Ａ股下跌與美國股災“不可比”

本報駐美國特派記者 張朋輝 本報記者 倪浩 ●盧荻

中國股市上證綜指29日延續上周大跌趨勢，盤中劇烈震蕩，最后勉強守住4000點，較6月12日最高點下跌22%，上市企業總市值蒸發逾1.2萬億美元。外媒稱，中國股市這輪下跌讓人回想起上世紀“華爾街股災”，也有媒體將其同日本股市泡沫破裂聯系起來。經濟學家許維鴻29日告訴《環球時報》記者，無論是2008年金融危機導致的股市大跌還是以往美、日出現的股災，與中國股市目前的下跌完全“不具有可比性”。

證監會連夜安撫投資者

中國股市29日上演驚心動魄的一天。雖然周末有包括央行降準降息等多重利好刺激，滬深兩市29日大幅高開，但隨即快速跳水。滬指一路從4200點跌破3900點關口，盤中一度跌超7%，觸及3875點。午后監管層罕見發聲維穩，稱目前證券公司融資融券業務風險總體可控，隨后跌幅呈現收窄之勢。接近尾盤，彭博社援引知情人士話稱，中國考慮暫停IPO，應對股市大跌。截至收盤，滬指報4053.03點，跌幅3.34%；深成指報13566.27點，跌幅5.78%；創業板報收2689.76點，下跌7.91%。板塊方面，僅銀行和保險板塊飄紅，滬深兩市約1500只個股跌停。

對于29日大跌，證監會晚間發布答記者問，表示快速下跌是過快上漲的調整，回調過快不利于股市平穩健康發展，并安撫投資者，對于動搖市場信心的傳言“不輕信、不盲從”。

道指曾一天跌掉22%

針對中國股市近日表現，美國福布斯網站以《中國這輪大牛市終結會不會制造“大蕭條”》為題報道稱，中國股市連續暴跌，讓人不禁想起1929年華爾街股災。而日經中文網29日也刊登評論文章稱，上世紀80年代體驗過日本大泡沫的基金經理都認為，目前中國股市與當年的日本股市驚人般相似。

英國《金融時報》稱，一些投資者將中國股市近一周連續暴跌進行歷史類比，比如美國1929年和1987年的大規模股災。在1987年的“黑色星期一”，美道瓊斯工業指數一天跌幅超過22%，“全面崩潰”的姿態和市場嚴重的恐慌心理都是難以想象的。

中航證券首席經濟學家許維鴻2004年起曾在歐洲從事國際投行業務，親身經歷過美國次貸危機導致的股市狂泄，他告訴《環球時報》記者，與以往美、日出現的股災相比，中國股市目前的下跌有很多方面不同：一是當時美日股市都表現為崩盤，而中國股市則是在大幅上漲之后的下調；第二，美日股市崩盤時，經濟已經出現萎縮，而中國目前的經濟速度仍然保持在7%的較高速度；第三，當時美日處于經濟緊縮的狀態中，而中國經濟雖然CPI較低，但仍然在預防通貨膨脹。

許維鴻認為，美日和中國最大的區別在于，中國資本項目下的管制政策使中國股市風險處于管控之中，而美日政府當時對股市的管控能力比較差。

路透社也認為稱，中國目前的情況和美國上世紀大股災無法類比。當時美國財政赤字十分龐大，并且與外國資本高度依賴，推行持續的高利率政策，催生空前規模金融投機泡沫，相比之下中國經濟則“好很多”，依然能連續降息降準，表明政策調控空間依然充裕。

“美國股市神話也可能發生在中國”

美國《華爾街日報》稱，依然有不少投資者認為中國股市只是一次獲利盤大面涌出，然后股指又會恢復上漲趨勢。著名對沖基金馬拉松資產管理公司CEO兼聯合創始人理查茲認為，中國股市大幅下跌對投資者是一個非常好的機會，中國股市自1996年以來走勢一直和經濟發展不相稱，過去12個月中卻表現良好，漲幅達106%，“應該相信過去幾十年美國股市的神話也一樣可能發生在中國”。他認為，中國股市回調是巨大機會，短線雖然有風險，但長線卻是機會。

對于中國股市接下來走向，許維鴻認為，滬指從去年不到2000點啟動一直上漲了3000多點，才出現了近一周的連續調整，“才跌去了漲幅的1/3，目前仍未必變中國牛市的格局”。▲