從價格視角觀測宏觀經濟走勢

當前，我國正處于“三期疊加 ”時期，穩定經濟增長的任務十分繁重。因此，深入、客觀以及多角度地分析宏觀經濟運行狀況十分重要。宏觀經濟分析方法眾多，但從價格角度出發觀測經濟走勢，不失為一種簡單快捷的方法。

三大價格指數的走勢

我國編制發布價格指數的部門、機構較多，價格指數信息也較多。一般來說，在分析宏觀經濟形勢時，最重要的價格指數有三個，即居民消費價格指數（CPI）、工業生產者出廠價格指數（PPI）和商品房銷售價格指數（HPI）。

（一）CPI走勢

2014年8月份，CPI同比上漲2.0%，之后漲幅一直處于“1”數量級上，直到2015年8月才重返2.0%（見圖1）。從扣除食品和能源價格的核心CPI來看，一直穩定在1.6%左右，比CPI最終結果略高。

CPI的走低源于多種因素。首先是“天幫忙”，近兩年總體來看，我國天氣狀況不錯，沒有出現大的自然災害，這有利于糧食、鮮菜鮮果的生產。其次是經濟下行壓力較大，作為上游指數的PPI一直處于負值，沒有向CPI傳導的壓力。最后是房價下降，特別是2014年房價整體下滑嚴重。房地產一、二、三級市場的運行具有聯動性，新房、二手房交易和租賃市場之間價格變動具有明顯的傳導效應；此外，建筑裝修材料價格也會受一定影響。

圖1

資料來源：國家統計局網站

（二）PPI走勢

從目前情況看，關注PPI的相關人士還不太多，其實這個指標十分重要。因為這個指標既可用于國民經濟核算，又是反映工業經濟走勢的先行指標。

近期，PPI環比持續下降，同比降幅依然較大（見圖2），主要影響因素是“三黑一色”價格降幅較大。從PPI編制構成看，影響PPI的主要品種是“三黑一色”，即鋼材、煤炭、原油以及有色金屬，這幾個品種在PPI中占比達到18%左右。同時，由于這幾個品種價格彈性比較大，又受國際市場價格影響大，因此當它們價格持續下跌時，PPI定會隨之不斷下降。

圖2

資料來源：國家統計局網站

（三）HPI走勢

投入產出表顯示，房地產行業影響到國民經濟大大小小38個行業，牽扯面廣，影響的上下游行業多，對經濟走勢的牽動性強。

2013年，70個大中城市房地產市場購銷兩旺，房價大幅上漲。進入到2014年，房價開始下跌。近期，部分城市特別是一線城市和二線頂級城市房價明顯上漲。但總體看，房地產市場地域特征明顯，城市間呈分化態勢，三、四線城市房地產市場狀況不佳。預計未來我國房價走勢不會出現大漲局面，而是以小幅波動為主。

圖3 HPI同比及環比數據近期走勢

三大價格指數告訴我們什么

上面，我們簡要描述了近期三大價格指數走勢情況，下面我們將綜合考慮這三大價格指數走勢，以對未來經濟走勢進行研判。

總體看，CPI走勢穩定且不高，給宏觀調控政策的運用留出了空間；PPI持續下降，表明工業行業不景氣，制造業需要解困；近幾個月房價有所上漲，但預計后期走勢不會大幅上漲，將會以波動為主。綜上所述，未來一段時期穩增長任務依然較重，加大改革力度、不斷釋放改革紅利顯得十分重要。

責任編輯：劉穎 羅邦敏