深港通進入“闖關”期

邵萍

在滬港通開通逾半年后，最近，深港通也被提上了日程。目前，讓投資者關心的除了它的啟動時間外，還有它啟動之后對市場的影響，以及投資方向。

那么，深港通是否能夠撬動深港一體化呢？對此，有專家指出，在滬港通經驗基礎上，投資者可更快掌握深港通的規則和操作，加之深圳市場諸多中小型股和成長股，應該會吸引更多投資者。此外，深港通的回響會比滬港通大，其中，融和新是成敗的關鍵。

萬事俱備只欠東風

香港《經濟日報》近日稱，深港通進入“闖關”期，國務院日前已批復深港通，現正由中證監及香港證監會協商方案細節，兩地證監批準后，最快月內宣布，今年第四季度初啟動。

目前，兩地證監會正在評估港交所及深交所擬定的方案，須理順有關實際操作層面的監管細則，合適時間將由兩地證監聯合宣布深港通啟動時間。

到底何時啟動呢？對此，市場人士普遍預期，有了滬港通的成功“過河”，香港與內地股市在技術及法制等方面的對接漸趨成熟，深港通的準備時間應該會很短。假如深港通上半年能夠獲批，那么下半年便有望推出。

屆時，對于投資者來說，一定是選擇投資標的為主板、中小板、創業板之類的較有代表的股票標的。同時，選擇深港通的投資標的要遵循穩妥起步的原則，以體現深交所服務中小企業和創新發展戰略。

俗話說“有備無患”，為了能夠讓讓歐美監管機構及投資者對滬港通、深港通制度有信心，在正式啟動深港通之前，香港和深圳方面還需多下功夫，如厘清法律程序，將金融法規盡快接軌。此外，滬港通自啟動以來，在兩地互通項目的技術環節上，一直存在一些問題，比如托管平臺、交易前驗資驗券模式等。深港通啟動后，不僅要保證可以改善上述問題，還得能夠做到優化交易產品。

同時，滬港通啟動后，港股通成交火速升溫，香港市場一度創下日成交量2900億港元的記錄，香港部分證券公司和銀行的買賣系統，陸續出現了不勝負荷的現象，甚至有銀行的網上股票買賣系統短暫癱瘓，只能接受電話落單，銀行股票柜臺亦是應接不暇。

因此，為了避免遇到此類問題，在深港通啟動之前，相關機構也得對系統處理能力做個具體詳細的評估，防患于未然。

四大低估值板塊或有機會

盡管目前對“深港通”開閘的具體時間還不明確，但不少“先知先覺”的投資者已經開始關注這一事件帶來的投資機會，希望能夠在啟動之時如沐春風，享受其中。

在去年對“滬港通”概念股的預期中，市場首先想到的是同時在上證所和港交所上市的股票，那么相對應的，“深港通”首先被想到的就是同時在深交所和港交所上市的公司，尤其是在深市折價率較高的個股。因此，建議投資者，在“深港通”啟動預期下可看好這幾大投資主題，包括A/H折價公司、A股獨有公司以及高成長性公司等。

目前來看，同時在深交所和港交所上市的股票一共有18只，主要為房地產、醫藥、制造等領域個股，包括浙江世寶、山東墨龍、東江環保、比亞迪、中聯重科等。

不過，事實上，在這么多家公司中，只有萬科A的A股股價要比H股低，折價率也不高，僅8.86%。

其余個股的A股價格都要比H股貴，最貴的是浙江世寶，A股要比H股貴242.18%。這主要還是AH股兩地市場的不同偏好造成的，A股市場非常偏好小盤股，而H股市場上機構較多，對于這一類股票比較謹慎。

此外，山東墨龍、東北電氣和經緯紡機的A股價格都在H股價格的一倍以上，相對于H股完全沒有估值優勢，而這3只股票均是流通股本在10億股以下的小盤股。對此，投資者選擇還要慎重。

重點關注低估值白馬股

除了“A+H”股可能會有投資機會之外，從滬港通的情況來看，試點初期選股范圍可能取自深證100、深證300的成份股，那么深市中的低估值、成長性不錯的白馬股也值得重點關注。

目前，由于很多板塊的股價受到了爆炒，估值早已經高高在上，相對而言深市中的房地產、家電、食品飲料、銀行等板塊或有機會。同時，地產行業目前受降準降息的利好影響，寬松的流動性有助于促進樓市的回暖，對于這一板塊中的個股，也不妨關注下。

在地產板塊中，估值相對便宜的行業龍頭，除了萬科A之外，還包括金融街、榮盛發展、福星股份、華僑城A等。這幾家公司的PE（TTM）分別為11.34倍、12.2倍、12.44倍和15.25倍，業績也都處于正增長的狀態中。

另外，家電板塊的估值也相當低，且相對于滬深300的估值溢價處于歷史低位，該板塊的利好因素包括節能冰箱市場爆發、智能家居領域發展等等。板塊中目前估值比較低的包括格力電器、美的集團和九陽股份等，市盈率分別為10.9倍、13.12倍和21.87倍。

此外，食品飲料板塊目前的相對估值也處于比較低的位置，包括洋河股份、雙匯發展和古井貢酒等，目前的市盈率分別為20.63倍、21.37倍和30倍。

同時，銀行股的低估值也早已經是“老生常談”的問題，市場對其的看法也是“見仁見智”了。目前，深交所的銀行股主要有平安銀行和寧波銀行。

除了以上種種，正如滬港通概念股中有一些稀缺品種，深港通也會涉及到一些稀缺的個股。除白酒股之外，包括醫藥行業的東阿阿膠、云南白藥等也屬于這一類股。

總而言之，在“深港通”來臨之前，不論是機構還是投資者個人，都要做足準備。“東風之吹拂有準備的人”，你，準備好了嗎？endprint