對話上投摩根

焉靖文

本刊對話上投摩根基金3位績優基金經理，從他們的趨勢取向中，投資者或許可以獲得下半年的配置策略。

時勢造英雄。隨著上百只基金實現凈值翻番，一批業績優異的公募基金基金經理登上歷史舞臺。這些基金經理中，既有低調內斂的穩健派，也有善于捕捉市場風向的敏捷派，他們中有人偏重成長，有人則秉持價值。牛市進入下半場，各方觀點的分歧愈發凸顯。本刊對話上投摩根基金3位績優基金經理，從他們的趨勢取向中，投資者或許可以獲得下半年的配置策略。

孫芳：看好新經濟領域投資機會

孫芳，上投摩根基金權益投資二部投資總監，行業輪動、雙息平衡、核心優選和核心成長基金基金經理，12年證券、基金從業經歷，3年投資經理從業經歷，2006年12月加入上投摩根基金管理有限公司，先后擔任行業專家、基金經理助理、研究副總監

孫芳是兩屆基金金牛獎得主，她所管理的上投摩根雙息平衡基金獲評2013年、2014年兩屆“3年期混合型持續優勝金牛基金”。作為一名在國內資本市場打拼十多年的女性基金經理，要做好這份工作，不僅需要高強度的思維能力，還需要強大的體力來完成大量的工作。作為基金經理，孫芳要看各種報告，四處調研，每天都睡得很晚，一年到頭休息日屈指可數。

而正是這份專注與勤奮，讓孫芳收獲滿滿。銀河數據顯示，由她所管理的基金產品無論短期、長期業績均表現搶眼，兼具短跑的爆發力和長跑的耐力。截至5月31日，以上投摩根雙息平衡為例，近3年業績增長逾197%，位列同類基金第1；今年以來，該基金的業績增長為92%，依舊傲居同類基金前3。

從房地產轉戰消費組，隨著市場風格不斷切換，從電子、醫藥板塊到傳媒、信息消費，再到如今的“互聯網+”，多年的投資經歷讓孫芳明白，無論時代怎么變，投資的標準始終不變——好的投資標的必須具備持續成長的能力，能夠為投資者提供持續穩定的回報。

在目前的市場環境中，孫芳堅定看好新經濟。以衣食住行等消費型互聯網為例，其不是由百貨商場到互聯網的簡單替換，這其中產生了新的需求和新的市場。在技術與商業模式的背后是迅速擴大的市場容量，成長10倍的股票背后可能有萬億級的市場支撐。

2014年年底，孫芳升任國內權益投資二部（均衡成長組）總監，自此她肩上又擔負起新的責任——培養新人，保持團隊整體業績穩定。

投資二部的基金經理各有所長，風格非常多樣，有擅長自上而下做政策主體跟蹤、大類資產配置和行業配置路線的，有擅長TMT，成長股選股風格突出的，也有偏向穩健成長的。在孫芳的帶領下，團隊運作半年來表現亮麗。

Wind數據統計顯示，上投摩根整體業績出色，截至5月31日，今年以來上投摩根旗下主動管理偏股型基金平均回報超過103%，多只基金業績位居行業前列。

郭晨：去偽存真才能挖掘“互聯網+”真正價值

郭晨，上投摩根基金公司國內權益投資一部基金經理，上投中小盤基金基金經理。7年證券、基金從業經歷，5年投資經理從業經歷。2014年10月加入上投摩根基金管理有限公司

俗話說，業績說明一切，截至5月31日，郭晨管理的上投摩根中小盤基金最近一年凈值增長率位189.88%（上投摩根17只主動管理型偏股基金最近一年平均凈增長值率為148.82%），在371只銀河同類基金中排名第29。能夠取得如此驕人的成績，不僅緣于郭晨抓住了“互聯網+”這條牛市主線，更重要的是，他具有精準的評判“互聯網+”企業的標準。

“從實業和資本市場看，金融、醫療、汽車、農業、制造業等是與互聯網結合比較突出的行業。目前來看，傳統金融行業與互聯網的結合更為緊密，但就長遠而言，中國整個實體經濟領域都有和互聯網結合的發展趨勢，而當下只屬于結合初始階段，因此未來上述行業的發展空間都很大。”郭晨說。

6月9日，由郭晨擬任基金經理的上投摩根智慧互聯股票型基金成立。“智慧”是指與國民經濟信息化、智能化相關的領域，“互聯”是指與互聯網相關的板塊。“‘互聯網+的加號后面是傳統行業，在A股市場上指的是傳統龍頭企業。當互聯網和這些龍頭企業結合的時候，就產生了一個優質的標的。互聯網巨頭只有深入到社會各個細分子行業，和子行業中的龍頭企業結合，才能夠做得更好、更深。這正好為我們提供了非常好的投資機會，上投摩根智慧互聯股票型基金就在這一背景下成立了。”郭晨說。

在普通投資人心中，“互聯網+”還是一個抽象的概念，如果不深入到一個行業或企業，很難把握“互聯網+”主題的個股，因此在“互聯網+”的眾多投資者中，機構投資者占據主流。

郭晨表示，目前國內企業觸網還在初級階段，未來發展具有持續性，將會涌現很多投資機會。他認為，長遠來看，這波牛市的創富機會仍來自成長股。在眾多“互聯網+”的故事中去偽存真，才能找到真正有成長機會的投資標的。郭晨說：“只有把用戶體驗做得足夠好，且能夠極大提高自身效率的企業，我們才會考慮配置，這也是我們評判‘互聯網+的重要標準。”

蔡晟：看重科技創新帶來的投資機會

蔡晟，上投摩根基金國內權益投資二部基金經理，上投大盤藍籌、阿爾法及紅利回報基金基金經理，7年證券、基金從業經歷，1年投資經理從業經歷。2014年9月加入上投摩根基金管理有限公司

天下英雄出我輩。伴隨著股市的風起云涌，一些基金經理憑借豐富的從業經驗，穩坐績優基金經理的寶座，上投摩根基金經理蔡晟就是其中之一。截至5月31日，他管理的上投摩根阿爾法基金今年以來收益達151.67%。

對于投資和市場，蔡晟有自己獨特的理解。他堅持挖掘市值成長投資機會，在自己熟悉的領域具備極強的敏銳度，縱觀全局，“不拘小節”，一旦發現獵物，下手快、狠、準。在蔡晟看來，幾乎沒有牛市熊市之說，只要善于分析，抽絲剝繭，即便短期內處于熊市，仍然有投資機會。

在蔡晟看來，存在即合理。他不對短期市場做過多猜測，堅信科技創新將帶來更多的投資機遇。蔡晟最為看好互聯網等新興科技與醫療的投資機會，將更多關注前沿科技的發展和引進。他認為，互聯網時代的到來，使得很多原本不透明的行業被打破，帶來變革性的機遇。除此之外，他也看好并購重組的上市公司中蘊含的投資機會。“并購重組產生一定的協同性，這種協同性能夠規避企業重組失敗的風險，同時爭取較好的收益。”蔡晟說。

市場風起云涌，蔡晟堅持“保持一顆敬畏市場的心，投資自己所熟悉的領域”。他堅持挖掘市值成長投資機會，更為看重利潤的長期增長，而不過于關注短期波動。經過多年的行業打拼，蔡晟總是能夠在適當的時候做出正確的決定。一直以來，蔡晟對市場懷著敬畏之心，但又不一葉障目，自有一種“行至水窮處，坐看云起時”的淡定。