巴菲特操盤卡夫亨氏聯姻 資本市場愈發垂涎食品業

錢瑜　張茜嵐

早有消息透露，巴西私募股權公司3G資本正在洽購美國卡夫食品公司，并有意將其與2013年收購的亨氏食品公司合并。

亨氏和卡夫是食品行業的兩大巨頭，對于整個中國消費市場而言，這兩家的合并還不足以構成行業的壟斷。

卡夫與亨氏被傳將合并的消息如同炸彈一般，一扔出來便引爆了整個食品圈。這段“姻緣”是由巴菲特以及巴西私募股權公司3G資本公司攜手促成，“聯姻”后誕生下的“巨子”卡夫亨氏將成為北美第三大食品及飲料公司。

巨頭牽手

近日，有消息稱卡夫食品集團（原卡夫公司的北美部門）和巴菲特麾下的亨氏聯合宣布，兩家公司將合并創建新的公司The Kraft Heinz Co。實際上，早前便有消息透露，巴西私募股權公司3G資本正在洽購美國卡夫食品公司，并有意將其與2013年收購的亨氏食品公司合并。

據悉，卡夫食品集團的股東不僅將獲得合并后新公司的股票，同時還將獲得每股16.5美元的特別現金派息?？ǚ蚬蓶|將持有新公司49%的股份，亨氏股東將擁有51%。而在這次交易中，巴菲特和巴西億萬富翁雷曼將加碼投資新公司100億美元。

公開資料顯示，亨氏原為上市公司，在2013年2月被雷曼旗下的巴西私募股權公司3G資本和巴菲特麾下的伯克希爾收購退市。而卡夫則在2012年10月拆分成卡夫食品集團和億滋國際的股票正式交易，卡夫的北美業務和國際業務部門正式成為兩家獨立上市公司。面向北美的雜貨業務沿用卡夫食品的名字，面向全球市場的零食業務則命名為億滋國際，旗下包括奧利奧、怡口蓮、王子、趣多多等。

資本主導

據了解，巴西私募股權公司3G資本十分擅長改善企業的運營狀況并削減成本。而此次卡夫與亨氏的合并也正是由其主導促成。此外還值得一提的是，3G資本與“股神”巴菲特淵源頗深，均對食品企業有極大興趣。

2010年3G資本收購了漢堡王，而在去年8月，巴菲特成功協助漢堡王融資收購加拿大一家知名的咖啡及甜甜圈連鎖店，亨氏食品公司也是2013年3G資本和巴菲特聯合收購的，創下食品業交易最高紀錄。

據知情人士透露，一開始3G資本嘗試與巴菲特合作收購漢堡王時，巴菲特是拒絕的，巴菲特的顧慮在于，漢堡王連續幾屆首席執行官都決策失敗，而麥當勞的地位似乎又難以撼動。不過，最終巴菲特還是為漢堡王并購加拿大那家連鎖店提供了30億美元的融資。

另據中國食品商務研究院研究員朱丹蓬介紹，巴菲特長期持有可口可樂股票，并對從卡夫食品中分拆出來的億滋進行增持。足以見得有“股神”之稱的巴菲特很喜歡投資穩定增長并存在需求的行業，而食品行業恰好符合這一點。而事實上，整個食品行業也正日益獲得投資集團的青睞。

資源整合

在朱丹蓬看來，這場由資本主導的兩大食品企業巨頭合并一旦成真，除了會對整個食品行業帶來舉足輕重的影響外，對于卡夫和亨氏而言，更將是一次優質資源的整合，從而更好地促使兩大企業在產品線上的互補，進而提振業績表現。

據卡夫食品去年二季度財報顯示，卡夫食品二季度凈利潤為4.82億美元，較2013年同期的8.29億美元下滑超過四成，業績下滑明顯；而亨氏則在2013年下半年出現了7700萬美元的虧損?！昂喜⒅?，通過剝離一些表現不佳的業務，重新整合兩家的優勢資源，對于業績的提升或許會有幫助?！敝斓づ钐寡?。

此外，對于合并后對中國市場的影響，朱丹蓬分析認為，盡管亨氏和卡夫是食品行業的兩大巨頭無可厚非，不過對于整個中國消費市場而言，這兩家的合并還不足以構成行業的壟斷亦或是顛覆格局。亨氏的嬰幼兒米粉在國內市場一直處于老大地位，合并之后意味著將更強。不過，卡夫與亨氏合并后，或將對另一大食品巨頭雀巢的地位有所撼動。