股市“黑色星期一”的源頭和影響

8月24日，中港臺股市同步暴跌，跌幅之大令人擔憂，跌勢亦殃及歐洲股市。

中國上證指數當天收盤暴跌8.48%。前周上證指數下跌12%，從6月以來累計下跌已接近40%。香港恒生指數周一收盤跌5.17%至21251.57點。臺北股市當天收盤下跌跌幅4.83%，盤中一度跌幅逼近7.5%，創下臺股有史以來跌幅最大紀錄。

8月21日，美國股市出現大跌，道瓊斯和納斯達克指跌幅均超過3%。

到目前為止，臺灣已宣布擬采取救市措施。香港財政司司長曾俊華也在當天下午召開緊急記者會，對港股走勢和市場資金流動情況進行說明。

澳新銀行（ANZ）首席經濟學家劉利剛指出，這次股票暴跌的原因是世界第一大經濟體美國和第二大經濟體中國市場連續波動導致。他表示，近期要密切關注中國經濟“硬著陸”的風險。

源頭

盡管北京方面此前出臺了規模龐大的養老基金入市的具體措施，這是中國政府救市的最新消息。中國股市卻沒有扭轉跌勢。

商業咨詢機構ACG Global的主席西蒙里德伍德（Simon Littlewood）表示，市場普遍擔心，全球第二大經濟體中國越來越像“一匹任性的小馬”，在過去幾個月時間里中國出臺了很多措施試圖增強流動性，但沒有對穩定市場起到作用。

劉利剛認為，這次大跌的源頭應該是美股的暴跌。因為普遍預期美聯儲會在9月加息，市場對此反應一如既往地強烈，美股大跌已波及到了新興市場經濟體。全球性的拋售開始顯現。美國道瓊斯一周跌幅6%，英國金融時報指數一周下跌5%，均創年度最大跌幅。澳大利亞、韓國以及中東股市也都出現下跌。

世界第二大經濟體的表現則加速了這種下跌。劉利剛認為，8月21日公布的財新PMI指數創2009年3月以來新低，顯示中國制造業仍舊疲軟。這加劇了新興市場經濟體以及資源型經濟體對市場前景的恐慌。

“硬著陸”

今年初以來，受貨幣政策等因素影響，中國股市迎來了一波短暫的暴漲。在隨后的暴跌過程中，中國政府出臺多種救市措施。

“業內一種有說法認為，救股市不如救實體經濟。”劉利剛表示。

劉利剛認為，當前應密切關注中國宏觀經濟的下一步走勢，分析“硬著陸”風險。主要指標包括：GDP增幅是否會大幅下跌，從近兩年的7%-8%下跌到4%-5%；失業率會不會大幅上升，企業是否因為減產而停止招新，新近畢業的大學生就業是否出現困難；人民幣匯率是否出現大幅貶值；金融機構是否出現類似銀行倒閉、央行救市這樣的危機。

對于美國方面，“是否會因為市場的強烈下滑而推遲加息，也在觀察之列。”他說。