謂“白馬”企業，就是指一向表現突出，現在及未來都被看好的企業。房地產企業中，也有這樣一些表現特別突出的“白馬”。這些“白馬”中，最知名的莫過于中海地產，其他還包括龍湖地產、融創、華夏幸福、旭輝、陽光城等。

中海在七家千億企業中走得最穩健，各項指標都遙遙領先，也是資本市場公認的藍籌股。當然，2014年中海也碰到了市場問題，但即使如此，它仍然在年報中交出了毛利率32.7%、凈利率23.5%的優秀答卷。這已不能單用“出類拔萃”來形容了’對于一個千億房企來講，要保證規模還要達到這樣的利潤率，簡直不可思議。隨著2015年市場回穩，加上中海融資成本異常低廉，2013年開始的重組整合也已基本完成，今年對中海可繼續看高一線。

第二匹“白馬”是大家熟悉的龍湖地產。雖然這兩年龍湖發展速度并不很快，但其它各項指標依然名列前茅。2014年，龍湖的部分指標特別是毛利率、凈利率指標也有所下滑，但是相比其他多數房企而言還是要好得多。目前，龍湖內部的全新構架已經磨合完畢，各地方全新的職業經理人管理團隊和企業中層年輕一代已經全面上位，再加上原有的杰出的流程化、體系化、標準化、精細化管理，讓龍湖在2015年有了再次騰飛、再上臺階的資本。

第三匹“白馬”是最近一年來顯得有點“悲情”的融創。最近幾年融創的增長速度有目共睹，近三年銷售金額平均增長55%。從去年和綠城的分分合合，再到今年與佳兆業的悲歡離合，融創還是房企中的“話題大王”。盡管目前看來這兩大收購都陸續黃掉，但融創實際上已在不知不覺中拿下了融綠平臺的諸多項目和佳兆業在上海的項目。更重要的是，今年融創給出的銷售增長目標是罕見的零，從某種程度上說，融創已經將單純追求規模增長的發展要求，改為了對利潤的追逐，而在一線以及主要二線城市的布局和產品定位，也決定了融創今年不但“叫好”還會“叫座”。

第四匹“白馬”是商業模式獨特的華夏幸福。最近幾年，華夏幸福也像坐上火箭一樣節節攀升，其特殊的“產業園+地產”模式，加上京津冀一體化政策的紅利，使得最近三年的銷售規模年均增長達46%。兩年前華夏幸福還是一匹脫穎而出的“黑馬”，現在已然成為公認的大“白馬”，除了自身業績快速上升之外，股票價值也是芝麻開花節節高，從去年年初的9.64元/股增長到5月26日收市的31.95元/股，市值達845.3億元，在諸多房企中位居前列。隨著京津冀一體化戰略的落地，再加上“產業園+地產”運作模式的獨特性受到政府青睞，有利于其以相對低廉的成本“攻城略地”，華夏幸福在2015年將繼續成為眾望所歸的“白馬”。

第五家“白馬”房企也是最近幾年的大熱——旭輝地產。2012年底上市以來，旭輝就是一家均好型的小而美的標桿房企，給諸多已上市和擬上市的中小房企建立了最好的成長模板。要做到小（或中）而美并非易事，要抑制住對超大規模的渴望，踏踏實實做好每項工作，這些旭輝都做到了，還實現了近三年銷售規模平均57%的增長，從“小而美”變成“中而美”。從這點來說，旭輝成了業內榜樣，2015年同樣值得看高一線。

最后要推薦的一匹“白馬”是陽光城，也是最近三年的明星房企。之前的陽光城以增長速度著稱，從2011年的23億到去年的231億元，銷售規模擴大了十倍。年初隨著超級職業經理人陳凱成為聯席董事長，新的職業經理人團隊的全面上位，以及之后中民投成為第一大股東，讓陽光城完成了新的轉型。特別是和中民投的合作，蘊藏著最近兩三年大爆發的巨大機會。也許所謂的民企混合制模式，就將從陽光城開始。