陳崇鈺：P2B向中小企業走來

李前

互聯網金融這股旋風正席卷而來。相關金融產品和平臺涌現，引爆一個又一個市場熱點。P2P模式還在發酵，P2B就已登臺。P2B從P2P這種個人對個人的小額信用貸款模式分離出來，是一種個人對（非金融機構）企業的貸款模式。

“應該說，目前P2B發展還處于初級階段。截止到2014年12月的統計數據顯示，P2P模式的市場成交量為3057億元，而P2B只占其中一小部分而已。”中國中小企業服務平臺管理委員會主任陳崇鈺在接受本刊記者采訪時說。但他也表示，這種針對中小企業的融資模式，在效率和風險敞口上具有獨特的優勢。

P2B：剛剛踏上旅程

有市場人士稱，P2B模式已經成為市場的主流。陳崇鈺則認為：“P2B還遠未到達主流的地位。”他解釋說，一方面P2B的市場規模還不夠大；另一方面，從社會影響力上來說， P2B目前也不是解決中小企業融資問題的主角。“當然，有一種趨勢是，各大銀行都開始建立網絡部門，并對企業配資機制進行互聯網化的改造。它們的能量通過互聯網釋放出來時，也許才是互聯網金融真正成熟的時候。”

實際上，當前P2B平臺也普遍處于不掙錢的階段。陳崇鈺說：“P2B平臺掙的是中介費用，跟擔保公司的角色類似，但是承擔的風險卻較大，所以生存壓力也比較大。”另外，部分P2B企業的不良率也較高。“但由于互聯網金融的輸血功能較強，新進入的資金往往掩蓋了一部分風險。我認為，P2B平臺的風控問題需要特別關注。”

盡管如此，P2B平臺還是有生存空間的。從目前P2B平臺運作的情況看，中小企業的資金需求還是比較旺盛的。這與該融資模式的特點有關。陳崇鈺告訴記者，在市場規模和利率方面，P2B并沒有優勢，但在融資效率和風險敞口上，它是有優勢的。

例如，銀行貸款考察周期長，而且受限于信貸規模，加之還有一些隱性成本，最后企業的融資成本可能與P2B渠道相差無幾。這為P2B模式留下了市場空間。

陳崇鈺說，通過P2B平臺融資，企業前期需要將基本資料發送給P2B平臺。在網上對這些資料進行審核之后，P2B平臺的相關人員將到企業現場進行勘查。“只需要約7天時間，企業就可以拿到資金。

優質中小企業獲P2B青睞

當然，并不是所有的中小企業都能通過P2B模式融資，P2B平臺將從資產狀況和經營情況兩個方面考察企業的資質。

“在資產方面，我們重點考察企業的有效資產，也就是可抵押資產和負債率。”陳崇鈺說，“這往往是中小企業的短板。”而P2B平臺放寬了對抵押物的要求，比如沒有土地證的地上建筑和自有建筑，都可以用來抵押貸款。這增強了中小企業資產的變現能力。

更重要的是要考察企業的經營情況。“實際上，我們是要用企業未來的收益來覆蓋風險的。如果企業的經營情況不甚理想，它的資產狀況再好，我們也不會考慮為其融資。”陳崇鈺表示，“企業未來的持續盈利能力，才是我們考察的重中之重。”

陳崇鈺舉了一個例子。一家傳統家具生產龍頭企業，資產情況非常好，而且管理意識也強，它要從德國引進先進的生產設備。銀行為其承諾的貸款額度是2.5億元，但最后只提供了1億元的貸款，導致這家企業資金缺口很大。而這為P2B平臺帶來了機會，中國中小企業服務平臺為其提供了部分貸款。

除了企業的資產狀況和經營情況，中國中小企業服務平臺的P2B模式對企業所在行業也有要求。陳崇鈺介紹說：“我們的策略是‘區域+行業，也就是專門為某一個區域里的優勢行業提供融資。”之所以推出這樣的策略，他進一步解釋說，每個地區的行業集群集中了優勢資源，它們對當地經濟的支柱作用比較明顯。同時，還會出現一些領頭羊企業，它們的穩定性也比較強。

陳崇鈺舉例說，西部一個城市的農業和農業深加工發展良好，而銀行能為企業提供的貸款額度有限。中小企業服務平臺考察發現，當地農業貸款安全度較高，并且當地人也比較守信用。同時，從事農業和農業深加工的企業，增長比較穩定，并且沒有盲目擴張的意愿。再加上未來對農業產品的需求會持續旺盛，國家相關扶持政策也將加大對農業的投入。因此，中小企業服務平臺確定了為當地農業和農業深加工產業提供資金的決定。

看上去競爭激烈

2015年以來，央行已經降息3次。說到降息是否會降低企業融資成本，陳崇鈺認為“影響不大”。盡管降息了，但銀行資金并未對中小企業融資形成直接的利好。也就是說，降息釋放出來的資金，并未流向中小企業。同時，考慮到募資成本，P2B平臺也不會隨銀行降息而下調融資利率。

“至少現在不會。”陳崇鈺分析稱，除非將來股市的吸金作用不那么明顯了，或者說投資通道真正回歸到實業時，整個社會的融資成本才有可能降下來。目前來看，實體經濟融資狀況并沒有實質性的好轉。

當前互聯網金融展示出來的不僅有融資活力，也有殘酷競爭。對此，陳崇鈺則表示，P2B業內的競爭其實并沒有那么激烈。這是因為中國中小企業眾多，融資需求很大，P2B的市場空間還是很大的。

之所以看上去競爭那么激烈，是因為P2P平臺的推廣費用很高，且在篩選優質企業方面缺乏好的模式，各家平臺可能都去爭取同樣幾家優質客戶。“我認為，現在P2B模式還處于擴容階段，一切才剛剛開始。”陳崇鈺告訴記者。