數(shù)據(jù)

讀數(shù)

6月中國匯豐制造業(yè)PMI三連漲

中國6月匯豐制造業(yè)PMI初值為49.6，創(chuàng)3個月新高，高于預期49.4，前值為49.2。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認為，二季度以來匯豐制造業(yè)PMI呈現(xiàn)加速回升趨勢，表明中國經(jīng)濟弱勢局面正在穩(wěn)步改善。從數(shù)據(jù)來看，推動6月份匯豐制造業(yè)PMI初值明顯回升的主要因素是需求端的加速“回暖”。

招商證券宏觀團隊分析稱，數(shù)據(jù)顯示6月份新訂單和新出口訂單指數(shù)出現(xiàn)大幅回升。其中，新訂單指數(shù)為50.3，環(huán)比上升1.2個百分點，3月以來首度回到景氣區(qū)間;新出口訂單指數(shù)為49.9，環(huán)比上升3.2個百分點。需求回暖也帶動了生產的恢復， 6月產出指數(shù)為50.0，環(huán)比上漲0.7個百分點。另一方面，企業(yè)庫存狀況持續(xù)好轉， ? 6月產成品庫存指數(shù)為48.6，連續(xù)5個月下滑。經(jīng)濟動能指標新訂單—產成品庫存為1.7，創(chuàng)今年新高。需求擴張，加速去庫存化，國內經(jīng)濟增長乏力的局面有望改善。

但是，6月份就業(yè)指數(shù)出現(xiàn)大幅下滑，降至46.8，環(huán)比下降1.9個百分點。招商證券宏觀團隊認為，這意味著貨幣政策不具備轉向條件，中期借貸便利部分續(xù)作等事件只能說明貨幣政策放松重點和手段的調整，政策基調仍以穩(wěn)健為主。

業(yè)內人士普遍認為，目前中國制造業(yè)出現(xiàn)低位企穩(wěn)，雖然5月份降息后政策效應尚未充分顯現(xiàn)，但預計貨幣政策需持續(xù)加碼。摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟研究主管章俊則認為，影響市場流動性的降準行為短期內發(fā)生概率會有所下降。考慮到目前實體經(jīng)濟融資成本仍舊居高不下，降息的必要性依然很高。……