國內首只地鐵收益票據發行

南京地鐵項目收益票據的成功發行，為城市軌道交通類企業進一步拓寬融資渠道，提供了可復制、可推廣的成功案例，也是北京銀行投資銀行服務實體經濟的一個具體體現。

近日，北京銀行作為主承銷商和簿記管理人，為南京地鐵集團有限公司在銀行間市場交易商協會成功注冊金額20億元、期限15年（5+5+5）的項目收益票據，并通過北京金融資產交易所簿記系統實現首期發行10億元，利率5.73%。該項目既是銀行間債券市場首只以集團公司為主體發行的項目收益票據，也是首只地方軌道交通項目收益票據。該項目收益票據的成功發行，不僅積極順應國家“鼓勵特許經營項目公司進行結構化融資，發行項目收益票據和資產支持票據等”的政策精神；同時，通過科學合理設計交易結構、期限結構以及市場化補償機制，創新了城市軌道交通融資模式，為城市軌道交通類企業進一步拓寬融資渠道，提供了可復制、可推廣的成功案例。順應國家政策，拓展企業融資渠道南京地鐵集團有限公司（以下簡稱南京地鐵）是南京市國有大型企業，是南京地鐵投資建設、運營管理和資源開發的實施主體。目前公司負責運營管理的地鐵線路包括1號線、2號線、10號線、機場線和寧天線一期，線路總長180公里，日均客流量超過150萬人次，地鐵線路長度居全國第四，是南京市公共交通運輸網絡的骨干組成部分。北京銀行長期以來為南京地鐵提供金融服務與支持，目前給予企業綜合授信20億元，累計發放貸款10億元，辦理融資租賃6億元，有效助力南京市地鐵軌道交通建設快速發展。2015年4月21日，國務院常務會議討論通過《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》，文件明確要求可在能源、交通、水利、環保、市政等基礎設施和公用事業領域開展特許經營，“鼓勵特許經營項目公司進行結構化融資，發行項目收益票據和資產支持票據等”。《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發〔2014〕60號）也明確要求：“要創新融資方式、拓寬融資渠道，支持重點領域建設項目開展股權和債權融資”、“支持重點領域建設項目采用企業債券、項目收益債券、公司債券、中期票據等方式通過債券市場籌措投資資金”。在過去政府主導的投融資模式中，南京地鐵軌道交通建設多是采取財政注資+銀行貸款的方式，企業迫切希望能夠順應國家政策要求，通過直接融資等方式進一步拓展融資渠道。因此，北京銀行設計的項目收益票據融資方案，一經提出就與企業“一拍即合”。在銀行間市場交易商協會的大力支持下，南京地鐵項目收益票據順利注冊；發行階段，北京銀行提前部署、積極推廣，使投資人在債券發行前就已充分了解南京地鐵的優勢特點。同時，北京銀行積極響應交易商協會號召，本次發行全部通過北京金融資產交易所簿記管理系統進行線上發行，整個發行環節公開透明，投資人在簿記建檔系統上有序競價，最終實現同類產品歷史最低價格，為發行人節省了數千萬元財務費用。注重創新服務，滿足企業長期限融資需求在項目收益票據正式推出后，北京銀行第一時間成立了專業團隊，對該債券品種進行了深度分析研究，并與南京地鐵進行快速對接，根據企業融資需求與項目情況定制融資方案，充分發揮創新服務優勢。創新發行主體交易結構。本次以南京地鐵作為主體，采用信用方式直接發行，相較既有的項目公司發行、集團公司擔保的模式，簡化了交易結構、節省了交易成本。創新含權期限結構。本次項目收益票據發行期限15年，采取了5+5+5的期限結構，增加了發行人贖回選擇權，發行人可根據自身資金情況靈活控制存續期限和融資利率，同時增強了投資人的投資期限和收益率彈性，提升了債券流動性，從而大幅降低發行成本。創新市場化補償機制。本次項目收益票據設置由地方軌道交通基金承擔差額補償的責任，是銀行間市場首單以專項償債基金作為差額補償的項目收益票據，創新了地方軌道交通項目的融資形式，得到交易商協會的高度認可。推廣組合方案，提升投行服務品牌南京地鐵項目收益票據的成功發行，是北京銀行投資銀行服務實體經濟的一個具體體現。近年來，北京銀行推進“大投行”戰略，為客戶提供涵蓋債券融資、并購金融、銀團貸款、結構融資、機構財富管理、理財直融工具、資產證券化和財務顧問等八大系列、40多款投行產品，為實體經濟發展提供更具特色的綜合金融服務方案。北京銀行多次榮獲“中國區最具創新銀行投行獎”、“中國區最佳債券承銷獎”、“中國區最佳創新資管項目獎”、“銀團貸款最佳發展獎、最佳交易獎”等稱號。北京銀行將始終以豐富的專業經驗、卓越的創新能力，幫助企業掌握市場發展先機，提供更為便捷高效的直接融資服務，為企業健康快速發展提供不竭的動力。