找到適合自己的投資組合

Chuck Jaffe

在《富達投資》舉辦的年中展望會上，專家們一致認為，投資者最好還是選擇混合基金組合方式進行投資——即使是一般和平庸的基金—— 也比那些試圖尋找到“最好”的基金進行單一投資要強。該信息明確的是：找到合適的資產配置，使用它，并給它時間去工作。

但是，事情總是說起來容易，做起來難，這已經被《富達內外事件對話錄》所證實，不僅包括富達管理人員，也包括奧本海默基金、道富環球投資等頂尖的投資策略人。在耐心說教和精明分配的同時，對話一直持續進行著，包括現在和將來要怎么做的問題。

富達全球資產配置投資組合經理喬安娜·比伊克說：“對于很多投資者來說下面所述情況是非常誘人的，即當你看到你的投資組合利潤在下降，你賣出，或當你看到市場一直在漲，你買入；但通常情況下，你賣出的是虧損的部分，你買入時是在市場已經漲起來之后。”

她補充說：“你需要專注于風險控制，什么樣的投資組合權重能讓你實現目標？ 進行資產配置必須要定紀律守規則，嚴格執行低買高賣的理念。”

問題是，大多數投資者沒有規則，或者為了方便而輕易打破規則 。當他們跟隨現今的熱門而買進中國的資金時，他們并不是“買熱門的資產類別”，而是“多元化”投資組合。

“我從富達對話開始思考著一些投資組合的規則，這將有助于大多數基金投資者堅持自己的計劃，使他們的資產配置計劃將來有不錯的回報。”喬安娜說。

以分配為導向的投資者最常見的規則是配置再平衡，這涉及到先賣后買，把一個投資組合拉回到它的理想目標配置。一個簡單的規則是，只要市場變動帶來的投資組合賬戶的變動達到5%或10%就重新平衡組合，也就是說，如果你的計劃是擁有60%股票和40%債券，當投資組合維持在55：45，65：35或70：30，你就要重新調整資產配置。

考慮專家們的規則“設置課程，并堅持下去完成至少一個循環”的同時，重點是遵守紀律，因為這往往比你想像著可以智取市場更能穩定地取得好的回報。這里羅列出自我約束準則：

忽略近期的表現

據晨星公司報道，最近資金流入中國地區，多數基金的YTD平均約為20%。

如果你正在做一個“多元化的決定”，而不是追逐熱點表現，可以看到中國地區基金規模不超過過去五年的一半，其平均年收益增長卻約為11%，這是相比較過去十年的平均水平的增長。

守住紀律才能獲取回報，這往往比你想著可以智取市場更靠譜。

想要獲取長期資產投資回報，必須忽視短期市場噪音。

不賣基金，直到它讓你失望兩次，“昨天”和“本周”不計在內

即使是最好的基金有時也會有令人不安的表現。不要只是因為一個季度或YTD表現不亮麗就賣掉基金； 確保它有兩個不同時期的表現使你感到失望，這樣就保證你不會在第一次動蕩發生時就拉動開關。

當你耐心等待并為你的第二次直覺做出反應時，沒有人會說你太過沖動。

三個關鍵原因促使你更改投資組合

筆者在富達會議時的想法是，僅賬戶表現一項是不足以作為理由來改變你的投資組合，因此必須考慮其他因素 ——好或壞 ——作為你改變組合的原因。可能的原因包括基金經理變更，你的風險承受能力隨著年齡而改變，或是你看到需要添加一個新的資產類別，以提高你的長期組合的收益。

如果賬戶表現是你改變增持的唯一原因，那么，你是在追逐短期利潤，這很可能讓你抓不到好的品種。

保持一次的改變不超過你的投資組合的5%或10%

筆者的想法是—— 再平衡是為了秉持良好的分配策略，而不是因為當下市場所發生的事件而亂了陣腳，匆匆改變戰術可能會毀了原本良好的分配方案。

調整投資組合有助于提供積極的管理策略。它可以讓你把重點放在投資組合戰略上，而不會使你管理的基金失控。

“做好這樣的購買準備，假設它會在買后第二天停牌，重新開盤可能是五年之后。”

巴菲特說了以上的話。這是一個偉大的方式，以確保你如果沒準備好就不會買入。這種方式同樣適用于任何其他投資，它給你的投資以充足的時間，正確的資產配置必將帶來好處。