互聯網金融的變革與趨勢

孫會峰

具有開放、共享、平等、普惠等特點的互聯網金融，在緩解信息不對稱、提高交易效率、優化資源配置、豐富投融資渠道等方面與傳統金融業形成互補。互聯網金融的健康發展，有利于提升我國整體金融業服務水平，也將拓展出更多新商機。

互聯網推動金融創新提速，原有市場、用戶、產品和價值鏈被重構，打破了傳統的金融行業界限和競爭格局，金融業態發生顛覆性變化。互聯網金融與傳統金融彼此互補，推動著普惠金融的實現和整體金融服務水平的提升，也將拓展出新商機。

變革：重構的力量

互聯網金融是傳統金融業與互聯網概念相結合的新生產物，互聯網“開放、平等、協作、分享”的精神正滲透至傳統金融業態。從廣義上講，具備互聯網精神的金融業態統稱為互聯網金融，理論上任何涉及廣義金融的互聯網應用，都應該是互聯網金融，包括但不限于第三方支付、在線理財產品銷售、信用評價審核、金融中介、金融電子商務等模式。而從狹義的角度，互聯網金融則應定義在貨幣的信用化流通層面上，即資金融通以互聯網為載體，進而實現資金的“網絡化”，此類模式的“資金轉換”統稱為互聯網金融。本文采納的是狹義互聯網金融概念。

當前互聯網金融借助大數據、云計算、社交網絡和搜索引擎等信息技術優勢，從商品流掌握到企業的資金流、信息流，再延伸至銀行支付、融資等核心業務領域，強調數據驅動運營，實現了對市場、用戶、產品、價值鏈的逐步重構，打破了傳統的金融行業界限和競爭格局。這絕不是簡單的技術疊加或替代，更多的是對商業銀行經營模式甚至是中介功能的全面沖擊。

支付模式：從ABC向AC轉變

第三方支付的應運而生和迅猛發展簡化了傳統的支付流程，即從應用（App）—銀行（Bank）—客戶（Customer）的ABC模式，簡化為應用（App）—客戶（Customer）的AC模式。比如支付寶等已經能夠為客戶提供收付款、自動分賬以及轉賬匯款、機票和火車票代購、水電費與保險代繳等結算和支付服務，對商業銀行形成了明顯的替代效應。

互聯網新經濟下，用戶行為習慣在發生改變。客戶希望成為服務的中心，能自主選擇服務時間和服務渠道。這一方面是因為50%以上的余額寶交易發生在金融機構的營業時間以外，絕大多數交易發生在碎片化時間內；另一方面是因為來自實體網點和ATM機的交易已基本飽和，用戶更希望自主選擇網銀、手機APP、微信公眾號、支付寶服務窗等多渠道完成交易。

融資評估模式： 從“線下核實”轉向“線上信息”

近年來，以小貸、P2P和眾籌為代表的網絡融資模式快速興起。盡管互聯網融資金規模、管理水平上不及商業銀行，但在風險控制上，一些電商小貸對小微企業進貨、銷貨、商品交易、資金周轉和歸集等商業行為進行動態掌握、全數據挖掘處理，運用一套無擔保、無抵押、純信用的評估模型，決定企業信用評級及是否發放貸款。這種依靠“線上實時信息”的風控模式比傳統銀行基于“線下核實填報信息”的模式成本更低、效率更高，也更加契合現代社會信息經濟運行的規律。

據統計，目前我國居民可投資資產總額已近77萬億元，個人資產1000萬元以上的人群持有可投資資產高達20萬億元。與此同時，國內目前有5600萬個小微企業和個體工商戶，其中真正能夠從銀行獲得貸款的只有11.9%。以P2P網貸、電商供應鏈融資為代表的互聯網金融以其公開、透明的平臺優勢，實現了用戶體驗革命、成本下降和渠道擴展，更為重要的是，這種方式能夠連接資金冗余一端的個人資產和小微企業融資需求。

存款業務關注重點： 從“天量大戶”轉向“海量小戶”

傳統金融著重服務于占比20%的大客戶，而互聯網企業則以小微客戶為突破口，選定剩余80%的“長尾”客戶作為服務對象，集合了更為廣大的客戶群體。隨著互聯網平臺客戶流量和沉淀資金規模的不斷增加，互聯網金融的業務觸角正逐步向代理基金、余額理財等領域拓展，對商業銀行基礎性存款的分流壓力越來越大。在監管機制不完善的空檔期，一些互聯網企業將支付交易與資產增值相結合，推出了一批低門檻、隨用隨取、連通消費的資產服務類產品，吸引了大量長尾客戶的理財資金，分流了商業銀行存款。

趨勢：境界與商機

未來金融生態顯示出多層次的顛覆性。首先，商品交易的網絡金融渠道進一步拓展，強力整合包括第三方支付在內的多種支付工具；其次，虛擬信用平臺建立，有助于革新傳統的金融中介及貨幣發行體系，形成完善的信用體系，建立新生代金融生態圈；最后是數據產品化，虛擬貨幣作用不斷升級。互聯網基因拓展了金融服務維度和深度，也催生了新商機。

第三方支付： 從“單一功能”到“多元服務”

未來，隨著互聯網金融平臺上企業的不斷壯大及第三方支付公司資金、人才的積累，第三方支付公司必將參與到企業的現金管理、供應鏈管理和管理咨詢等領域，在提供其支付和清算等基本服務的同時，在增值服務方面也呈現多元化趨勢。比如，支付與金融相結合，第三方支付企業圍繞核心企業的資金現結、賒銷和預付等常見支付形式，以其信譽作為擔保為一些企業提供融資授信業務，開發供應鏈金融服務；支付與財務管理相結合，支付公司通過與財務管理軟件企業合作，把支付服務嵌入到財務管理服務中，為廣大中小企業提供資金支付服務的同時，提升了財務管理水平和效率；支付與營銷結合，第三方支付公司擁有龐大的客戶信息，包括交易、支付、結算、現金流動等，依托企業集團資源和用戶資源，在支付的基礎上為客戶提供營銷增值服務。

業務渠道： 從“互聯網金融”到“物聯網金融”

當前互聯網金融還只是停留在結構化數據和非結構化數據的階段，僅僅是由線下到線上的整合，還缺乏用戶體驗。物聯網是人與物的結合，對于用戶習慣的收集與量化可以幫助金融機構設計出適合用戶特性的個性化金融產品。借助于物聯網在用戶體驗上的優勢，互聯網金融由現在以平臺為主的模式向物聯網金融轉變，或許是互聯網金融的下一個發展階段。物聯網金融實質上是對現在互聯網金融的“去線下化”，并最終建立一個純線上模式的金融體系。

價值載體：從“有形貨幣”到“虛擬貨幣”

貨幣虛擬化是指貨幣不再以紙幣的形式存在，人們的交易將脫離紙幣，虛擬貨幣逐漸取代現實生活中的紙幣。如果虛擬貨幣形成了統一市場，各個公司之間可以互通互兌，那么從某種意義上來說，虛擬貨幣就是通貨。近幾年來，比特幣的迅速發展，掀起了投資虛擬貨幣的熱潮。比特幣的發展可以看作未來虛擬貨幣的一個發展趨勢，即虛擬貨幣逐漸向雙向流通階段過渡，并將逐漸在現實和虛擬網絡環境中替代紙幣的作用。互聯網金融不斷演化發展是必然趨勢，虛擬貨幣也將會成為在網絡環境中的貨幣。

當前，中國虛擬貨幣在流通上存在著限性，不方便用戶在整個互聯網環境內使用。在未來，現實社會中的金融體系有可能會出現在互聯網金融行業內。不同種類的虛擬貨幣之間可以進行兌換，虛擬貨幣在整個互聯網金融行業內實現通兌。當通兌出現后，虛擬貨幣的流通性會大大加強，互聯網金融行業的運行效率同樣會增強。無論是過去互聯網的發展，還是如今互聯網金融的熱潮，都是源于人們對效率與便捷的追求，虛擬貨幣在互聯網金融體系內的工具作用會伴隨著互聯網金融的發展而不斷進化升級，成為互聯網金融體系不可或缺的一部分。