藝術品信托 頻現困境

自2011年中國超越美國成為全球第一大藝術品交易市場后，越來越多的金融資本通過藝術品信托的形式介入藝術品領域，企圖分得一杯羹。然而，好景不長。跟金融聯姻的藝術品信托在藝術品市場高潮期經歷幾年封閉期以后，如今卻頻頻陷入困境。

多款產品深陷清算危機

2014年底，已然陷入“困境”的藝術品信托再添一“堵”。事件的主角是名為“中信墨韻1號藝術品投資基金集合資金信托計劃”（下稱墨韻1號）的藝術品信托。據了解，此“墨韻1號”成立于2011年8月12日，按照信托期限3年的規定，2014年8月12日該產品本應到期，但投資者并未收到本金和收益。

據“墨韻1號”的投資人提供的信托計劃成立公告以及產品介紹書顯示，該信托計劃共募集信托資金3100萬元，所募集的資金主要由中信信托根據投資顧問的投資建議進行近現代和當代中國書畫作品類藝術品交易，擬投資近現代美術大師的作品，閑置資金則用于銀行存款、貨幣市場基金投資等。中國工商銀行深圳國際大廈商會支行是該信托計劃的托管行，工行也擔任該項信托計劃的承銷商。在產品設計上，“墨韻1號”由深業融資擔保有限公司提供回購擔保，深業擔保提供不可撤銷連帶責任保證擔保。

值得關注的是，該信托計劃開始日期為2011年8月12日，期限為36個月，也就是說該信托計劃應該在今年8月12日到期兌付，但截至12月，投資者并未收到本金和收益。

據悉，在產品到期之前1個月，7月17日，中信信托就發布公告稱，截至2014年6月30日，“墨韻1號”信托計劃共持有中國書畫類藝術品23件。由于2014年以來受到宏觀經濟形勢影響，以及市場的急速降溫，對藝術品的銷售產生較大的負面影響。雖經與投資顧問及其他相關人士反復溝通，已達成部分藝術品銷售意向，但仍存在較大不確定性，信托計劃面臨著流動性風險，到期信托財產或將無法全部變現。

令人不開心的是，“墨韻1號”只是迎來集中兌付的藝術品信托中的一例。實際上國內藝術品基金、藝術品信托清算危機的風險已經開始顯現。進入2014年后，隨著藝術品市場繼續進行大規模的結構性調整，藝術品信托市場成為不少信托公司“不能承受之重”。

風光不再：從波峰到波谷

2007年，銀監會把中國銀行業第一個“藝術基金”的牌照批給民生銀行，當年，民生銀行就此推出國內首個銀行藝術品理財產品——“非凡理財·藝術品投資計劃1號”。當時媒體報道稱，這款產品是由民生銀行、藝術顧問投資公司與信托公司三方組成的銀行理財計劃，其產品期限為2年，募集的資金主要投資中國近現代書畫、中國當代藝術品和少量古代書畫。雖然在發行之初，該計劃便遭遇了2008年金融危機，然而2009年到期時，其依然以12.75%的年化收益率令市場驚喜。

正因如此，國內藝術品與金融聯姻的腳步越來越快。2009年國內第一只藝術品私募基金———“紅珊瑚一期”創造了迄今為止中國藝術品基金年化收益率31%的最高紀錄。

看到了藝術品基金回報率較高的情況，大量金融資本便開始在藝術品市場上“跑馬圈地”，2010年以后，藝術品信托也如雨后春筍般地紛紛出現。據用益信托的統計數據顯示，2010年發行的藝術品信托產品雖然只有10款，但其發行總規模為7.58億元。不過進入2011年，國內發行的藝術品信托產品一下增加到了45款，其發行規模更是創出了55.0億元，比2010年的規模增長了626.17%。

但是好景不長，僅僅兩年后的2012年，伴隨著藝術品市場逐漸進入調整期，藝術品信托市場便迅速回落，其發行規模和數量出現了大幅下滑。據統計，2012年國內藝術市場共發行34款藝術品信托產品，較2011年減少10款;到2013年，國內發行的信托產品更是減少到18款，其發行規模也一下回落至12.38億元，同比2012年又下降了近四成。

進入2014年后，隨著國內藝術市場進入結構性調整，藝術品信托市場依然沒有任何起色，產品發行數量跌至個位數。據統計，截至目前為止，2014年國內僅成立7款藝術品信托產品，其累計規模還不足10億元，其信托產品的預期收益也只有9.5%左右，與之前近20%的收益相比已縮水近五成。

相關數據顯示，2010年信托公司為了搶占市場，當時發行的藝術品信托的預期收益普遍達到了12%至15%，由于藝術品信托的預期收益遠高于行業平均水平，一度令投資者趨之若鶩。然而令誰也沒有想到的是，當2012年藝術品市場出現調整后，由于藝術品信托產品的設計期限與藝術品的投資周期不匹配，藝術品信托產品的預期收益便出現了大幅下滑。

而一度紅火的藝術品基金熱和藝術品信托熱，在2014年被兜頭潑了一盆涼水。因為國內藝術品基金的發行周期較短，面對藝術品市場遇冷，“清算”日變成了鬼門關。這表明藝術品金融投資已經步入風險高發期，投資者需要“具有承擔相應市場風險的心理準備”已經不再是陳詞老調了。（來源：中新網）