漲勢如虹

馬永靖

本期（2月17日～3月20日）的4個交易周里上證綜指周線三陽一陰：期初在春節前累積獲利盤較多和兩會召開的背景下窄幅調整，隨后在眾多利好的綜合刺激下滬指大幅上揚，連續突破重要阻力位，創7年來新高。各板塊全線上漲：以中證500指數和滬深300指數為代表的成長和價值類板塊普漲，上證指數和滬深300本期漲幅分別為11.41%和10.51%，中小板和創業板指數本期漲幅分別為13.03%和16.86%。具體到各行業上，計算機和紡織服裝領漲，食品飲料和銀行表現墊底。

本期債券市場盡管面臨央行降息等利好刺激，但整體表現偏弱。一方面春節過后資金面雖然持續趨松，但資金利率下降幅度低于市場預期。另一方面，一系列穩增長政策的出臺，使得市場對于經濟的悲觀預期有所緩解。債券市場呈現震蕩調整格局。本期中證轉債指數止跌反彈，上漲5.66%?？山灰椎?7只可轉債全部出現上漲。具體來看，歌華轉債、海運轉債和洛鉬轉債本期排名居前，漲幅分別為26.59%、16.42%和15.59%。隨著多只大盤轉債相繼退市，轉債市場規模逐漸縮小。

1 ?場內基金

本期重點關注杠桿板塊。

由于權益類分級基金進取份額含有融資功能，可通過融資約定收益份額的資金放大收益，因此得名“杠桿份額”。該類品種通過杠桿效應有效放大基金收益，因此在近期市場上漲期間，杠桿份額漲幅誘人，被市場高度關注。但需要注意的是，高收益往往伴隨著高風險，因此在后期投資時，投資者應注意風險控制。

現階段在對杠桿份額投資時，應更側重其交易的工具性，將其作為捕捉市場階段性行情工具。要注意的是，這種操作對投資者的要求較高，需要投資者對市場提前做出預判，然后選擇相應的行業主題杠桿份額進行投資?，F階段市場中活躍度較高的行業主題杠桿份額的基本情況如下表所示。

2 ?場外基金

受基礎市場影響，股票型基金和指數型基金整體表現較佳。

2.1 ?股票基金：全部收漲

股票型基金本期的平均凈值大幅收漲，為12.57%，所有該類基金本期均獲得正收益。融通領先成長股票以24.02%的收益率拔得頭籌，長信內需成長股票和匯添富社會責任股票分別以23.51%、23.50%的收益率緊隨其后。

融通領先成長股票的短期業績均位列同類前5%之列，其2014年四季度末的股票倉位偏高，為90%。行業配置方面，只投資6個行業，除制造業大行業外，還涉及金融、房地產和信息等行業，個股選擇偏好成長風格。長信內需成長股票的短期業績位列同類前十名之列，其2014年年底時點的股票倉位偏高，為93%，重點布局制造、衛生社會工作、租賃商務服務和批發零售4大行業。匯添富社會責任股票的中短期排名均位列同類前十名，其2014年年底的股票倉位略高，為92%，本期表現突出因為重點配置信息、金融和制造業行業。

2.2 ?保本基金：漲幅擴大

本期保本基金的平均凈值漲幅為3.06%，與上期相比，漲幅有所擴大，所有保本基金除1只微跌之外其余本期均取得了正收益。凈值增長率排名前三位的是華安保本混合、銀華永祥保本混合和華富保本混合，分別為6.93%、6.24%和5.47%。華安保本混合成立于2013年5月14日，采用基于VaR的風險乘數全程可變的CPPI策略，該基金成立以來業績漲幅明顯。截至3月20日，該基金今年以來和過去一年的凈值增長率分別為10.03%和41.11%，在同類基金中分別排名第十一位和第一位，為投資者取得了較好的業績回報。

2.3 ?混合基金：新面孔前排站

混合型基金本期的平均凈值繼續收正，為9.68%，僅有3只該類型基金本期收益為負，其余均為正。華富智慧城市靈活配置混合以21.99%的收益獲得本類基金的頭名，中銀新經濟靈活配置混合和中銀中國混合分別以20.87%和19.39%的收益緊隨其后。

華富智慧城市靈活配置混合的短期業績均位列同類基金前20%之列，該基金成立于2014年10月底，2014年年底的股票倉位僅為64%，根據其業績表現分析該基金在過去的2個月內大幅加倉成長類個股。中銀新經濟靈活配置混合的短期業績位列同類前十名之列，該基金成立不滿6個月，其2014年12月底的股票倉位僅為68%，在過去2個月里加倉業績表現較好的股票。中銀中國混合的各期業績大多位列同類前30%之列，2014年年底的股票倉位為76%，債券倉位為10%，重點配置制造、信息和建筑等行業。

2.4 ?指數基金：成長黃金兩極分化

本期指基的平均凈值增長率為10.91%，除黃金ETF外該類型基金本期凈值增長率均為正。嘉實中創400ETF以18.99%的凈值增長率獲得同類漲幅冠軍;南方上證380ETF以16.95%的凈值增長率為列第二;廣發中證全指信息技術ETF的本月凈值增長率為16.77%，位列第三。排名前十的基金中，ETF類基金有5只，ETF類基金相比普通指數類基金，具有顯著的領先優勢和良好的跟蹤效果。對指數類基金感興趣的投資者，建議優先考慮ETF基金。前十名基金中有3只跟蹤創業板指數的指基，2只跟蹤上證380指數，1只跟蹤環保行業的指基，與基礎市場行情保持了較高的一致性。

2.5 ?QDII基金：權益類居前

QDII基金本期的平均凈值增長率收負，為-0.49%，有54.5%的該類基金凈值增長為正。本期歐洲市場宏觀經濟面轉好，雖然希臘再陷債務危機，但貨幣政策寬松，歐洲各國主要股指均連續上行。廣發全球醫療保健指數以5.22%的收益率獲得本期QDII業績排行冠軍，中銀全球策略緊隨其后，凈值上漲4.46%，華安香港精選股票位列第三，凈值增長3.64%。業績排行前十名中包含4只全球精選股票類基金，還有2只以投資國內股票為主的基金。

2.6 ?貨幣基金：平均收益率上行

貨幣基金A類份額本期的平均凈值增長率為0.3805%，與上期相比有所上漲。凈值增長率排名前三位的是安信現金增利貨幣、國金通用金騰通貨幣和安信現金管理貨幣A，分別是0.6314%、0.5544%和0.4751%。在前三甲中，安信基金公司獨中兩元。

國金通用金騰通貨幣成立于2014年2月17日，首募規模為2.02億元。該基金成立之初備受關注，一方面因為該基金的綜合費率是業內最低，只收取0.20%的管理費、0.05%的托管費，同時該基金的銷售服務費更是為零，所有費用合計只有0.25%，業內常規合計為0.68%;另一方面國金通用金騰通貨幣為傭金寶的對接產品，傭金寶客戶股票賬戶內閑置的資金通過國金通用金騰通貨幣進行理財，當客戶買進股票需要資金時，又會自動觸發贖回，方便快捷。該基金在成立之后加大債券投資，踩準了債市上漲的節奏，業績提升較快。截至3月20日，該基金過去一年的收益率達到5.52%，排名第一。由于備受市場關注加上業績提升很快，使得該基金的規模增長加速，2014年年末規模達到49.64億元，場內投資者可以尤其關注。

2.7 ?債券基金：轉載債基排名居前

本期雖然債券市場出現調整，但轉債品種全部上漲，重倉轉債的基金漲幅較大，提升了債券基金的平均水平。本期各類型債券基金平均凈值增長率均為正。具體來看，純債基金、一級債基、二級債基和指數債基A類份額本期的平均凈值增長率分別為0.7969%、1.6815%、3.0139%和0.7737%。本期股票市場和轉債市場出現大幅上漲，二級債基本期整體表現好于其他債基。

所有債券基金A類份額中，排名前三位的是富國可轉債、長信可轉債A和大成可轉債增強債券，本期的凈值增長率分別為11.9322%、10.1931%和9.7137%。這3只基金均是轉債二級債基。本期轉債債基整體表現較好，排名居前。以轉債二級債基為例，其A類份額的平均凈值增長率本期為7.0714%，遠高于二級債基的平均水平。轉債債基由于倉位較高，持債集中，其業績波動性大于普通債基，適合風險承受能力較高的投資者選擇。

收稿日期：2015-03-23