融資炒股存在的問題及風險應對

牛利

融資炒股雖然為很多投資者創造了一夜暴富的機會，但對于初入股市的新手來說，這樣的夢想有些不切實際。股市中的大多數股民都是沒有經過專業投資學習和培訓的，而借貸炒股很容易造成心態急躁，在技巧和心態都不占優勢的情況下，導致虧損的風險很大。

股市的持續火爆激發了廣大股民的亢奮情緒，抓住數年難遇的牛市，賺個盆滿缽滿是很多股民的希望，配資炒股、借貸炒股由此悄然興起，小貸公司、擔保公司也再度活躍在市場中。近日，有股民反映，每天都能接到幾個擔保或抵押貸款公司打來的電話，信用貸款、股票配資成為一大宣傳賣點。這其中既有聲稱能從商業銀行獲得貸款的擔保公司，也有一些正規的小貸公司。但無論哪種途徑，都需要股民留心，因為在通常情況下，融資炒股的風險是很大的。

1 擔保公司提供一條龍服務

最近幾天，肖女士幾乎每天都能接到各種擔保公司、信貸機構的電話。電話中一般都會詢問她是否有貸款需求，且聲稱其公司可以辦理銀行正規貸款且放款速度快、利息低、不限用途。

在接到了不少類似的電話后，肖女士對此的確有些心動：“如今市場行情不錯，我目前投資了20萬元到股市中，幾個月的時間就已經賺了50%，不妨可以考慮貸款一部分資金投入股市。”

融資炒股其實并非新生事物，早在2007年的大牛市，這種方式就曾盛極一時。一般來說，融資炒股有資產抵押貸款、信用卡套現、民間高利融資、典當等手段，一些投資者將其戲稱為“借雞下蛋”。今年，隨著股市行情的轉暖、民間融資逐漸升溫，這一方式再次興起。

筆者調查發現，許多擔保公司如今都做著“擔保、套現一條龍”的生意，這類業務為股民違規使用信貸資金炒股大開方便之門。一家擔保公司人士表示，“我們可以為客戶匹配最適合的商業銀行進行貸款，如果采取抵押房產申請消費貸的方式，年利息通常為6%，根據不同客戶的資質，擔保費在2%～4%。”

2014年，銀監會曾下發通知對貸款額度進行明文規定，要求個人消費貸原則上發放金額不超過100萬元，還款期限應在10年以內，而且不得用于購房、投資等非消費領域。銀監會表示，在日常監管中發現，個別銀行個人消費貸存在制度內容規定不夠審慎、貸款金額較大且期限較長，明顯與日常消費屬性不匹配，貸款調查失職、審批過于寬松、貸后管理失效、員工行為管理不嚴等問題使得貸款被私自用于股市投資、購買住房、生產經營等方面。

而擔保公司則表示，100萬元的限制不是問題。“以一套估價為500萬元左右的房產計算，通常可以貸出300萬元消費貸，最長期限為10年。”對于消費貸款如何套現的問題，擔保公司稱，可以借助古玩、字畫、家裝等商戶進行套現，如果借款人沒有這些資源，擔保公司也能夠提供幫助，但要收取1.5%的費用，如套現100萬元，那么需要交納1.5萬元的手續費。按此比例計算，如果需要貸款300萬元，需要一次性支付擔保費用6萬～12萬元、套現費用4.5萬元，以月息0.6%、貸款期限10年計算，總利息達到127.89萬元。

2 勢頭迅猛的民間借貸

除了擔保公司，各類小貸公司、配資公司，近年來持續火熱的P2P平臺也成為股民融資炒股的方便之所，其中，小貸公司的貸款成本較擔保公司可能會高出許多。

一家小貸公司人士介紹說，目前貸款的月利息為2%，如果是大額借貸，還需要用房子做抵押，至于放款時間則要比商業銀行快許多，最短時間為3天，最長1周時間就能夠實現放款。此外，該小貸公司人士表示：“當月的利息不計入下一月的本金計息。”根據這個說法，同樣以貸款300萬元計算，每月的利息為6萬元。

一般來說，沒有抵押物的新股民會尋求配資公司進行融資炒股。這類公司收取的利息一般在18%～24%，但按照多數配資公司的業務規定，配資買入的股票一旦出現大的調整，投資者幾乎沒有持股待漲的可能性。如果碰到類似2007年“5·30”的情況，投資者手中的股票出現連續跌停，配資公司無法強行平倉，投資者還將被追索欠配資公司的本金和利息。

近年來，逐漸興起的P2P網貸企業也開始正大光明地做起了股票配資生意。目前P2P股票配資杠桿率普遍達到了5～10倍，各類平臺的年化利息多在13%～20%之間。假設配資人自有資金1萬元，選擇10倍杠桿，那么就相當于共有11萬元投入股市。不過這10萬元并不在投資者自身的股票賬戶內，而是被 P2P平臺將資金轉入了指定的賬戶內，密碼也是由平臺掌握，投資者只能夠用于炒股并不能提現。同時，平臺會設置一定的預警線，并發出相應的預警，要求配資人增加保證金。一旦配資人沒有按規定交納保證金，最終還會有一個平倉線，如果虧損到達平倉線時，那么平臺就會實施強制平倉止損。

3 被忽視的風險

綜合前文分析可知，無論是通過擔保公司還是民間借貸，股民融資炒股要付出不菲的成本，如下圖所示。融資炒股雖然為很多投資者創造了一夜暴富的機會，但對于初入股市的新手來說，這樣的夢想有些不切實際。由于當前市場火熱，股市中的大多數股民都沒有經過專業投資學習和培訓，而借貸炒股很容易造成心態急躁，在技巧和心態都不占優勢的情況下，導致虧損的風險很大。

在股價猛漲的階段，很多投資者都忽略了風險，認為與一個月翻一倍的股市收益相比，融資利息支出甚至可以忽略不計。但這部分投資者沒有想到的是，如果所持有的股票出現大幅下跌，借貸炒股就會形成滾雪球似的資金窟窿，一旦現有資金無法償還，甚至還會因此背上信用污點。

業內分析師認為，加杠桿雖然能夠放大收益，但同時也會放大虧損的風險。如果投資者沒有較高的操作水平，通過借貸炒股很可能會血本無歸。一旦大盤出現暴跌，很快就會爆倉，手中的本金很可能會保不住。然而，在發生虧損時，只有股民的資金會遭受損失，因為一旦達到規定限制，就會進行平倉，因此平臺的資金不會受到損失。即便從中期來看，牛市的格局沒有發生變化，但投資者同樣不能忽視短期風險，一旦大盤出現短期大幅回調，很可能引發融資盤被迫平倉，造成踩踏現象，高杠桿的投資者很可能血本無歸。

專家提醒，投資者在決定是否進行股票配資前，一定要考慮自身的操作水平如何，再決定是否加杠桿。投資時，永遠要將控制風險放在第一位。

專家建議，自身凈資產達到50萬元，交易滿半年的投資者，可以通過證券公司正規的融資融券業務來擴大杠桿，利率基本在8%左右。選擇通過配資公司、小貸公司融資進行炒股的投資者，需要全面評價自身過往投資收益，如果過去2～3年內，每年不能實現20%的穩定回報率，建議不要考慮融資炒股，否則一旦發生風險，可能自己辛苦賺取的收益還不足以償還炒股的借款利息。

收稿日期：2015-06-08