經濟新常態下的富人思維轉變

翁晟

30多年來的改革開放使中國成了世界經濟大國，成功地讓一部分人先富裕了起來。民生銀行私人銀行和胡潤百富的聯合調研顯示，截至2014年9月，中國高凈值人群（個人資產超過1億元人民幣）超過了6.7萬人，較2013年度增加2500人，上升了3.9%，而且繼續保持最近5年連續增長的勢頭。這部分高凈值人群主要由3部分構成：企業主占比80%，企業資產占其所有資產62%以上；炒房者占比15%，房產投資總量占其總資產60%以上；職業股民占比5%，股票等投資占其資產73%。資產總額在10億元以上的中國超高凈值人群目前已經達到17000人，主要以企業主為主。在針對超高凈值人群的調查中發現，中國的超級富豪平均年齡在51～58歲，低于全球富豪的平均年齡。

上述針對中國富人的報告揭示了一個事實，即過去30年來3種資產創造了中國的富人群體，分別是企業、房產和股票。其中依靠企業致富的高凈值人群占比最高，達到80%。這與最近30年來經濟的蓬勃發展具有密切關系。企業家通過把企業做大、做強，甚至通過上市獲得了巨額財富，他們資產的很大比例來自企業的股權收益。讓我們更感興趣的是，房產和股票這兩項資產的合計竟然僅有20%的比例。而投資房產和股票，在實際操作中遠比做大一家企業并且保持10年以上的活力要簡單得多，可以說是實現財富積累的快車道。從過去10年來看，相較于股票投資，房產投資更具優勢。報告顯示，高凈值人群中依靠炒房致富的人數達到炒股致富的3倍之多。原因很簡單，過去10年正是所謂的房產黃金十年，每年的房價都保持高位增長，一年實現20%漲幅的城市比比皆是。而過去10年股市牛短熊長，先后經歷過兩次大規模熊市，因此能夠僥幸賺到錢并生存下來者寥寥無幾。

然而2015年，中國經濟進入了新常態，從過去主要追求GDP增長的粗放型發展模式，通過減速換擋，轉變為保持中高速增長、優化經濟結構，從投資驅動轉向創新驅動的經濟發展模式。在經濟新常態下，表面上看是經濟增速的下滑，從以往8%以上甚至兩位數的高增長下滑到7%左右的中速增長，但深層次看卻是經濟增長模式發生了巨變。特別是一些產能過剩的行業將面臨嚴峻的周期性調整，例如傳統的鋼鐵、紡織、房地產等支柱產業，而一些新興行業，如電子商務、環保等將逐步興起。正如報告所顯示的，80%的富人來自于企業、15%的富人來自于房產，在這波經濟新常態調整中，無論企業還是房產都不可避免地受到影響。例如一些過剩行業的企業主會發現，從2014年開始，經營更為困難，產品供大于求，庫存積壓導致企業虧損，進而影響自身財富水平。對于房產投資客來說，雖然坐擁大量房產，但隨著2014年房產市場不景氣甚至全國主要大中城市房價連續下滑，各城市房產去庫存壓力大，房價下跌、成交量降低等，對房地產投資者來說都是極為不利的。相反，對于炒股者來說，2014年開啟的牛市卻是讓他們財富得以迅速膨脹的新起點。

這些都說明了極其重要的一點：經濟進入新常態代表中國財富再分配的開啟，無論是富人，還是想要成為富人的準富人，都必須調整自己的財富管理思維，這樣才不會在財富再分配的浪潮中被淘汰。

經濟新常態下，富人應做出哪些財富思維上的轉變？

創富：成為富人

所謂創富，即創造財富，是成為富人的關鍵。在經濟新常態下，以下幾個要點可為準富人提供幫助。

根據形勢轉變產業

經濟新常態會引發產業結構的大調整，特別是以往的強勢產業，例如鋼鐵、房地產、煤炭等，會面臨越來越多的結構性問題，特別是過剩問題，從而導致虧損的發生。而新興產業將會興起，例如互聯網、游戲、環保等。如果是企業主，那么一定要認清形勢，行業趨勢的轉變是一種巨大的調整，且將是長期的轉變。一個企業主或許可以忍受企業連續2年虧損，但一定無法承受5年以上的虧損，因此必須適時做出轉變，進軍優勢產業。例如很多傳統行業的上市公司，采取定向增發、并購等方式，收購新興產業，從而實現主營業務的多元化甚至是改頭換面，從而維持財富增長。很多著名的富人也采取了同樣的方式。例如李嘉誠，最近幾年來的重要轉變就是逐步拋售內地和香港的地產，轉而大舉進軍英國的公共基礎設施建設。

緊隨財富效應

準確掌握社會資金流向是很多依靠投資起家的高凈值人士的關鍵能力。對資本市場來說，資金的流向必然使得該方向產生明顯的財富效應，對財富效應足夠敏感并緊隨其腳步的投資者就可以獲利。舉一個簡單的例子，過去10年是房產的黃金十年，幾乎所有中國投資者都被房產市場的財富效應深刻吸引，從而引發大量的社會資金流入房地產市場，覆蓋了房產的買賣雙方，因此過去10年無論房地產商還是房產投資客，都實現了財富的大幅增長。然而隨著經濟新常態的到來，房產供大于求的庫存矛盾終于爆發，全國各地除一線城市外普遍陷入去庫存化的困頓，房價進入慢慢下跌的過程。很快，由于房產市場失去了財富效應，大量資金涌出轉而投向股市，很多房產投資客搖身一變，成為股票投資客。目前股市的火爆不僅吸引了追求高收益的房產投資客的資金，更吸引了不少追求穩健收益的銀行理財資金，無論銀行還是房產都有大量資金涌出并投奔股市，這也是目前社會資金流動的最新特征。因此對于富人或者準富人來說，想要創富，利用資金流動的特征，股市也是不錯的選擇。

對于那些不進行投資而是安心經營的企業家來說，同樣需要追逐財富效應。特別是在目前證券市場機制改革，注冊制、新三板和并購重組的火爆中，和以往10年不同的是，如今企業掛牌上市有了更多選擇。將企業上市，從法人股轉為流通股是企業資產實現10倍以上增值的最佳方案。

使用新的財富杠桿

富人致富的一個秘訣在于：擅長利用財富杠桿。想要在短時間內致富，使用財富杠桿是不錯的選擇，可以用有限的資金，撬動大量資本，只要方向押對，就可以獲得大量收益。過去創富的三駕馬車是企業、房產、股市，其中更主要的是企業和房產，其原因在于，過去企業和房產是最容易使用財富杠桿的。對企業來說，最佳杠桿手段是銀行貸款，對于上市公司來說，還有發行股票和債券等方式。由于企業可使用的杠桿手段最多，因此可以很輕易地撬動大量資金進行投資。一個典型例子就是房地產企業，很多房地產企業通過大量融資實現投資，負債率在70%以上比比皆是，無論在拿地、開發、建設還是銷售等方面都活躍著大量融資杠桿的手段。對于房產投資客來說，房產是最容易使用杠桿的投資品種，因為可以利用住房按揭貸款和抵押貸款。在房產的黃金十年里，貸款首付通常只要30%，意味著普通人買房子可以使用3.3倍的杠桿系數，而成本僅為銀行的貸款利息，且還有一定折扣。所以以往炒房客先是貸款買房，1年后房價走高，又可以臨時還清貸款來申請抵押貸款，同時再購買多套房產，在短時間內可以積累起大量資產。而對于以往的股票投資者來說，在沒有融資融券之前，幾乎很難為股票借到資金，很難使用杠桿。

目前，財富杠桿發生了巨大變化，隨著金融改革的進行，可以通過資本市場更為容易地獲得財富杠桿。例如，就股市來說，不僅有融資融券、股指期貨、期權、結構化的杠桿基金，更有股票配資。股票配資與前面那些融資方式相比，更為平民化和大眾化，例如通過信托的傘形結構化，投資者只需作為劣后方就可以輕松配資到2～2.5倍的資金杠桿，而付出的利息一般在10%左右。在金融改革和資本市場向好的背景下，這些新的財富杠桿必將催生出一批新的富人群體。

守富：獲得持續現金流

所謂守富，就是指在成為富人后能夠守住自己的財富，抗衡經濟風險，維持收入能力。事實上，創富容易守富難，真正的富人其最大能力往往不是創富而在于守富。我們經常能看到這樣的例子，某人通過購買彩票意外中獎成為富翁，但5年后卻再次一貧如洗。而一些真正的財富貴族卻可以將財富傳承給幾代人。中國的古話說“富不過三代”，就是對守富能力高低的最好詮釋。對于已經完成財富積累的富人來說，通過價值型收入來獲得源源不斷的現金流，才是守住財富的關鍵，也就是所謂的要重視理財收入，具體來講有以下幾點。

從創富到守富的心態轉變

對富人來說，創富和守富是兩個完全不同的概念和努力方向。在創富階段，最大可能和最快速度地創造財富是準富人的首選，因此可以利用一些財富杠桿來實現增值；而在守富階段，財富積累已經完成，富人需要做的是將財富再投資，保持一定的增長速度，而不再需要像創富階段那樣追求高增長?？此聘唵蔚哪繕耍嬲芡瓿蛇@種轉變的富人并不多，就如同之前一直保持每年實現50%以上的收益，進入這個階段后卻要求將收益率目標降低到10%，完成心態上的調整的確困難，但卻是實現守富的關鍵所在。一個最典型的案例就是巴菲特的成功，他之所以成為世界頂尖的投資大師和富人，就在于他可以保持連續、穩健的增長。數據顯示，從1957～2009年長達53年的投資中，巴菲特僅有2001年和2008年投資收益為負，其余51年均實現正收益，年化收益率超過20%，且僅有1976年收益率超過50%。對比中國的富人來看，能做到保持穩健增長而不是追求快速增長的投資者寥寥無幾。

財富心態的調整之所以重要，究其原理，在于如果追求高增長，必將面臨高風險。在創富階段，不接受風險很難成為富人，但守富階段，承受高風險是不必要的，依靠已有的財富積累，保持適當的財富增長率完全可以戰勝大多數人。例如，假設甲擁有100萬元財富，1年內實現了100%的收益，即增值100萬元；乙擁有1000萬元財富，他僅需保證收益在10%，便可實現100萬元的增值目標，卻依然保持著對甲的財富差距。而年增長100%和10%相比，所要承受的風險要高得多，甚至存在投資失敗，最終導致血本無歸的可能。因此對于已經完成財富積累的富人來說，不需要承受過高的風險而實現財富增長，就如同巴菲特的名言：“投資最重要的是保本，保本，還是保本?！?/p>

尋求專業人士幫助

尋求財富管理行業內的專業人士幫助，可以使富人更容易地守住財富，而不需要自己從頭開始學習大量基礎知識。專業人士可以在各方面為富人提供市場動態、新的財富工具和管理經驗。當然，富人需要不同行業專業人士的幫助，例如有的理財專家專注于股票投資，有些則專注于固定收益類品種，富人們需要將這些理財建議進行整合，合理分配自己的資金。

追求價值型收入

無論是企業主還是炒房客或者是炒股者，成為富人后都需要將目標轉變為追求價值型收入。讓財富為你工作，而不是相反，這是成為富人后的關鍵工作。只有通過你的資產為你創造源源不斷的價值型現金收入，才能更好地實現守住已有財富的目標，有以下兩點需要注意。

第一，重點配置生息類資產。在不同時間段，隨著市場行情的變化，各資產的生息能力不同。常見的生息資產有股票、債券、房產等。在中國，債券和股票之間存在明顯的蹺蹺板效應，而房產和這兩者的周期似乎也不盡相同。例如在過去房產的黃金十年里，房產的生息能力明顯大于其他各項資產，而在前幾年特別是2012年之后，隨著股市的低迷，房產的增長勢頭也相應減弱，債券和信托等固定收益類產品的生息能力增強，而2014年開始，股市走牛，股票的生息能力最佳。因此富人需要及時調整自己的資產配置，將資金有重點地投資到生息資產中。

第二，注重資產配置。應適時調整各項資產的比例而不是賭博性質地將全部資產押在某一品種上。事實證明，一旦市場有所調整，那些“將所有雞蛋放在一個籃子中”的投資者的損失將會很大，且此時再進行調整存在很大困難，特別是針對那些流動性較差的資產來說。例如，如果你現在擁有大量房產，想要拋售買股，那么在拋售過程中一定會面臨急賣價跌的問題。所以要合理配置各類資產，在不同情況下有重點地配置一些生息品種才是明智之舉。

經濟新常態下，市場發生了重大變化，無論是富人還是準富人都需要調整自己的財富策略。只有改善財富思維，才能跟上經濟形勢，保證自身資產不會發生縮水。