大宗商品價(jià)格回落，澳元中期跌勢(shì)持續(xù)

敬松

4月3日，在歐洲主要國(guó)家相繼進(jìn)入復(fù)活節(jié)長(zhǎng)假的同時(shí)，美國(guó)公布了意外疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，引發(fā)清淡市況中非美貨幣的全線(xiàn)上行。在非美貨幣企穩(wěn)回升的過(guò)程中，近期一直表現(xiàn)疲軟的商品貨幣澳元止跌回升。同時(shí)，受到澳洲聯(lián)儲(chǔ)在復(fù)活節(jié)之后的第一個(gè)交易日并沒(méi)有如預(yù)期進(jìn)一步降息的影響，澳元短線(xiàn)迅速攀升。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)異動(dòng)，美元回調(diào)

最近對(duì)市場(chǎng)影響較大的基本面數(shù)據(jù)中，重點(diǎn)關(guān)注4月3日公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)的意外下滑對(duì)美元和非美貨幣產(chǎn)生不同程度的影響。經(jīng)過(guò)2014年5月以來(lái)的穩(wěn)步增長(zhǎng)后，2015年3月公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)達(dá)到29.5萬(wàn)人，這是該數(shù)據(jù)在2010年6月以來(lái)的最好表現(xiàn)。但是，暴漲之后出現(xiàn)了意外下滑，4月初公布的就業(yè)人數(shù)增幅為12.6萬(wàn)人，明顯低于預(yù)期的24.6萬(wàn)人。受到疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響，美元指數(shù)延續(xù)了近期的回調(diào)節(jié)奏，而非美貨幣出現(xiàn)了不同程度的反彈，同時(shí)受到非農(nóng)公布當(dāng)日為歐洲主要國(guó)家的復(fù)活節(jié)假期的影響，非美貨幣短線(xiàn)的漲幅也進(jìn)一步擴(kuò)大。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)議息前后澳元出現(xiàn)異動(dòng)

除了美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之外，澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持2.25%的基準(zhǔn)利率不變，也引發(fā)了澳元短線(xiàn)的迅速攀升。眾所周知，澳大利亞是一個(gè)資源出口型國(guó)家，原油和鐵礦石等大宗商品的出口對(duì)于澳大利亞經(jīng)濟(jì)的影響較大。近期，受到國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)下滑的影響，澳洲聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期也出現(xiàn)了進(jìn)一步升溫。澳洲聯(lián)儲(chǔ)在最近的貨幣政策會(huì)議上并未采取進(jìn)一步的降息舉措，受其影響，澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前后澳元短線(xiàn)升幅超過(guò)了該貨幣1%的日常規(guī)波動(dòng)（一般情況下非美貨幣的日常波動(dòng)幅度基本維持在1%左右），但是從澳元中期走勢(shì)來(lái)看，下落格局不變。

影響澳元走勢(shì)的主要因素

影響澳元走勢(shì)的兩大基本面因素為：一是澳大利亞國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀；二是美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期對(duì)澳元走勢(shì)形成打壓。與2014年12月底的走勢(shì)相比，截至2015年3月底澳元兌美元跌幅已經(jīng)超過(guò)了6.8%。

從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，國(guó)際鐵礦石價(jià)格在4月初跌破50美元/噸，受到供過(guò)于求的影響，未來(lái)國(guó)際鐵礦石價(jià)格仍有進(jìn)一步下滑的壓力。而作為全球主要的鐵礦石出口國(guó)，澳大利亞的礦業(yè)投資必然會(huì)受到影響。澳大利亞聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞2014年四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）季率增幅為0.5%，低于預(yù)期的0.7%。年率增幅為2.5%，這也是2013年三季度以來(lái)的最差表現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、國(guó)際大宗商品價(jià)格下滑引發(fā)礦業(yè)投資放緩的同時(shí)，澳大利亞消費(fèi)和出口狀況也不樂(lè)觀。最近3個(gè)季度澳大利亞的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)一直表現(xiàn)疲軟，通脹指標(biāo)（CPI）跟2014年同期相比也出現(xiàn)了一定程度的下滑。受到通脹壓力放緩的影響，澳洲聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期升溫。自2014年5月以來(lái)，受到美元指數(shù)走強(qiáng)的影響，澳元出現(xiàn)加速下跌，而澳大利亞的貿(mào)易賬重新出現(xiàn)惡化也支持澳洲聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息。與此同時(shí)，澳大利亞的失業(yè)率進(jìn)一步走高，澳洲聯(lián)儲(chǔ)在2015年2月的第一次議息會(huì)議上將基準(zhǔn)利率由2.50%下調(diào)到2.25%，同時(shí)將失業(yè)率預(yù)期進(jìn)行了上調(diào)而通脹預(yù)期進(jìn)一步調(diào)低。雖然在4月的貨幣政策會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率不變，但是5月降息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。

通脹壓力放緩、出口下滑、大宗商品尤其是原油和鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步回落對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)增速形成拖累。受到美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)升息與澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的影響，未來(lái)一段時(shí)間澳元走勢(shì)仍然承壓。

澳元兌美元中期跌勢(shì)保持不變

從澳元兌美元月線(xiàn)圖走勢(shì)來(lái)看，今年年初澳元直接突破了2010年6月以來(lái)的低點(diǎn)0.8081，澳元2008年11月以來(lái)的漲勢(shì)階段性結(jié)束。澳元兌美元當(dāng)前在2013年3月以來(lái)的下跌通道內(nèi)運(yùn)行，長(zhǎng)期運(yùn)行到通道下沿0.7500獲支撐，跌勢(shì)放緩，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)接近1年的連續(xù)下跌之后，澳元接下來(lái)面臨一定的技術(shù)性調(diào)整需求，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)線(xiàn)的調(diào)整之后跌勢(shì)延續(xù)。

從動(dòng)能來(lái)看，澳元從2014年7月至今的下跌過(guò)程中的斜率接近60°，下落過(guò)程中連續(xù)收出大陰線(xiàn)，同時(shí)在下跌過(guò)程中沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)一條像樣的陽(yáng)線(xiàn)，連續(xù)性非常好，MACD指標(biāo)也處于下跌動(dòng)能充盈階段，有利于超長(zhǎng)線(xiàn)漲勢(shì)的進(jìn)一步展開(kāi)。

從澳元超長(zhǎng)線(xiàn)走勢(shì)來(lái)看，無(wú)論是趨勢(shì)還是動(dòng)能方向均為向下，同時(shí)在下跌過(guò)程中的連續(xù)性非常好，有利于超長(zhǎng)線(xiàn)跌勢(shì)的延續(xù)。但是，經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌之后，澳元將面臨一定的技術(shù)性調(diào)整需求，只有經(jīng)過(guò)充分的調(diào)整才更利于長(zhǎng)線(xiàn)跌勢(shì)的進(jìn)一步展開(kāi)。

從澳元兌美元的中期走勢(shì)來(lái)看，2014年9月至今，澳元兌美元一直以創(chuàng)新低節(jié)奏運(yùn)行，均線(xiàn)系統(tǒng)處于壓制排列狀態(tài)，客觀方向向下。雖然在3月底的運(yùn)行過(guò)程中，澳元一度對(duì)55均線(xiàn)形成向上穿越，但是僅僅是影線(xiàn)被越過(guò)，反彈遇阻重新受到均線(xiàn)系統(tǒng)的壓制。澳元兌美元中期雖然一直以創(chuàng)新低節(jié)奏運(yùn)行，但是創(chuàng)新低的力度逐步降低，從MACD指標(biāo)來(lái)看，澳元兌美元在創(chuàng)新低過(guò)程中形成了一連串底背離，限制了中期跌勢(shì)的進(jìn)一步展開(kāi)。而從形態(tài)來(lái)看，澳元兌美元在4月2日創(chuàng)出近期新低后，一直圍繞創(chuàng)新低點(diǎn)位0.7532形成斜率在30°左右，屬于明顯沒(méi)有力度的低位調(diào)整，有利于中期跌勢(shì)的進(jìn)一步展開(kāi)。受到澳元近期創(chuàng)新低力度明顯減弱的影響，澳元未來(lái)雖然仍預(yù)測(cè)有進(jìn)一步的新低，但是創(chuàng)新低的力度受到限制。澳元中期下跌過(guò)程中的關(guān)鍵阻力在0.7936，對(duì)這一價(jià)位形成有效突破之前，澳元的中線(xiàn)跌勢(shì)不變。

總之，澳元兌美元中期跌勢(shì)保持不變，雖然創(chuàng)新低過(guò)程中形成一連串底背離，但是創(chuàng)新低之后一直圍繞低點(diǎn)無(wú)力度調(diào)整，有利于接下來(lái)跌勢(shì)的延續(xù)。受到連續(xù)創(chuàng)新低的力度減弱的影響，澳元接下來(lái)進(jìn)一步創(chuàng)新低的幅度也受限。同時(shí)，受到國(guó)際大宗商品價(jià)格下滑與澳大利亞經(jīng)濟(jì)增速放緩引發(fā)的降息預(yù)期升溫的影響，接下來(lái)澳元仍然保持空頭思路。雖然MACD連續(xù)底背離限制了跌勢(shì)的進(jìn)一步展開(kāi)，但是在對(duì)澳元的中期阻力0.7936形成突破之前，向下的思路保持不變。